10月18日當(dāng)周華北地區(qū)聚乙烯開工率已小幅下降至85%

　　9月開始,，LLDPE期貨價(jià)格持續(xù)回落，主要邏輯在于市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)壓力增加的擔(dān)憂,。在國(guó)慶節(jié)前,，聚烯烴市場(chǎng)庫(kù)存大幅累積，價(jià)格進(jìn)一步探底,。節(jié)后一兩周內(nèi),，聚烯烴庫(kù)存逐步回落至偏低水平，LLDPE價(jià)格也開始回升,。我們預(yù)計(jì)隨著聚乙烯市場(chǎng)檢修增多,、庫(kù)存下降，供應(yīng)壓力減小,，同時(shí)在下游需求良好的形勢(shì)下,，LLDPE將偏強(qiáng)運(yùn)行。

　　檢修裝置增多 新裝置投產(chǎn)延遲

　　今年聚乙烯裝置均存在檢修期,，檢修對(duì)供應(yīng)的調(diào)節(jié)作用相對(duì)明顯,。9月下旬至10月上旬，聚乙烯裝置進(jìn)入小檢修期,。初步計(jì)算,，涉及產(chǎn)能共計(jì)120萬(wàn)噸。主要包括,，中天合創(chuàng)37萬(wàn)噸高壓裝置已經(jīng)關(guān)停,，重啟時(shí)間待定;神華寧煤45萬(wàn)噸全密度裝置10月5日關(guān)停，重啟時(shí)間待定;茂名石化14萬(wàn)噸老高壓10月9日關(guān)停,，重啟時(shí)間待定;燕山石化等屬于停車小修,，已經(jīng)開車。

　　新產(chǎn)能方面,，PE裝置新產(chǎn)能較少,，主要是寧煤三期，但寧煤三期新產(chǎn)能投產(chǎn)已推遲到11月中旬,。今年以來,，新料與回料價(jià)差擴(kuò)大，回料價(jià)格在低水平運(yùn)行對(duì)新料有擠出效應(yīng),，目前市場(chǎng)上回料的擠出效應(yīng)仍在持續(xù),，這也給新裝置投產(chǎn)帶來壓力，預(yù)計(jì)新裝置投產(chǎn)進(jìn)程不會(huì)那么快,。

　　從國(guó)內(nèi)油制LLDPE一體化生產(chǎn)利潤(rùn)來看,，當(dāng)前由于上游原料價(jià)格大幅上升，油制LLDPE生產(chǎn)利潤(rùn)大幅收縮。9月初,，CFR韓國(guó)石腦油現(xiàn)貨價(jià)472美元/噸,，截至10月23日，CFR韓國(guó)石腦油現(xiàn)貨價(jià)542美元/噸,。而9月初至今,，LLDPE價(jià)格以下跌為主，石化企業(yè)利潤(rùn)被大幅侵蝕,，未來重啟或投產(chǎn)的積極性降低,。

　　從聚乙烯行業(yè)開工率來看，截至10月18日當(dāng)周,，華北地區(qū)聚乙烯開工率已小幅下降至85%的水平,，而9月27日當(dāng)周華北地區(qū)聚乙烯開工率是91%。

　　聚烯烴庫(kù)存已回落至偏低水平

　　今年春節(jié)后聚烯烴石化庫(kù)存最高時(shí)達(dá)到104萬(wàn)噸,，因此今年聚烯烴行業(yè)的主題就是去庫(kù)存,，而隨著緩慢去庫(kù)存，目前石化庫(kù)存已經(jīng)回落至65萬(wàn)噸左右,，屬于偏低水平,，不過當(dāng)庫(kù)存回落到合理水平時(shí)可能迎來價(jià)格的回升。

　　從聚乙烯市場(chǎng)內(nèi)外價(jià)差來看,，進(jìn)口倒掛雖然較2—5月有所減輕，但依然存在,。進(jìn)口倒掛高峰在4月,，彼時(shí)超過1600元/噸，當(dāng)前超過600元/噸,。受今年持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)期的內(nèi)外價(jià)差影響,，聚乙烯到港量下降，這將有利于消化港口庫(kù)存,，目前港口庫(kù)存已經(jīng)處于合理庫(kù)存水平,。