金融體制是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的重要組成部分。改革開放以來(lái),，我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制逐步建立健全,，適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的金融體制基本建立,，金融宏觀調(diào)控和金融監(jiān)管體制不斷完善,。當(dāng)前,，深化金融體制改革,，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力,，提高直接融資比重,，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展,，已經(jīng)成為金融領(lǐng)域發(fā)展的重要目標(biāo)和具體方向。

專家認(rèn)為,，多層次資本市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)要素市場(chǎng)化配置的重要平臺(tái),。下一步，要加快完善多層次資本市場(chǎng)體系和基礎(chǔ)性制度,，加快優(yōu)化資本市場(chǎng)生態(tài),，提高上市公司質(zhì)量，完善退市制度,，進(jìn)一步疏通和規(guī)范資金進(jìn)入資本市場(chǎng)的渠道,，不斷提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力,，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)。

加快多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)

業(yè)內(nèi)人士表示,，資本市場(chǎng)的建設(shè)與發(fā)展,，帶動(dòng)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)其他領(lǐng)域的變革和發(fā)展，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展起到了重要的支持作用,，資本市場(chǎng)已成為社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,。

上海證券交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人此前對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，我國(guó)已初步形成由主板,、中小板,、創(chuàng)業(yè)板、新三板,、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)組成的多層次市場(chǎng)體系,，交易制度逐步完善，產(chǎn)品品種不斷豐富,，居民,、企業(yè)投資渠道大幅拓寬，資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),、防控金融風(fēng)險(xiǎn),、深化金融改革能力得到有效提升。

證監(jiān)會(huì)副主席姜洋9月在2017北京CBD國(guó)際金融圓桌會(huì)上表示,，近年來(lái),，證監(jiān)會(huì)緊緊圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一根本宗旨，把大力發(fā)展直接融資放在經(jīng)濟(jì)金融全局來(lái)謀劃和推進(jìn),，加快多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè),，完善市場(chǎng)基礎(chǔ)性功能，有力地促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí),、結(jié)構(gòu)調(diào)整和效率提升,。

一是穩(wěn)步發(fā)展股權(quán)融資，加速資本形成,。實(shí)現(xiàn)新股發(fā)行常態(tài)化,，優(yōu)化創(chuàng)業(yè)板發(fā)行條件，完善上市公司再融資制度,，鼓勵(lì)企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股,，改善融資結(jié)構(gòu)。去年初至今年7月底,，累計(jì)實(shí)現(xiàn)各類股權(quán)融資約3.6萬(wàn)億元,。

二是拓展資本市場(chǎng)服務(wù)中小微企業(yè)的覆蓋面，支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。

三是積極發(fā)揮資本市場(chǎng)在并購(gòu)重組中的主渠道作用,，促進(jìn)存量資源調(diào)整,。在嚴(yán)格重組上市標(biāo)準(zhǔn)的同時(shí)，簡(jiǎn)化審批程序,，支持去產(chǎn)能,、調(diào)結(jié)構(gòu)和國(guó)企改革。去年初至今年7月底,，全市場(chǎng)并購(gòu)重組交易額達(dá)3.38萬(wàn)億元,，基于產(chǎn)業(yè)整合的并購(gòu)重組超過(guò)70%。

四是推動(dòng)交易所債券市場(chǎng)數(shù)量質(zhì)量協(xié)調(diào)發(fā)展,，豐富直接融資工具,。去年以來(lái)，交易所債券市場(chǎng)融資額超過(guò)5.4萬(wàn)億元,。今年前7個(gè)月，股債結(jié)合產(chǎn)品(包括可轉(zhuǎn)債和可交換債)發(fā)行759億元,，同比增長(zhǎng)194%,。資產(chǎn)證券化發(fā)展迅速，今年前7個(gè)月累計(jì)融資4108億元,，在促進(jìn)企業(yè)存量資產(chǎn)盤活中的作用日漸凸顯,。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院負(fù)責(zé)人田利輝認(rèn)為，多層次資本市場(chǎng)體系的基本形成是我國(guó)不斷深化金融改革的結(jié)果,，也是我國(guó)金融廣度和深度的體現(xiàn),。這一市場(chǎng)體系能有效服務(wù)多層次金融需要，增強(qiáng)金融的可得性,。

