■本報(bào)記者 蘇向杲

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)顯示,，今年前三季度共有13家險(xiǎn)企的增資獲得保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn),，其中壽險(xiǎn)公司9家、財(cái)險(xiǎn)公司3家,、再保險(xiǎn)公司1家,，這13家險(xiǎn)企合計(jì)增資205億元。

引人注意的是,，獲得增資的9家壽險(xiǎn)公司中,，有7家萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，其中有4家下降超過六成，有3家下降幅度超過八成,，最高的下降幅度可達(dá)95.6%,。

5家增資151.2億元

整體來(lái)看，今年前三季度共有13家險(xiǎn)企的增資獲得保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn),，增資額合計(jì)205億元,。其中，有5家險(xiǎn)企的增資合計(jì)達(dá)151.2億元,，占據(jù)了增資額的七成以上,。

具體來(lái)看，前三季度長(zhǎng)城人壽,、幸福人壽,、中郵人壽、人保再保險(xiǎn),、大地財(cái)險(xiǎn),、浙商財(cái)險(xiǎn)、復(fù)星保德信,、德華安顧,、新華養(yǎng)老、中韓人壽,、中荷人壽,、平安健康分別增加了注冊(cè)資本，增資額分別為50億元,、41.2億元,、20億元、20億元,、20億元,、15億元、13.621億元,、6億元,、5億元、5億元,、4億元,、3億元、2.5億元,。

引人注意的是,，長(zhǎng)城人壽的增資額最多，也頗具代表性,。10月12日,，保監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布公告稱,，批準(zhǔn)長(zhǎng)城人壽增資50億元，同意其注冊(cè)資本變更為55.32億元,。這是長(zhǎng)城人壽歷史上最大規(guī)模一次增資,。

2017年7月18日，長(zhǎng)城人壽在中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布增資公告,，由原股東北京華融,、北京金昊房地產(chǎn)、北京金融街投資,、廈門華信元喜,、中民投資本管理、北京金牛創(chuàng)新投資中心,、北京金羊創(chuàng)新投資中心,、北京兆泰集團(tuán)8家企業(yè)及新股東寧波華山豐業(yè)股權(quán)投資合伙進(jìn)行增資。

資料顯示,，長(zhǎng)城人壽成立12年以來(lái),，先后有過6次增資經(jīng)歷。先后增資至4.8億元,、14.075億元,、15.61億元、15.75億元,、17.7億元,、28.14億元,。除此之外,，長(zhǎng)城人壽還靠發(fā)行次級(jí)債“補(bǔ)血”，籌資近4億元,。

償付能力報(bào)告顯示,，今年二季度末，長(zhǎng)城人壽的綜合償付能力充足率為131.09%,，較今年一季度末的134.81%出現(xiàn)下降,；二季度末核心償付能力充足率為123.6%，較一季度末的127.24%持續(xù)下降,。

年報(bào)顯示,，相比2015年年末，2016年長(zhǎng)城人壽的綜合償付能力充足率下降了27%,，核心償付能力充足率下降了24%,。對(duì)于下降的原因，長(zhǎng)城人壽表示主要有四大原因：一是增加資本金 8.78億元,；二是2016年綜合收益總額為-7.98 億元,；三是2016年年度新單業(yè)務(wù)尤其銀保躉交新單規(guī)模增長(zhǎng)迅速,；四是投資資產(chǎn)中權(quán)益類資產(chǎn)占比增加。

增資額位居第二位的是幸福人壽,，其注冊(cè)資本金由60.1億元變更為101.3億元,，增資之后的股東數(shù)目保持不變，第一大股東中國(guó)信達(dá)持股比例不變,。對(duì)于增資后的規(guī)劃,，幸福人壽董事長(zhǎng)李傳學(xué)表示，“在資本金到位后,，幸福人壽將擁有充裕的現(xiàn)金流和充足的償付能力,，一方面可以大力發(fā)展五年期以上及期交業(yè)務(wù)；另一方面,，也可以穩(wěn)步開設(shè)機(jī)構(gòu),、擴(kuò)大代理人規(guī)模、提升個(gè)險(xiǎn)產(chǎn)能,?！?/p>

四險(xiǎn)企大幅壓縮萬(wàn)能險(xiǎn)

引人注意的是，本報(bào)記者梳理今年前8個(gè)月保費(fèi)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),，已完成增資的9家壽險(xiǎn)公司中,，有7家萬(wàn)能險(xiǎn)呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，其中,，有4家下降超過六成,，有3家下降幅度超過八成，最高的下降幅度可達(dá)95.6%,。

從規(guī)模保費(fèi)來(lái)看,，上述9家壽險(xiǎn)公司中，有4家規(guī)模保費(fèi)出現(xiàn)下滑,。而原保費(fèi)卻只有2家出現(xiàn)下滑,，有7家為正增長(zhǎng)，其中平安健康,、復(fù)星保德信人壽,、德華安顧3家險(xiǎn)企原保費(fèi)增長(zhǎng)均超100%，這說明這些險(xiǎn)企正在積極調(diào)整保費(fèi)結(jié)構(gòu),。

