目前，全球范圍內(nèi)的金融科技上市企業(yè)數(shù)量較少,，市場對這一領(lǐng)域缺乏直觀有效的參照標(biāo)準(zhǔn),。隨著眾安在線上市，二級市場有望開辟金融科技板塊,，構(gòu)建金融科技行業(yè)估值標(biāo)準(zhǔn),。而港交所金融板塊的整體表現(xiàn)也將對全球一級和二級市場相關(guān)公司形成聯(lián)動(dòng)影響。

眾安上市后股價(jià)較發(fā)行價(jià)高出49%,，市凈率為6.6倍,，高于全球大部分金融科技股。

眾安股價(jià)受益多個(gè)因素

中國銀河國際分析師王志文認(rèn)為,，與國際金融科技股相比,，雖然眾安的估值已不便宜,，但短期內(nèi)有望維持與現(xiàn)時(shí)相當(dāng)?shù)乃?。首先，若撇除軟銀所持的股份(其設(shè)有6個(gè)月禁售期),，眾安的流通市值只有113億港元,，相當(dāng)于公司總市值的8.8%。由于這是香港首家上市的大型金融科技股,，公司的流通市值不大,，再加上行業(yè)獨(dú)特性，應(yīng)享有溢價(jià),。此外,，由于公司H股市值接近400億港元,，加之成交活躍，該股有機(jī)會(huì)在2017年11月或2018年2月被納入恒生綜合指數(shù),。之后,，公司亦有機(jī)會(huì)被納入港股通交易范圍，吸引內(nèi)地投資者,。如果公司被納入恒生綜合指數(shù),，將成為另一個(gè)利好因素。

“如果以12個(gè)月為投資期,，則眾安在線面對多項(xiàng)不確定性,。若假設(shè)軟銀持股時(shí)間較長，公司或不會(huì)在禁售期結(jié)束后(6個(gè)月后)立即出售股份,，那么最大的不確定性將來自上市前股東,。對于首次公開發(fā)行股票前已發(fā)行的股份，并沒有正式的禁售期,，但根據(jù)我國《公司法》,，上市前股東自發(fā)行人股票上市之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓股份?！蓖踔疚恼J(rèn)為,，目前，眾安的上市前股東持有公司2.406億H股,，這代表眾安的流通市值在一年后將增加121%,。特別是上市前股東的買入成本僅為每股24元人民幣。另外還有一個(gè)因素可能會(huì)影響眾安在未來12個(gè)月的稀缺溢價(jià),，由于一些大型的金融科技公司如螞蟻金服和陸金所可能會(huì)在2018年上市,，或造成資金分流。

目前,，眾安是單純從事財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司,，市值達(dá)到1279億港元，相當(dāng)于中國財(cái)險(xiǎn)的62%,。然而,，眾安今年上半年的凈保費(fèi)僅為中國財(cái)險(xiǎn)的1.4%。因此,，如果公司不能證明金融科技能加快其發(fā)展速度,，提升其盈利能力，公司估值長遠(yuǎn)或面臨下行風(fēng)險(xiǎn),。

科技保險(xiǎn)前景光明

業(yè)內(nèi)人士指出,，對金融科技股持正面看法的保守投資者，應(yīng)重新留意中國平安,，而風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者可留意百仕達(dá)控股,。