有效提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力

業(yè)內(nèi)人士表示,，我國(guó)股票、債券市場(chǎng)發(fā)行體制不斷完善,，直接融資比重有效提高,。新股發(fā)行體制改革持續(xù)推進(jìn)，新股發(fā)行定價(jià)機(jī)制得到改進(jìn),，新股配售方式進(jìn)一步優(yōu)化,，新股審核效率大幅提高。社會(huì)融資渠道得到進(jìn)一步拓展,，直接融資工具不斷豐富,。債券市場(chǎng)改革繼續(xù)深化，發(fā)行審核程序明顯簡(jiǎn)化,，民間儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為社會(huì)投資的渠道不斷拓寬,。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平撰文指出，經(jīng)濟(jì)體要有效地去杠桿，直接融資發(fā)展就必須放在重要位置,。我國(guó)融資結(jié)構(gòu)中的不足主要是股票融資占比偏低,。2011年至2012年，非金融企業(yè)股權(quán)融資在社會(huì)融資規(guī)模中的占比沒(méi)有超過(guò)2%,；至2016年,，該比重有了明顯提升，達(dá)到約7%,，但總體上看比重依然偏低,，未來(lái)需要重點(diǎn)加以發(fā)展。形成融資功能完備的多層次資本市場(chǎng)體系,，應(yīng)是直接融資發(fā)展的目標(biāo),。

連平表示，其他融資方式應(yīng)比較審慎地發(fā)展,。未來(lái)應(yīng)從總體上有個(gè)規(guī)劃,，給出融資結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的目標(biāo)，明確各類融資方式所占比重,，并以此為目標(biāo)進(jìn)行持續(xù)管理,，避免某些融資方式無(wú)序發(fā)展。未來(lái)仍應(yīng)鼓勵(lì)和支持金融創(chuàng)新,，但金融創(chuàng)新目標(biāo)需要擺正,，不應(yīng)是金融業(yè)的自?shī)首詷?lè)，而是更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳認(rèn)為,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難、融資貴的一個(gè)癥結(jié)在于中小企業(yè)融資渠道窄,。很多中小企業(yè)由于規(guī)模小,、信用難估量，無(wú)法拿到銀行信貸,，而直接融資可以為中小創(chuàng)新型企業(yè)提供相對(duì)穩(wěn)定的資金保證,，緩解企業(yè)融資瓶頸?！拔覈?guó)直接融資占比長(zhǎng)期過(guò)低,，與當(dāng)初選擇的銀行主導(dǎo)型金融體系有關(guān)?！敝T建芳表示,，發(fā)展股權(quán)融資要提高投資者專業(yè)性，有效引導(dǎo)投資者進(jìn)行價(jià)值投資,，從而平穩(wěn)發(fā)展股票市場(chǎng),。同時(shí)，應(yīng)規(guī)范發(fā)展場(chǎng)外股權(quán)市場(chǎng)，通過(guò)場(chǎng)外市場(chǎng)給中小企業(yè)提供融資渠道,。

田利輝指出,，直接融資需要市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定，需要信息充分披露,。只有建設(shè)公開公平公正的資本市場(chǎng),，我國(guó)才能有效、有力,、有序地顯著提高直接融資比重,。

牢牢把握服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方向

全國(guó)金融工作會(huì)議提出，金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血脈,，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)是金融的天職,，是金融的宗旨，也是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的根本舉措,。

業(yè)內(nèi)人士指出,，我國(guó)多層次資本市場(chǎng)已發(fā)展成為經(jīng)濟(jì)要素市場(chǎng)化配置的重要平臺(tái)，推動(dòng)了現(xiàn)代金融體系建設(shè),，助力企業(yè)治理改善和企業(yè)發(fā)展壯大,，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，對(duì)社會(huì)發(fā)展有全方位的影響,。

