大盤在3400點整數(shù)關(guān)口止步不前,，震蕩走勢中個股出現(xiàn)劇烈分化,。在業(yè)內(nèi)人士看來，大盤目前無法支撐趨勢性行情出現(xiàn),，但結(jié)構(gòu)性行情依然可圈可點,。從時間點和話題性等多方面考慮,，投資者可在接下來關(guān)注物流、新零售,，以及次新股高送轉(zhuǎn)等題材機會,。

■本報記者 林珂

物流：“雙十一”帶來交易性機會

“雙十一”即將臨近，物流行業(yè)也將迎來一年中的大考,，而對于二級市場來說交易性機會凸顯,。就近期大盤震蕩調(diào)整中，物流行業(yè)獨立于大盤,，部分個股逆勢走高,，資金關(guān)注度持續(xù)提升。

三季度物流行業(yè)上游大宗,、消費品和電商均維持較高景氣度,，且逐漸傳導至后周期物流板塊，物流板塊三季度業(yè)績維持強勢增長,。四季度,，伴隨大宗商品價格和銷量基數(shù)上升，華泰證券分析師鄭路預計大宗供應鏈企業(yè)有望維持行業(yè)高景氣但增速略有下滑，快遞板塊將迎來電商促銷旺季,，需求拉動,、提價疊加成本優(yōu)化，業(yè)績有望超預期,。

從細分領(lǐng)域來看,，快遞行業(yè)是近期市場最為看好的細分領(lǐng)域之一。鄭路預計快遞板塊四季度盈利同比改善,，快遞具備配置價值,。第一，需求端有望超預期,，電商促銷競爭加碼,，且促銷期延長，一方面拉升需求,，另一方面減輕快遞波峰臨時用車,、用人的壓力；第二,，成本端,，車輛供給、油價,、通行費,、處理效率同比改善，業(yè)績有望超預期,；第三,，定價較為激進的百世成功上市，市場盈利壓力有望使其定價趨于穩(wěn)定,，改善長期價格競爭格局,；第四，龍頭企業(yè)率先漲價,，強化旺季邏輯,，催化作用顯著。

國金證券分析師蘇寶亮則表示,，四季度快遞旺季來臨,，快遞調(diào)價釋放積極信號，給予行業(yè)“買入”評級,。9月快遞業(yè)務量增速持續(xù)低迷,，異地業(yè)務競爭格局仍未穩(wěn)定，但行業(yè)價格戰(zhàn)趨緩,，行業(yè)集中度緩慢上升，耐心等待行業(yè)拐點來臨；行業(yè)增長壓力下短期關(guān)注成本管控優(yōu)秀的公司,，推薦韻達股份,；中長期，供應鏈管理將是物流行業(yè)發(fā)展主要趨勢,，重視在B端及綜合物流上有前瞻布局的企業(yè),，持續(xù)關(guān)注外運發(fā)展、圓通速遞及申通快遞,。

潛力股精選

韻達股份(002120)

提價有望助推旺季行情

公司是我國加盟制快遞物流龍頭標的,，采用樞紐轉(zhuǎn)運中心自營和終端派送加盟的扁平化經(jīng)營模式。中泰證券指出,，“雙十一”節(jié)前快遞提價向市場釋放積極信號,、有望助推旺季主題性行情。隨著快遞市場集中度提升至78%,，龍頭快遞公司逐漸由“價格競爭”轉(zhuǎn)向追求運營網(wǎng)絡穩(wěn)定和服務質(zhì)量的提升,。預計平均單價提高0.5元，則提價有望為公司貢獻收入增量2.8億元,。在快遞行業(yè)由價格競爭逐漸向服務競爭過渡背景下,，成本管控和服務質(zhì)量顯著提升，助力公司市場份額擴大和業(yè)績成長,。

外運發(fā)展(600270)

業(yè)績將迎拐點

公司深耕國際物流市場數(shù)十年,，隨著經(jīng)濟復蘇產(chǎn)生的需求提升和航空運力供給縮減，今年主業(yè)業(yè)績將迎來拐點,。西南證券指出,，公司挖掘高增業(yè)務，電商物流方面和阿里保持緊密合作,，專業(yè)物流對接下游面板行業(yè),，均進入高速增長期。凈利潤主要來源是參股公司敦豪和出售股票產(chǎn)生的投資收益,。預計今年公司利潤將有顯著改善,，長期業(yè)績可期。此外,，今年招商局集團正式控股中外運長航,，招商局物流成為兄弟公司，其重資產(chǎn)模式將與公司產(chǎn)生互補,。

