■本報見習(xí)記者 閆晶瀅

日前,，由浙江永樂影視出品,、賈乃亮,、王子文擔(dān)任主演的《何所冬暖 何所夏涼》（簡稱“《何所》”）在浙江衛(wèi)視收官,，各大網(wǎng)絡(luò)視頻平臺的播放量已突破36億次,。而在這樣一部都市愛情劇的背后,，離不開的是信托計劃的支持,。

據(jù)悉,，萬向信托正是《何所》電視劇的聯(lián)合出品方,，該劇系萬向信托-影視基金4號（永樂影視影視劇項目貸款集合資金信托計劃）所投劇目之一,。萬向信托方面表示，公司自2015年起便與永樂影視建立長期戰(zhàn)略合作關(guān)系,，目前已發(fā)行多個影視基金貸款集合資金信托計劃,，助力影視文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

《證券日報》記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計,，2016年共有萬向信托,、華融信托、光大信托等8家信托公司發(fā)行10余款影視投資信托產(chǎn)品,。而2017年至今,，也已有中糧信托、萬向信托等4家公司發(fā)行6款影視投資信托產(chǎn)品,。作為信托行業(yè)試水投資新領(lǐng)域,，影視投資信托在近兩年來實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品發(fā)行的小高峰。

萬向信托投資《何所》

助力影視文化產(chǎn)業(yè)

日前,，由浙江永樂影視出品,、賈乃亮,、王子文擔(dān)任主演的《何所冬暖 何所夏涼》在浙江衛(wèi)視中國藍(lán)劇場圓滿收官。據(jù)統(tǒng)計,，該劇在各大網(wǎng)絡(luò)視頻平臺的播放量已突破36億,，微博主話題的閱讀量也已突破3.5億，在同檔都市劇中位居前列,。而在這樣一部都市愛情劇的背后,，離不開的是信托計劃的支持。

據(jù)悉,，萬向信托正是《何所》電視劇的聯(lián)合出品方,，該劇系萬向信托-影視基金4號（永樂影視影視劇項目貸款集合資金信托計劃）所投劇目之一。近年來,，浙江永樂影視打造了《隋唐演義》,、《武神趙子龍》、《人民檢察官》,、《焦裕祿》等諸多熱播劇,，獲得了超高關(guān)注度和良好的口碑。萬向信托方面表示,，公司自2015年起便與永樂影視建立長期戰(zhàn)略合作關(guān)系,，目前已發(fā)行多個影視基金貸款集合資金信托計劃，助力影視文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展,。

萬向信托官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,，2015年11月份，“萬向信托—影視基金1號”成立,，信托總金額為4500萬元,。此后，萬向信托先后發(fā)行多款影視基金信托產(chǎn)品,，其中今年以來發(fā)行的三款影視基金信托,，募集規(guī)模均在1億元以上。

去年以來發(fā)行總規(guī)模

超20億元

隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和科技的快速發(fā)展,，國民消費(fèi)能力不斷提升,，近年來影視行業(yè)的蓬勃發(fā)展成了業(yè)內(nèi)的共識。僅就電影行業(yè)而言,，作為文化娛樂市場重要組成部分,，電影市場已連續(xù)多年實(shí)現(xiàn)票房的快速增長。2016年全年,，電影票房超過450億元,，而在上周，廣電總局相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)公開表示表示,，中國2017年電影票房收入預(yù)計將達(dá)到550億元人民幣,。

金融資本與影視產(chǎn)業(yè)的結(jié)合早已廣泛展開,，而信托亦不例外。

《證券日報》記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計,，2016年共有萬向信托,、華融信托、光大信托等8家信托公司發(fā)行10余款影視投資信托產(chǎn)品,。而2017年至今,，也已有中糧信托、萬向信托等4家公司發(fā)行6款影視投資信托產(chǎn)品,。在披露實(shí)際募集規(guī)模12款信托計劃中,，合計募集信托資金規(guī)模為22.13億元，預(yù)期收益率基本在7%左右,。并且，影視投資信托的存續(xù)期較長,，在列出存續(xù)期的十余款項目中,，存續(xù)期最長可達(dá)五年，時間最短的也有兩年,。

在目前已發(fā)行的影視投資信托中,，除了直接投向影視制作公司外，亦有信托計劃的最終投向是用于并購包含多家院線的綜合影視公司,。例如,，中航信托發(fā)行的“天啟【2017】225號中影并購基金”，其資金用途為認(rèn)購共青城騰軒投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）LP份額,。而根據(jù)中國電影此前發(fā)布公告,，共青城騰軒出資8億元參與認(rèn)購80%影院并購基金份額，該影院并購基金用于收購大連華臣70%股權(quán),。據(jù)悉,，大連華臣的經(jīng)營范圍包括影片、錄像帶,、鐳射電影制作,、發(fā)行、放映,、銷售等,，旗下?lián)碛?家分公司、15家影城,，以及大連華臣傳媒有限公司,、大連華臣農(nóng)村數(shù)字電影院線、大連華臣電影院線有限公司,。

值得一提的是,，該信托計劃在目前諸多影視投資信托中募集金額最多,、產(chǎn)品期限最長，產(chǎn)品期限為3+2年,，預(yù)期年化收益率為7.3%-7.7%,。Wind數(shù)據(jù)顯示，該產(chǎn)品的募集規(guī)模已接近8億元,。

長安信托總裁崔進(jìn)才曾公開表示,，信托公司具有全牌照職能，從電影起點(diǎn)到終點(diǎn)鏈條上都能發(fā)揮作用,。他指出,，電影投資本身具有高風(fēng)險、高收益的特點(diǎn),，作為投資方的普通公司本身一般實(shí)力較弱,，而傳統(tǒng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)控上注重抵質(zhì)押擔(dān)保，輕資產(chǎn)的影視投資公司要從銀行獲得信貸資金支持非常困難,。與銀行只能放貸不同,，信托公司資金運(yùn)用方式靈活，既可以發(fā)放貸款,，又可以進(jìn)行股權(quán)投資,，還可以提供夾層資金支持，信托公司可以根據(jù)電影投資階段的不同,，組合利用股權(quán),、債權(quán)等多種方式來滿足電影產(chǎn)業(yè)的融資需求。

不過,，亦有信托觀察人士向《證券日報》記者表示,，正由于影視投資大多屬于輕資產(chǎn)高杠桿投資，難以提供實(shí)物資產(chǎn)抵押,，這與信托行業(yè)傳統(tǒng)的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)有所背離,。在這種情況下，信托公司風(fēng)控的經(jīng)驗把握顯得十分重要,。另外,，由于影視投資信托尚處于發(fā)展期，信托業(yè)內(nèi)充分了解影視行業(yè)特點(diǎn),、運(yùn)作模式等方面的人才尚顯不足,。他介紹道，目前影視投資信托多采用影視基金的形式,，由基金管理人進(jìn)行專業(yè)管理,。“影視投資信托的市場仍在培育期，隨著文化產(chǎn)業(yè)市場的爆發(fā)式增長,，預(yù)計今后影視投資信托將會迎來發(fā)展的新契機(jī),。”