目前,，全球范圍內(nèi)的金融科技上市企業(yè)數(shù)量較少,，市場對這一領(lǐng)域缺乏直觀有效的參照標準。隨著眾安在線上市，二級市場有望開辟金融科技板塊,，構(gòu)建金融科技行業(yè)估值標準,。而港交所金融板塊的整體表現(xiàn)也將對全球一級和二級市場相關(guān)公司形成聯(lián)動影響,。

眾安上市后股價較發(fā)行價高出49%,，市凈率為6.6倍，高于全球大部分金融科技股,。

眾安股價受益多個因素

中國銀河國際分析師王志文認為,，與國際金融科技股相比，雖然眾安的估值已不便宜,，但短期內(nèi)有望維持與現(xiàn)時相當?shù)乃?。首先，若撇除軟銀所持的股份(其設(shè)有6個月禁售期),，眾安的流通市值只有113億港元，相當于公司總市值的8.8%,。由于這是香港首家上市的大型金融科技股,，公司的流通市值不大，再加上行業(yè)獨特性,，應(yīng)享有溢價,。此外，由于公司H股市值接近400億港元,，加之成交活躍,，該股有機會在2017年11月或2018年2月被納入恒生綜合指數(shù)。之后,，公司亦有機會被納入港股通交易范圍,，吸引內(nèi)地投資者。如果公司被納入恒生綜合指數(shù),，將成為另一個利好因素,。

“如果以12個月為投資期，則眾安在線面對多項不確定性,。若假設(shè)軟銀持股時間較長,，公司或不會在禁售期結(jié)束后(6個月后)立即出售股份，那么最大的不確定性將來自上市前股東,。對于首次公開發(fā)行股票前已發(fā)行的股份,，并沒有正式的禁售期，但根據(jù)我國《公司法》,，上市前股東自發(fā)行人股票上市之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓股份,?！蓖踔疚恼J為，目前,，眾安的上市前股東持有公司2.406億H股,，這代表眾安的流通市值在一年后將增加121%。特別是上市前股東的買入成本僅為每股24元人民幣,。另外還有一個因素可能會影響眾安在未來12個月的稀缺溢價,，由于一些大型的金融科技公司如螞蟻金服和陸金所可能會在2018年上市，或造成資金分流,。

目前,，眾安是單純從事財險業(yè)務(wù)的保險公司，市值達到1279億港元,，相當于中國財險的62%,。然而，眾安今年上半年的凈保費僅為中國財險的1.4%,。因此,，如果公司不能證明金融科技能加快其發(fā)展速度，提升其盈利能力,，公司估值長遠或面臨下行風險,。

科技保險前景光明

業(yè)內(nèi)人士指出，對金融科技股持正面看法的保守投資者,，應(yīng)重新留意中國平安,，而風險偏好型投資者可留意百仕達控股。