圓通速遞(600233)

見底回升跡象明顯

公司因為新業(yè)務的高速增長,，各新業(yè)務目前盈利能力較差的屬性也影響到了公司整體的單件凈利。興業(yè)證券認為這是公司推廣新業(yè)務時必須經(jīng)歷的過程,，尤其在銷售等費用方面難以避免大幅的前期推廣,，而該部分對于利潤的影響將隨著新業(yè)務體量超過規(guī)模效應經(jīng)濟拐點之后逐漸消失,，并轉(zhuǎn)化為新的利潤增長點。我們認為公司仍處于2016年轉(zhuǎn)型失敗后的調(diào)整期,，看好公司并購項目帶來的新業(yè)務增長點,，若能持續(xù)提升單件利潤率，仍有希望回到行業(yè)龍頭地位,。

嘉誠國際(603535)

雙主業(yè)提振業(yè)績

公司從貨運到綜合物流,，從合作到代理銷售，公司成長為全程供應鏈一體化管理的第三方綜合物流服務商,，提供制造業(yè)企業(yè)從原材料采購,、生產(chǎn)到成品的各個環(huán)節(jié)的物流服務。天風證券指出,，公司的控股子公司天運物流位處南沙自貿(mào)片區(qū)保稅港區(qū),，天運物流的全資子公司三田供應鏈位處上海自貿(mào)區(qū)洋山保稅港區(qū)。受益于公司在自貿(mào)區(qū)布局形成的區(qū)位先發(fā)優(yōu)勢,、與客戶深度合作帶來的全程供應鏈收入,，公司綜合物流+商品銷售兩大主業(yè)將為整體業(yè)績帶來顯著增長。

新零售：行業(yè)迎變革 將是下個風口

經(jīng)過數(shù)年磨練與積累,，電商巨頭阿里開始從線上向線下布局,，帶來了“新零售”概念。業(yè)內(nèi)普遍認為,，隨著電商B2C占比快速提升,，品牌商集中觸網(wǎng)，電商代運營行業(yè)未來集中度將穩(wěn)步提升,，規(guī)模效應逐漸顯現(xiàn),，利潤將大幅釋放。新零售已來,，線上線下融合加速推進,。

國泰君安證券分析師訾猛指出，2017年開始的新零售變革,，其實質(zhì)是憑借線上先進技術(shù)和經(jīng)營理念,，對線下傳統(tǒng)零售前端營銷能力和后端供應鏈組織效率的提升。與以往的O2O熱潮不同,，此次新零售是電商企業(yè)主導的,，自上而下對傳統(tǒng)零售“人、貨,、場”組織關(guān)系和整個供應鏈進行全面改造的變革,。

在業(yè)內(nèi)人士看來，“新零售”是O2O的升級版,，不僅僅是線上線下全渠道的融合,，而是企業(yè)組織重構(gòu),，用戶關(guān)系重構(gòu)，應用場景重構(gòu),，降低成本并且提高效率,，從而達到提高服務水平與盈利能力的最終目的。消費互聯(lián)網(wǎng)紅利消退,，巨頭布局線下實體零售動作越來越頻繁，新零售的產(chǎn)業(yè)趨勢將長期持續(xù)下去,，線上巨頭借助資本的力量不斷整合線下,。從線下零售角度來看，歷史證明自建線上平臺難度非常大,，而對其自身而言與線上龍頭合作,，能有效發(fā)揮自身優(yōu)勢，未來新零售所占有的市場份額將持續(xù)提升,。

訾猛表示,，新零售時代線上線下巨頭紛紛聯(lián)手，阿里參股蘇寧云商,、與百聯(lián)集團戰(zhàn)略合作,、并入股三江購物、投資盒馬鮮生,；京東入股永輝超市,，積極推進到家、達達業(yè)務,。無論是盒馬鮮生,、永輝超級物種、百聯(lián)RISO都是新零售“場”變化的表現(xiàn)形式,，其背后本質(zhì)仍是對“人”,、“貨”關(guān)系的變革，最終目的是坪效,、盈利能力提升,。新零售趨勢不可阻擋，率先擁抱變革,、積極探索企業(yè)將占據(jù)先機,，建議增持永輝超市、百聯(lián)股份,、天虹股份,、蘇寧云商等。

潛力股精選

百聯(lián)股份(600827)

