⊙記者 趙明超 ○編輯 金蘋蘋

近期港股再創(chuàng)歷史新高,，讓重倉(cāng)港股的基金凈值水漲船高,。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，華寶興業(yè)海外中國(guó)成長(zhǎng)股票基金年內(nèi)收益近55%，業(yè)績(jī)領(lǐng)跑全市場(chǎng)權(quán)益類基金,。在該基金經(jīng)理周欣看來(lái)，特朗普新政預(yù)期降溫,、人民幣兌美元匯率貶值壓力緩解,、部分行業(yè)業(yè)績(jī)超預(yù)期等多重因素，共同推動(dòng)了港股市場(chǎng)持續(xù)走牛,。

對(duì)于港股后市表現(xiàn),，周欣認(rèn)為，從基本面和資金面的情況看,，港股在中長(zhǎng)期內(nèi)有望繼續(xù)向好,，估值依然有提升空間。

三因素推動(dòng)港股牛市

在周欣看來(lái),，港股創(chuàng)下歷史新高,，主要有以下三個(gè)驅(qū)動(dòng)因素,。

首先是特朗普新政預(yù)期降溫。由于市場(chǎng)逐步認(rèn)識(shí)到特朗普新政中的主要經(jīng)濟(jì)政策主張受制于政治博弈,，其實(shí)施的節(jié)奏和力度存在不確定性,，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)特朗普新政的樂(lè)觀預(yù)期降溫，并帶動(dòng)美元指數(shù)沖高回落,。

其次是人民幣兌美元匯率的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn),。今年以來(lái)，人民幣走勢(shì)強(qiáng)勁,，而美元指數(shù)表現(xiàn)弱勢(shì),，加之近期我國(guó)外匯儲(chǔ)備轉(zhuǎn)降為升，有助于緩解人民幣匯率的波動(dòng)預(yù)期,。

最后是內(nèi)地部分行業(yè)的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)超預(yù)期,。以乘用車為例，今年在購(gòu)置稅減半政策退坡后,，SUV銷量上半年仍然保持了高速增長(zhǎng),，自主品牌龍頭如吉利、廣汽傳祺受益顯著,。從房地產(chǎn)行業(yè)看,，盡管宏觀調(diào)控下的房地產(chǎn)調(diào)控政策趨嚴(yán)，但龍頭房地產(chǎn)公司今年上半年的銷售金額仍然保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭,，顯示全年銷量可能大幅超越市場(chǎng)預(yù)期,。

從華寶興業(yè)海外中國(guó)成長(zhǎng)股票基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，截至10月9日,，海外中國(guó)成長(zhǎng)基金年內(nèi)凈值增長(zhǎng)54.99%,，在同類型QDII混合型基金中排名1/24；過(guò)去1年,、5年的業(yè)績(jī)均處同類基金第一,。

周欣透露說(shuō)，該基金取得超額收益的原因,，首先得益于資產(chǎn)配置策略,。基于對(duì)美國(guó)特朗普新政影響和人民幣兌美元走勢(shì)的正確判斷,，綜合考慮港股和美國(guó)中概股估值和盈利前景因素,，從去年底開(kāi)始，華寶海外中國(guó)成長(zhǎng)股票倉(cāng)位配置就很高,，并且集中超配了汽車,、互聯(lián)網(wǎng)、手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈,、教育,、地產(chǎn),、環(huán)保水務(wù)等年內(nèi)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的板塊。同時(shí)持股風(fēng)格上也是以中等市值為主,，這部分股票也較好地受益于深港通的開(kāi)通,。

從持倉(cāng)情況看，華寶興業(yè)海外中國(guó)成長(zhǎng)基金2017年二季報(bào)顯示,，前十大重倉(cāng)股中包括吉利汽車,、北控水務(wù)集團(tuán)、龍光地產(chǎn),、正通汽車,、騰訊、新奧能源,、丘鈦科技等,，這些股票年內(nèi)表現(xiàn)均非常搶眼。

周欣透露,，他在選擇個(gè)股時(shí),，傾向于以扎實(shí)的基本面研究作為最主要的投資依據(jù)，自下而上去分析,，重點(diǎn)挖掘中等市值,、賣方研究不夠充分、成長(zhǎng)性強(qiáng)的個(gè)股,。同時(shí),，他也注重買入價(jià)格的安全邊際，如果短時(shí)間內(nèi)漲幅過(guò)高,，會(huì)進(jìn)行一定的波段操作，順勢(shì)而為,。

港股估值接近歷史平均水平

談到港股后市表現(xiàn),，周欣認(rèn)為，結(jié)合基本面,、資金面和估值層面的情況來(lái)看,，對(duì)于中長(zhǎng)期內(nèi)港股向好依然抱有信心。

周欣指出,，從數(shù)據(jù)看,，我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)增長(zhǎng)勢(shì)頭。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推動(dòng)下,，PPI強(qiáng)勁反彈,，上游行業(yè)利潤(rùn)改善；采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)穩(wěn)步回升,；工業(yè)增加值增速穩(wěn)定,。

從港股估值情況看,，周欣認(rèn)為，港股估值接近歷史平均水平,，且顯著低于A股可比股票,，為投資者提供了安全墊，接下來(lái)仍有提升空間,。截至2017年9月底,，MSCI中國(guó)指數(shù)前瞻性市盈率為13.6倍，高于歷史平均11.7倍,?！叭绻蕹?015年底被納入的以互聯(lián)網(wǎng)為主的美國(guó)中概股的影響，該指數(shù)目前市盈率為11.1倍,，低于歷史平均值,。” 周欣表示,。

從資金面看,，港股市場(chǎng)傳統(tǒng)上由國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)，但在互聯(lián)互通機(jī)制實(shí)施后,，內(nèi)地參與港股市場(chǎng)的資金顯著增加,，有助于減少港股市場(chǎng)因外圍市場(chǎng)因素而造成的波動(dòng)，有助于外資機(jī)構(gòu)投資者此前關(guān)注較少的中小市值股票的估值提升,。

Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，港股通成交額占港股總成交的比例不斷提高。港股市場(chǎng)生態(tài)日益改觀,，孕育著勃勃生機(jī),，這為包括華寶海外中國(guó)成長(zhǎng)在內(nèi)的QDII基金提供了大可作為的天地。

對(duì)于潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素,，周欣認(rèn)為,，影響港股后市表現(xiàn)的主要風(fēng)險(xiǎn)因素有特朗普政策效果、美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏,、歐洲國(guó)家大選結(jié)果等,，但結(jié)合歷史情況來(lái)看，自港股通實(shí)施以來(lái),，港股市場(chǎng)受外圍市場(chǎng)波動(dòng)造成的影響有望顯著減少,。