“多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，是解決中小企業(yè)融資難和為富余資金尋找有效平臺(tái),、加快建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家與和諧社會(huì)的重要途徑,。”田利輝表示,，建設(shè)多層次資本市場(chǎng)要堅(jiān)持新股發(fā)行的常態(tài)化,，不斷完善再融資制度，發(fā)展新三板市場(chǎng)的做市商制度,，重視區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)建設(shè),。同時(shí)，大力發(fā)展公司債市場(chǎng),，擴(kuò)大期貨市場(chǎng)的深度和廣度,，嚴(yán)格監(jiān)管并規(guī)范現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)展，加強(qiáng)衍生品市場(chǎng)的國(guó)際化進(jìn)程,，推動(dòng)各交易場(chǎng)所的規(guī)范化,，加大對(duì)各類違法違規(guī)行為的懲戒力度。

上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院院長(zhǎng),、金融學(xué)教授張春認(rèn)為,，金融體系和金融機(jī)構(gòu)的改革對(duì)于中國(guó)下一步經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和企業(yè)創(chuàng)新非常重要，尤其需要積極探索以大數(shù)據(jù)為信用基礎(chǔ)的服務(wù)性行業(yè)貸款模式、推進(jìn)A股的改革和發(fā)展,。

此前,，證監(jiān)會(huì)黨委在傳達(dá)學(xué)習(xí)全國(guó)金融工作會(huì)議精神時(shí)強(qiáng)調(diào)，要牢牢堅(jiān)持資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本發(fā)展方向,。實(shí)體經(jīng)濟(jì)是資本市場(chǎng)的本,，上市公司是資本市場(chǎng)的基石。證監(jiān)會(huì)將緊緊圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,，深入推進(jìn)資本市場(chǎng)“四梁八柱”性質(zhì)的改革,，加快完善多層次資本市場(chǎng)體系和基礎(chǔ)性制度，加快修復(fù)和凈化資本市場(chǎng)生態(tài),，更加注重提高上市公司質(zhì)量,，強(qiáng)化和完善退市制度，進(jìn)一步疏通和規(guī)范各類資金進(jìn)入資本市場(chǎng)的渠道,，不斷提升資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資能力,，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)。

我國(guó)股市約有1億散戶,，直接關(guān)乎上億家庭,、數(shù)億人的利益，保護(hù)好投資者尤其是中小投資者的合法權(quán)益,，是資本市場(chǎng)監(jiān)管工作人民性的具體體現(xiàn),，也是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的應(yīng)有之義。證監(jiān)會(huì)黨委必須始終堅(jiān)持市場(chǎng)化,、法治化和國(guó)際化的改革方向,，在制度上補(bǔ)漏洞，在能力上補(bǔ)短板,，依法全面從嚴(yán)加強(qiáng)資本市場(chǎng)監(jiān)管,，持之以恒，久久為功,，為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展作出新貢獻(xiàn),。

“大力發(fā)展直接融資，推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè),，需要一支功能完備,、專業(yè)盡責(zé)、核心競(jìng)爭(zhēng)力突出的現(xiàn)代投資銀行和資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)隊(duì)伍,?！弊C監(jiān)會(huì)證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管部相關(guān)負(fù)責(zé)人此前表示，下一步,，證監(jiān)會(huì)將把握好回歸本源,、優(yōu)化結(jié)構(gòu),、強(qiáng)化監(jiān)管、市場(chǎng)導(dǎo)向四項(xiàng)原則,，督促證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)突出主業(yè),、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、誠(chéng)實(shí)守信,、勤勉盡責(zé),、強(qiáng)化資本約束和合規(guī)風(fēng)控，不斷深化改革開放,，規(guī)范引導(dǎo)創(chuàng)新發(fā)展,，促進(jìn)證券基金行業(yè)全面提升服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的能力。

(原標(biāo)題：完善多層次資本市場(chǎng)體系 提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力)