今年以來，不斷創(chuàng)出新高并不斷刷新第一高價股的紀(jì)錄成為貴州茅臺最鮮明的特性。而隨著貴州茅臺股價猶如芝麻開花般的節(jié)節(jié)攀升，其總市值亦從4000億元“跨越”5000億元,、6000億元、7000億元,。在貴州茅臺股價于日前上摸585.15元的歷史性高點(diǎn)后,，眾多券商對于其估值再一次進(jìn)行上調(diào)。

如招商證券上調(diào)貴州茅臺目標(biāo)價至640元,，太平洋證券上調(diào)至660元,，國泰君安上調(diào)至670元，早前中金公司已將目標(biāo)價定位于692元,，與700元大關(guān)咫尺之遙,。目前585.15元或許還不會是貴州茅臺的最高點(diǎn)，但茅臺的“頂”在哪,，或許只有時間才能給我們答案,。

正如事物的一分為二性,。貴州茅臺股價的強(qiáng)勢上漲，既然存在高估其估值的,，那么就會有不同的意見,。對于貴州茅臺的估值是否合理，市場人士站在不同的角度進(jìn)行了不同的解讀,。比如有市場人士認(rèn)為,，2008年滬指6100點(diǎn)時，貴州茅臺股價最高漲到267元,，其時的PE接近120倍,。如今其動態(tài)PE降到了25倍左右，且九年來業(yè)績增長是非常高的,，應(yīng)該看到企業(yè)業(yè)績與基本面的變化,。持不同意見者則認(rèn)為，如果25倍的PE是合理的,，則茅臺股價沒有低估了,。在價值投資理論之中，沒有“某種優(yōu)秀的資產(chǎn)因為長期確定性高,、成長率高就可以不考慮價格”,。看估值水平買股票,，是價值投資理論的核心支柱,。

無論目前的貴州茅臺是高估還是低估，從絕對值上講,，570元左右的股價其實(shí)已經(jīng)不低,，也并非小散們的投資首選。對于貴州茅臺的股價,，即使沒有高估,，也只有大資金、大機(jī)構(gòu)在自拉自唱,，像小資金是無法撬動其股價的,，更別說不斷創(chuàng)出高點(diǎn)了。退一步講,，如果茅臺股價沒有被高估,，那也只具有投機(jī)價值，所謂的投資價值已經(jīng)被“榨取”得差不多了,。至于像中金等機(jī)構(gòu)看多至692元,，或許背后存在“博眼球”的成分在內(nèi)。而且,，機(jī)構(gòu)對于相關(guān)個股的估值,，向來是善變的,。像在去年12月份的時候，中金公司分析師邢庭志等發(fā)布報告,，將貴州茅臺2017年銷量預(yù)期上調(diào)至31380噸,，較2016年增加5000噸；上調(diào)貴州茅臺2017年目標(biāo)價16.5%至472元,。472元的目標(biāo)價,，在其時是對茅臺最高的估值，如今,，該價格早已成為“地板價”了,。隨著茅臺股價的上漲，券商對于茅臺的估值亦水漲船高,。因此,，機(jī)構(gòu)對于茅臺的估值，是隨著茅臺股價的上漲而變動的,。一旦茅臺股價上漲至高位開始下跌,，更高的目標(biāo)價將難以出現(xiàn)。

客觀上,，貴州茅臺股價的強(qiáng)勢上漲,，是有業(yè)績支撐的,。如2015年貴州茅臺實(shí)現(xiàn)每股收益12.34元,，2016年實(shí)現(xiàn)每股收益13.31元，今年上半年實(shí)現(xiàn)每股收益8.96元,，同比增長27.82%,。正是由于茅臺業(yè)績的增長，推動其股價的上漲,。而且,，貴州茅臺成為兩市第一高價股，與當(dāng)年全通教育,、安碩信息完全不同,，這兩家上市公司晉升為兩市第一高價股，主要是市場瘋狂炒作互聯(lián)網(wǎng)+概念股的緣故,，沒有業(yè)績支撐,，純屬概念炒作，并且像安碩信息背后不乏上市公司的“支持”,。因此,，像全通教育、安碩信息成為第一高價股完全是“空中樓閣”,，最終也迅速被打回“原形”,。而茅臺由于業(yè)績優(yōu)秀,，多年來一直屬于“百元股俱樂部”的成員。

但正如跌多了會漲,，漲多了會跌一樣,，貴州茅臺的持續(xù)上漲，終會有盡頭的時候,。無論貴州茅臺的“頂”在哪里,，事實(shí)上其股價也會有下跌調(diào)整的時候，而此時也將是風(fēng)險來臨的時候,。當(dāng)年中國船舶的教訓(xùn)不可被忘記,。10年前那輪大牛市行情，中國船舶在機(jī)構(gòu)資金的拉抬,，以及券商的鼓吹下,，股價最高上升至300元的高位。即使是股價到了300元,，仍然看多的機(jī)構(gòu)不在少數(shù),，但中國船舶沒有再創(chuàng)新高，而是開始了價值回歸之旅,?；乜串?dāng)年中國船舶的走勢，應(yīng)該能讓投資者從中悟出點(diǎn)什么,。至少,，對于中小投資者而言，面對股價高高在上的貴州茅臺,，最好不碰為妙,，還是讓機(jī)構(gòu)自己去創(chuàng)造精彩吧！