外運(yùn)發(fā)展(600270)

業(yè)績將迎拐點

公司深耕國際物流市場數(shù)十年,，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生的需求提升和航空運(yùn)力供給縮減,，今年主業(yè)業(yè)績將迎來拐點。西南證券指出,，公司挖掘高增業(yè)務(wù),，電商物流方面和阿里保持緊密合作,，專業(yè)物流對接下游面板行業(yè)，均進(jìn)入高速增長期,。凈利潤主要來源是參股公司敦豪和出售股票產(chǎn)生的投資收益,。預(yù)計今年公司利潤將有顯著改善，長期業(yè)績可期,。此外,，今年招商局集團(tuán)正式控股中外運(yùn)長航，招商局物流成為兄弟公司,，其重資產(chǎn)模式將與公司產(chǎn)生互補(bǔ),。

圓通速遞(600233)

見底回升跡象明顯

公司因為新業(yè)務(wù)的高速增長,，各新業(yè)務(wù)目前盈利能力較差的屬性也影響到了公司整體的單件凈利。興業(yè)證券認(rèn)為這是公司推廣新業(yè)務(wù)時必須經(jīng)歷的過程,，尤其在銷售等費(fèi)用方面難以避免大幅的前期推廣,，而該部分對于利潤的影響將隨著新業(yè)務(wù)體量超過規(guī)模效應(yīng)經(jīng)濟(jì)拐點之后逐漸消失，并轉(zhuǎn)化為新的利潤增長點,。我們認(rèn)為公司仍處于2016年轉(zhuǎn)型失敗后的調(diào)整期,，看好公司并購項目帶來的新業(yè)務(wù)增長點，若能持續(xù)提升單件利潤率,，仍有希望回到行業(yè)龍頭地位,。

嘉誠國際(603535)

雙主業(yè)提振業(yè)績

公司從貨運(yùn)到綜合物流，從合作到代理銷售,，公司成長為全程供應(yīng)鏈一體化管理的第三方綜合物流服務(wù)商,，提供制造業(yè)企業(yè)從原材料采購、生產(chǎn)到成品的各個環(huán)節(jié)的物流服務(wù),。天風(fēng)證券指出,，公司的控股子公司天運(yùn)物流位處南沙自貿(mào)片區(qū)保稅港區(qū)，天運(yùn)物流的全資子公司三田供應(yīng)鏈位處上海自貿(mào)區(qū)洋山保稅港區(qū),。受益于公司在自貿(mào)區(qū)布局形成的區(qū)位先發(fā)優(yōu)勢,、與客戶深度合作帶來的全程供應(yīng)鏈?zhǔn)杖耄揪C合物流+商品銷售兩大主業(yè)將為整體業(yè)績帶來顯著增長,。

新零售：行業(yè)迎變革 將是下個風(fēng)口

經(jīng)過數(shù)年磨練與積累,，電商巨頭阿里開始從線上向線下布局，帶來了“新零售”概念,。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,，隨著電商B2C占比快速提升，品牌商集中觸網(wǎng),，電商代運(yùn)營行業(yè)未來集中度將穩(wěn)步提升,，規(guī)模效應(yīng)逐漸顯現(xiàn),，利潤將大幅釋放,。新零售已來，線上線下融合加速推進(jìn),。

國泰君安證券分析師訾猛指出,，2017年開始的新零售變革，其實質(zhì)是憑借線上先進(jìn)技術(shù)和經(jīng)營理念,，對線下傳統(tǒng)零售前端營銷能力和后端供應(yīng)鏈組織效率的提升,。與以往的O2O熱潮不同，此次新零售是電商企業(yè)主導(dǎo)的,，自上而下對傳統(tǒng)零售“人,、貨,、場”組織關(guān)系和整個供應(yīng)鏈進(jìn)行全面改造的變革。