轉(zhuǎn)型升級繼續(xù)進行

公司緊繞“+互聯(lián)網(wǎng)”到“互聯(lián)網(wǎng)+”的主題提升轉(zhuǎn)型,，打造新零售強者,。申萬宏源證券指出,，下半年公司將通過以下舉措繼續(xù)深化商圈門店的轉(zhuǎn)型升級，第一是門店轉(zhuǎn)型升級,。第一百貨商業(yè)中心項目將探索跨業(yè)態(tài),、跨平臺、跨渠道,、跨應用的嘗試,；東方商廈將打造成“百聯(lián)城市奧萊“；東方廈將轉(zhuǎn)型為主題特色小型購物中心,。第二是強化自營,，擴大自由品牌經(jīng)營，同時推進國際合作與收購,。第三是融合渠道,，拓展體驗式場景。打造核心品類優(yōu)勢,，加強線上商品自以及JBP品牌銷售,。

天虹股份(002419)　

推進業(yè)態(tài)創(chuàng)新

公司受益行業(yè)回暖、門店經(jīng)營改善及地產(chǎn)結(jié)算帶動業(yè)績提升,，前三季度實現(xiàn)凈利潤同比增長35.4%,。2018年三季度公司新開長沙天虹CC.Mall沙灣公園店，18家便利店,，其中1家為無人便利店,，合計經(jīng)營66家百貨、7家購物中心和164家便利店,。廣發(fā)證券指出,，新零售風口下，公司持續(xù)推進門店擴張,，業(yè)態(tài)創(chuàng)新升級和提升購物體驗,，同店和盈利能力持續(xù)改善。公司作為全國性的百貨龍頭,，其治理結(jié)構(gòu),、經(jīng)營能力、創(chuàng)新意識和轉(zhuǎn)型變革領(lǐng)先行業(yè),，有望受益行業(yè)持續(xù)回暖和中航系國企改革,。

蘇寧云商(002024)

全渠道布局值得期待

公司預計前三季度將同比實現(xiàn)扭虧為盈。財富證券指出,，公司強化店面經(jīng)營效益考核,，加快新業(yè)態(tài)的探索，使得各類門店總數(shù)保持在1500家左右,，而同店可比銷售保持了4%以上的增長,。蘇寧易購APP日均活躍用戶數(shù)同比增長80%,，移動端訂單數(shù)量占線上整體比例達到83.66%。公司8月份和9月份線上的銷售收入同比增長69%和43%,，預計2018年能保持40%以上的增長,。公司已經(jīng)成功進行了轉(zhuǎn)型，成為O2O零售的領(lǐng)跑者以及全產(chǎn)業(yè)鏈布局的先驅(qū),。

永輝超市(601933)

有望強者恒強

公司近期管理層調(diào)整主要為優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu),，加快公司向科技型零售企業(yè)轉(zhuǎn)型。中金公司指出,，永輝供應鏈優(yōu)勢突出且生鮮品類競爭力領(lǐng)先,，為業(yè)態(tài)創(chuàng)新奠定堅實基礎(chǔ)，其在超級物種,、永輝會員店等新業(yè)態(tài)的持續(xù)發(fā)力將有助于永輝把握未來超市業(yè)態(tài)制高點，實現(xiàn)市場份額持續(xù)快速提升,。公司在生鮮和管理機制等方面優(yōu)勢明顯,，區(qū)域擴張能力已獲驗證，王者風范顯現(xiàn),，年底估值切換行情可期,。此外公司收購達曼并增持中百集團股權(quán)至25%，“合縱連橫”戰(zhàn)略亦漸入佳境,。

高送轉(zhuǎn)：

播種期至 關(guān)注次新股陣營

四季度,，A股的一個重要題材高送轉(zhuǎn)將迎來播種期。作為每年年末必炒的主題,，高送轉(zhuǎn)具備持續(xù)走強的動力,，而次新股這種高送轉(zhuǎn)發(fā)生集中地則是投資者需要關(guān)注的重點。

從歷年走勢來看,，高送轉(zhuǎn)行情都是A股跨年度行情中一道靚麗的風景線,，而高送轉(zhuǎn)概念股則是牛股迭出。歷史經(jīng)驗來看,，往往在高送轉(zhuǎn)預案披露前期,，炒作資金便已開始布局，不少高送轉(zhuǎn)潛力股出現(xiàn)較大漲幅,。在業(yè)內(nèi)人士看來,，部分上市后未有送轉(zhuǎn)記錄的，且各項“高送轉(zhuǎn)”指標都符合的個股可能存在被市場提前炒作的可能,。其中次新股普遍擁有厚實的家底,，且股本袖珍，有著強烈的股本擴張意愿,，而這類個股高送轉(zhuǎn)可能性較大,。

