A股納入MSCI再迎實(shí)質(zhì)性進(jìn)展

　　近期A股市場頻頻出現(xiàn)指數(shù)偏強(qiáng),、個(gè)股卻大面積弱勢走低的現(xiàn)象,，說明場內(nèi)存在明顯的護(hù)盤力量。從盤面上觀察,，一方面兩市成交較為清淡,，市場資金存量騰挪跡象明顯,，抑制市場整體上行強(qiáng)度;另一方面，熱點(diǎn)板塊頻出,，但輪動速度加快且缺乏持續(xù)性,，資金開始轉(zhuǎn)向確定性較高的防御性品種。在盤面上,，一些白馬績優(yōu)股呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的走勢,。總體來看,，當(dāng)前市場仍處于結(jié)構(gòu)性行情驅(qū)動氛圍之下,，板塊及個(gè)股的分化均較為明顯。

　　A股資金生態(tài)正悄然轉(zhuǎn)變

　　上半年,，以“漂亮50”為代表的績優(yōu)白馬藍(lán)籌股表現(xiàn)搶眼,。6月—8月，受周期品價(jià)格普遍上漲的影響,，以鋼鐵,、煤炭、有色金屬,、化工,、水泥等為首的周期性股票出現(xiàn)一波連續(xù)的上漲行情。進(jìn)入到9月之后,，隨著周期股的持續(xù)回落,，以新興科技等為代表的創(chuàng)藍(lán)籌個(gè)股開始接棒周期成為市場新的領(lǐng)漲力量。但進(jìn)入到四季度后,，我們觀察到以QFII為首的海外資金正在加速北上，重倉布局諸貴州茅臺,、?？低暋⒅袊桨?、伊利股份,、青島海爾、恒瑞醫(yī)藥等兼具業(yè)績與成長的龍頭藍(lán)籌股,。

　　我們認(rèn)為,，這從側(cè)面也反映了近段時(shí)間內(nèi)市場風(fēng)格偏好的變化,，資金開始重新回歸業(yè)績與估值。隨著上市公司三季報(bào)披露進(jìn)入到密集期,，大消費(fèi),、醫(yī)藥、大金融等行業(yè)良好的成長性和業(yè)績確定性優(yōu)勢會逐步顯現(xiàn),，有望迎來估值切換行情,，A股資金生態(tài)的重大變局正在悄然上演。

　　A股納入MSCI再迎實(shí)質(zhì)性進(jìn)展

　　北京時(shí)間10月24日凌晨,，美國指數(shù)供應(yīng)商MSCI公司公布了納入A股的投資者征詢結(jié)果,，根據(jù)投資者的反饋，對指數(shù)進(jìn)行了修訂,，同時(shí)也明確了納入的時(shí)間表,，并發(fā)布了指數(shù)MSCI China A Inclusion Indexes。這意味著自今年6月宣布接納A股以來,，中國A股“入摩”在進(jìn)程上又邁出實(shí)質(zhì)性一步,。盡管MSCI中國A股指數(shù)成分股最終名單尚未出爐，但從潛在名單和外資的偏好來看,，大權(quán)重的績優(yōu)藍(lán)籌股和流動性好的股票通常比較受青睞,。MSCI時(shí)間表的公布，意味著A股市場將正式走向世界,，并受到全球資金的矚目,。這屬于實(shí)質(zhì)性的利好，對藍(lán)籌及被納入的股票構(gòu)成一定的刺激,，以“漂亮50”為代表的績優(yōu)藍(lán)籌個(gè)股有望迎來較大的利好支撐,。

　　總體看，當(dāng)下市場正處于成交清淡的低迷期,，強(qiáng)勢股持續(xù)性較差,，大盤依舊未走出此前的箱體振蕩區(qū)間。受維穩(wěn)預(yù)期的影響,，指數(shù)走勢平穩(wěn)但個(gè)股賺錢效應(yīng)較差,，指數(shù)出現(xiàn)一定的失真現(xiàn)象。短期來看,，指數(shù)仍有整固的需求,，且不排除受維穩(wěn)預(yù)期的下降及風(fēng)險(xiǎn)偏好回落等因素的影響而出現(xiàn)波動，但預(yù)計(jì)調(diào)整的空間有限,。就中長期來看,，在宏觀經(jīng)濟(jì)韌性延續(xù)，企業(yè)盈利不斷改善,，疊加流動性邊際轉(zhuǎn)好的預(yù)期之下,，市場整體仍處于有利的做多窗口期,，中期慢牛的格局未變，建議繼續(xù)戰(zhàn)略性看多A股,。

　　從技術(shù)上看,，上證指數(shù)當(dāng)前仍處于上升通道當(dāng)中，趨勢向好,。但美中不足的是,，市場成交量一直維持萎靡態(tài)勢，進(jìn)而制約股指進(jìn)一步上攻的動能,。展望后市,，建議重點(diǎn)關(guān)注近期市場資金回流的力度。如果市場能夠順勢放量,，那么股指進(jìn)一步向上突破的可能性增大,。反之，大盤短期可能會繼續(xù)維持箱體整固行情,。在品種操作上,，建議維持做多IF、IH合約思路,。