一個(gè)有趣的現(xiàn)象是,，8年的美股長(zhǎng)牛嚇退了不少投資大腕,。今年6月以來(lái),，從華爾街交易員到投行都喊出了泡沫論,。然而,，最近幾周,，美股市場(chǎng)的交易員幾乎聽不到負(fù)面解讀,。無(wú)論是自然災(zāi)害還是地緣局勢(shì)風(fēng)險(xiǎn),，都未能對(duì)美股上漲產(chǎn)生太大阻力,。美股交易員表示,，投資者心理發(fā)生徹底改變并非沒有先例可循，這也符合長(zhǎng)期牛市最后階段的一般預(yù)期,。今年以來(lái),，標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)40多次觸及新高，美股市值增加了3.2萬(wàn)億美元,，波動(dòng)率處于歷史低位,。

美股投資交易員表示,，現(xiàn)在對(duì)于該何時(shí)離場(chǎng)、市場(chǎng)何時(shí)會(huì)下跌,，并沒有明確的信號(hào),。美國(guó)銀行的一項(xiàng)研究顯示，如果錯(cuò)過牛市的最后階段,，往往意味著錯(cuò)失該輪牛市四分之一的漲幅,。此外，從2008年國(guó)際金融危機(jī)后市場(chǎng)的表現(xiàn)看,，在市場(chǎng)崩盤前夕持有股票的投資者,，只要有膽識(shí)也有足夠的財(cái)務(wù)緩沖，不離場(chǎng)的話仍能讓投資收益翻番,。

做空港股難度大幅上升

今年以來(lái)港股市場(chǎng)持續(xù)向好,，恒生指數(shù)震蕩上行的趨勢(shì)明顯，這也讓一些曾經(jīng)無(wú)往不勝的做空機(jī)構(gòu)叫苦不迭,。在此背景下,，這些機(jī)構(gòu)做空成功的概率大幅下降。

今年6月份,，兩家知名做空機(jī)構(gòu)——渾水公司和FG阿爾法管理公司在Sohn大會(huì)上宣戰(zhàn),，并列出一堆做空對(duì)象，截至目前這些標(biāo)的股價(jià)都上漲了,。

對(duì)于失敗,，渾水公司選擇了沉默,。FG阿爾法管理公司首席投資官丹.大衛(wèi)則表示,，仍在尋求各種機(jī)會(huì)，今年底之前至少再瞄準(zhǔn)一家港股公司,。

上周,，冰山研究發(fā)布了針對(duì)一家水資源公司的抨擊報(bào)告。但報(bào)告發(fā)布后,，該公司立刻澄清,。市場(chǎng)則毫不理會(huì)做空?qǐng)?bào)告，這家公司股價(jià)至今反而上漲了1.7%,。

對(duì)于做空機(jī)構(gòu)屢戰(zhàn)屢敗的原因,，有專業(yè)分析人士指出，港股市場(chǎng)的狂飆猛進(jìn)是導(dǎo)致做空機(jī)構(gòu)挫敗的最直接原因,。截至18日,，恒生指數(shù)今年以來(lái)累計(jì)上漲29%，是標(biāo)普500指數(shù)漲幅的兩倍多,。此外,，隨著滬港通和深港通的開通,，內(nèi)地投資者得以購(gòu)買香港股票，南下資金對(duì)部分做空對(duì)象構(gòu)成支持,。

進(jìn)入第四季度,，專業(yè)投資人士對(duì)記者表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)利好國(guó)企板塊,，預(yù)計(jì)四季度國(guó)企指數(shù)將托起整個(gè)市場(chǎng),，其中低市凈率的內(nèi)地四大行最受青睞。數(shù)據(jù)顯示,，港股通自開通以來(lái),，累計(jì)凈流入5200億元人民幣，其中不少資金流入內(nèi)銀股,。內(nèi)銀股占據(jù)國(guó)企指數(shù)的大頭,，所以做多內(nèi)銀股，實(shí)際上也是在做多國(guó)企指數(shù),。