從渠道來(lái)看,，上述險(xiǎn)企中，有多家壽險(xiǎn)公司的個(gè)險(xiǎn)渠道較為單薄,，主要依靠銀保渠道,，有兩家險(xiǎn)企的銀保渠道占比接近九成。從產(chǎn)品來(lái)看,，由于個(gè)別險(xiǎn)企分紅政策保持了較高水平,，導(dǎo)致負(fù)債端成本較高,。

例如中韓人壽，在其2016年經(jīng)營(yíng)的所有保險(xiǎn)產(chǎn)品中,，保費(fèi)收入居前5位的產(chǎn)品依次為：中韓智贏財(cái)富兩全保險(xiǎn)（分紅型）C款,、中韓永禧兩全保險(xiǎn)（分紅型）、中韓臻佑終身重大疾病保險(xiǎn),、中韓永利年年年金保險(xiǎn)（分紅型）,、中韓保駕護(hù)航兩全保險(xiǎn)A款。

這些兩全保險(xiǎn)多是5年期躉交理財(cái)產(chǎn)品,，到期將返還本金與紅利,，而其去年的萬(wàn)能險(xiǎn)銷售規(guī)模更是達(dá)到4億元，這些產(chǎn)品也即將面臨到期兌付,，如此一來(lái),，未來(lái)幾年中韓人壽將面臨退保壓力。

記者查閱年報(bào)發(fā)現(xiàn),，2016年中韓人壽的退保金由2015年的1.4億元增至2.6億元,，而2016年中韓人壽的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為4.7億元，當(dāng)年退保占保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入的55%,。

中韓人壽表示,，2016 年以來(lái)，保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)關(guān)陸續(xù)出臺(tái)了涉及萬(wàn)能產(chǎn)品,、中短存續(xù)期業(yè)務(wù)管控等方面的多個(gè)監(jiān)管政策,，一方面積極推進(jìn)保險(xiǎn)市場(chǎng)化改革，另一方面又不斷加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)主體的規(guī)范管理,，促進(jìn)市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展,。在競(jìng)爭(zhēng)激烈的人身險(xiǎn)市場(chǎng)中行業(yè)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)拓展風(fēng)險(xiǎn)和業(yè)務(wù)品質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)交替存在,，行業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)在高增長(zhǎng)預(yù)期下形成的發(fā)展理念,、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和產(chǎn)品體系,、銷售模式等一些慣性思維和做法為行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展帶來(lái)了較大風(fēng)險(xiǎn),。舉例說，保險(xiǎn)產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重,，競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng),，產(chǎn)品的儲(chǔ)蓄化、短期化明顯,，保險(xiǎn)業(yè)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)型是個(gè)漸近的過程,，該風(fēng)險(xiǎn)在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)仍將存在。

自2012年底成立以來(lái),，中韓人壽一直虧損,。其2012年至2015年度的凈虧損分別為0.21億元,、0.56億元、0.74億元,、0.93億元,。而到了2016年，凈虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至1.34億元,，成立五年以來(lái)累計(jì)凈虧損額達(dá)到3.78億元,。

同樣，本報(bào)記者獲得的一份中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司對(duì)上述某壽險(xiǎn)公司的季度評(píng)級(jí)報(bào)告顯示,。截至今年6月末,，該險(xiǎn)企業(yè)務(wù)渠道占比最大的為銀保渠道，占比為89.5%,。今年上半年,，該公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入167億元，投資收益15.58億元,，凈利潤(rùn)為

-10億元,。凈利潤(rùn)降幅較大主要有幾個(gè)方面的原因：一是公司業(yè)務(wù)處于轉(zhuǎn)型階段，首年成本費(fèi)用較高,；二是為保證客戶利益,，分紅政策保持了較高水平，導(dǎo)致負(fù)債端成本較高,；三是資本市場(chǎng)波動(dòng)大,，市場(chǎng)利率較低，導(dǎo)致收益下降,。

事實(shí)上,，隨著監(jiān)管加強(qiáng)保險(xiǎn)公司償付能力管理，一些險(xiǎn)企償付能力短板開始暴露出來(lái),。10 月 20 日,，保監(jiān)會(huì)下發(fā)修訂的《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定（征求意見稿）》， 征求意見稿提到,，核心償付能力充足率應(yīng)不低于50%,、綜合償付能力充足率應(yīng)不低于100%、風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)應(yīng)在B類及以上,，這三個(gè)任意一個(gè)指標(biāo)不達(dá)標(biāo),，為償付能力不達(dá)標(biāo)公司。

東北證券研報(bào)表示,，此前,，前兩項(xiàng)指標(biāo)未在正式文件中予以描述，是市場(chǎng)默認(rèn)指標(biāo),，同時(shí)滿足前兩項(xiàng)指標(biāo)是第三項(xiàng)要求的前提條件,。結(jié)合2017年二季末行業(yè)數(shù)據(jù),，有6家險(xiǎn)企不符合上述征求意見稿對(duì)償付能力的要求。征求意見稿還提到,，對(duì)于核心償付能力充足率不足60%,、綜合償付能力充足率不足120%的保險(xiǎn)公司將“重點(diǎn)核查”。