投資新價(jià)值

報(bào)告關(guān)于“我國(guó)社會(huì)主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾”的重大判斷，為新時(shí)代謀劃發(fā)展,、推動(dòng)發(fā)展指明了正確方向。投資未來(lái),，我們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有信心,，我們對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)有信心，我們對(duì)優(yōu)勢(shì)企業(yè)的投資價(jià)值有信心,。

博時(shí)基金表示,，人民群眾的美好生活需要，具體可以概括為“衣,、食,、住,、行、康,、樂(lè),、教”等七個(gè)方面，能夠圍繞以上七個(gè)方面提供高質(zhì)量的產(chǎn)品和服務(wù)的企業(yè)必然能夠獲得長(zhǎng)期增長(zhǎng)的機(jī)會(huì),，能夠?yàn)橥顿Y者帶來(lái)回報(bào),。在服務(wù)和滿足好國(guó)內(nèi)人民群眾的需求的過(guò)程中，相關(guān)的產(chǎn)業(yè)和公司的競(jìng)爭(zhēng)能力能夠不斷提升,，從而進(jìn)一步參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng),，全面提升競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。因此未來(lái)的投資中,，我們要緊緊圍繞消費(fèi)升級(jí)和全球冠軍（制造業(yè)升級(jí)）兩個(gè)大的方向,，認(rèn)清產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、分析行業(yè)格局,，投資競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升的企業(yè),，為投資和帶來(lái)持續(xù)的回報(bào)。

中長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)投資角度,，博時(shí)認(rèn)為,，消費(fèi)始終是中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力，創(chuàng)造更多優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品及服務(wù)來(lái)充分滿足人民需求是未來(lái)的大趨勢(shì),；同時(shí)軍工等高端裝備行業(yè)將成為科技創(chuàng)新的主戰(zhàn)場(chǎng),，中國(guó)傳統(tǒng)制造業(yè)也面臨智能制造提升的機(jī)會(huì)；同時(shí)伴隨著我們消費(fèi)升級(jí)及制造升級(jí),，優(yōu)良的自然環(huán)境也是我們經(jīng)濟(jì)發(fā)展的追求,，因此節(jié)能環(huán)保也是未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本要求。

從短期投資角度來(lái)看,，我們預(yù)計(jì)四季度市場(chǎng)風(fēng)格仍偏向價(jià)值和中大盤(pán),，在行業(yè)配置上遵從業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性高的投資邏輯，著重提高醫(yī)藥,、大消費(fèi)等主要驅(qū)動(dòng)內(nèi)生增長(zhǎng)的行業(yè)配置比例,。操作上按照產(chǎn)業(yè)生命周期理論，處于成熟期和淘汰期的傳統(tǒng)行業(yè)主要著眼于產(chǎn)能周期,、外部沖擊等因素帶來(lái)的業(yè)績(jī)改善，而處于導(dǎo)入期和成長(zhǎng)期的新興行業(yè)則更關(guān)注需求上升,、技術(shù)變革帶來(lái)的業(yè)績(jī)爆發(fā),，同時(shí)關(guān)注估值的合理性。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看,，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)當(dāng)前繼續(xù)處于資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)階段,，或?qū)殡S行業(yè)集中度進(jìn)一步提升,，公司估值體系靠近公用事業(yè)。環(huán)保限產(chǎn)力度超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期概率仍高,，利好鋼鐵,、電解鋁和部分化工。新興產(chǎn)業(yè)對(duì)比國(guó)內(nèi)外科技板塊后發(fā)現(xiàn),，盈利走勢(shì)驅(qū)使中美股科技板塊在2016年初開(kāi)始分道揚(yáng)鑣,。2017年以來(lái)，美股科技板塊在人工智能,、新能源,、云計(jì)算、光通信,、TMT制造業(yè)和傳媒服務(wù)中均出現(xiàn)翻倍股,，國(guó)內(nèi)有比較優(yōu)勢(shì)的TMT制造業(yè)、新能源車和光通信行業(yè)有望步入這一全球產(chǎn)業(yè)演化的正向循環(huán),。消費(fèi)預(yù)計(jì)受益居民收入增長(zhǎng)及消費(fèi)升級(jí),，白電、旅游酒店,、品牌服飾及跨境電商,、零售等領(lǐng)域繼續(xù)展現(xiàn)向好態(tài)勢(shì)。