可以看到的是,，不論大盤走勢強弱，高送轉(zhuǎn)概念股中仍是牛股頻出,。強勢中,，高送轉(zhuǎn)一直是受到熱捧的題材。而在弱勢中,，市場缺乏趨勢性機會,，對主題投資的挖掘?qū)⑦M一步加大力度。從高送轉(zhuǎn)階段行情來看,，首選是預期炒作階段,，接下來是高送轉(zhuǎn)預案披露階段，其次是年報披露階段,，最后是除權(quán)后的填權(quán)階段,。

從過往推出高送轉(zhuǎn)公司分析來看，股本小,，家底厚實都是其主要特征之一,。將高送轉(zhuǎn)量化指標進一步細化來看，可能存在高送轉(zhuǎn)預期的個股需滿足“六高一小”特征,。六高指的是,，高股價、高每股收益,、高每股凈資產(chǎn),、高每股資本公積、高每股未分配利潤,、高成長性,。而一小則是擁有較小的總股本。

投資者可選取在2017年內(nèi)上市的次新股,，同時加以公司總股本小于2億股,、中期每股資本公積金大于5元、凈利潤增長率為正等最基本的指標,。最終篩選出31只符合硬性標準的個股,，再結(jié)合公司基本面情況，投資者可從中選擇高送轉(zhuǎn)潛力股的投資標的,。

潛力股精選

吉比特(603444)　手游帶動收入增長

公司將在延續(xù)客戶端游戲研發(fā)優(yōu)勢的同時,，加大對手游的研發(fā)力度，未來三年共計開發(fā)30款產(chǎn)品,。此外,，通過并購、參股手游公司的方式嘗試以分成的方式聯(lián)合運營各手游公司的游戲產(chǎn)品，借以提升手游運營收入,。聯(lián)訊證券指出,，公司逐步向手游領(lǐng)域布局。通過投資和代理并行的方式,，提升手游運營收入,，這也將成為公司未來業(yè)績增長的主要動因。此外,，公司依托原有端游的研發(fā)優(yōu)勢加大對手游的研發(fā)力度,，力圖做強手游端的研運一體化。

富瀚微(300613)　產(chǎn)能將進一步釋放

公司是一家專注于視頻監(jiān)控芯片及相關(guān)服務的高新技術(shù)企業(yè),。隨著2014年開始的模擬高清安防攝像頭普及趨勢,，公司趕上了技術(shù)更替的浪潮，實現(xiàn)了爆發(fā)式增長,。2016年歸母凈利潤1.12億,，同比增長199.37%，2017上半年營收維持穩(wěn)健成長,。海通證券指出,，公司各項目有序開展。特別是“新一代模擬高清攝像機ISP芯片項目”和“全高清網(wǎng)絡攝像機SoC芯片項目”,，進度已經(jīng)過半，預計2017年底完成,，一旦投產(chǎn)將進一步釋放產(chǎn)能,，給公司的業(yè)績帶來明顯的提振作用。

科達利(002850)　行業(yè)高景氣仍將持續(xù)

公司作為國內(nèi)深耕結(jié)構(gòu)件行業(yè)多年的龍頭,，在技術(shù)工藝,、客戶資源、設備采購方面具有先發(fā)優(yōu)勢,。國海證券指出,，隨著全球電動車大趨勢形成，預計動力電池未來三年需求量仍將保持40%以上的增長,，動力電池結(jié)構(gòu)件受益于下游需求的增長高景氣仍將持續(xù),。公司已經(jīng)進入國內(nèi)一線電池龍頭的供應鏈。作為動力電池結(jié)構(gòu)件的龍頭,，公司綁定海內(nèi)外大客戶將跟隨成長,。按公司業(yè)績預告，三季度凈利潤環(huán)比二季度增幅將高達31%-124%,。

透景生命(300642)　業(yè)績逐季恢復

公司作為國內(nèi)體外診斷行業(yè)新起之秀,，三季度業(yè)績同向上升。體外診斷在我國起步較晚，但目前中國體外診斷市場正在以15%-20%的速度發(fā)展著,，據(jù)《中國健康藍皮書》統(tǒng)計分析,，2019年預計市場規(guī)模將達723億，增長空間廣闊,。海通證券指出,，目前我國體外診斷行業(yè)集中度較低，企業(yè)規(guī)模普遍偏小,，400多家企業(yè)中年銷售收入過億元的僅約20家,。體外檢測整體市場發(fā)展勢頭正盛，而國內(nèi)龍頭企業(yè)缺乏,，競爭格局良好,，為公司發(fā)展提供了良好的契機。