中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：2017年10月13日,，新東方新材料股份有限公司（以下稱“東方材料”，股票代碼603110）在上交所掛牌上市,。東方材料本次發(fā)行數(shù)量為2,566.67萬股,，保薦機(jī)構(gòu)為海通證券。東方材料上市募集資金總額為 33,469.38萬元,，扣除發(fā)行費(fèi)用 4,733.59萬元后,，預(yù)計(jì)募集資金凈額為 28,735.79萬元，分別用于“年產(chǎn)1萬噸無溶劑膠粘劑項(xiàng)目”,、“年產(chǎn)5千噸環(huán)保型包裝油墨,、年產(chǎn)5千噸PCB電子油墨、年產(chǎn)5千噸光纖著色油墨涂層新材料項(xiàng)目”,、“市場戰(zhàn)略建設(shè)項(xiàng)目”以及“補(bǔ)充流動(dòng)資金”,。

2017年5月16日，東方材料首發(fā)申請(qǐng)獲通過,。2017年9月26日,，啟動(dòng)申購，發(fā)行價(jià)格為13.04元/股,?；?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)后,，網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量為 256.57 萬股,，占本次發(fā)行數(shù)量的 9.996%,；網(wǎng)上最終發(fā)行數(shù)量為 2,310.10 萬股，占本次發(fā)行數(shù)量的 90.004%,。網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的中簽率為0.02500682%,，58,329股遭棄購。股價(jià)走勢來看,，東方材料上市連續(xù)9個(gè)交易日漲停,，截至10月26日收盤，東方材料報(bào)38.18元/股,。

2012年至2017年1-6月,，東方材料實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為 29,475.77萬元、36,804.48萬元,、38,389.49萬元,、37,572.27 萬元、38,744.45萬元,、18,175.75 萬元,，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤分別為3,289.12萬元、4,709.94萬元,、5,585.67萬元,、6,361.36萬元、6,104.79萬元,、2,177.20萬元,。

2014年至2017年1-6月，東方材料歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別為4,052.63萬元,、6,155.13萬元,、5,824.62萬元、2,112.28萬元,。

2012年至2017年1-6月,，東方材料應(yīng)收賬款賬面余額分別為8,770.00萬元、11,926.05 萬元,、13,289.47萬元,、14,800.89萬元、15,051.34萬元,、15,358.28 萬元,，應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為 8,006.72 萬元、10,733.54 萬元,、12,230.92 萬元,、13,340.80 萬元,、13,565.40 萬元及 13,734.96 萬元，應(yīng)收賬款賬面價(jià)值占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比重較大,，分別為27.52%,、29.37%、32.11%,、35.69%、35.25%及 37.93%（2017年 1-6 月為年化數(shù)據(jù)）,。

報(bào)告期內(nèi),，東方材料存貨金額分別為4,638.60萬元、5,440.18萬元,、5,100.60萬元,、4,232.77萬元、5,655.91萬元,、5,523.34萬元,，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為26.01%、19.04%,、18.28%,、15.58%、18.74%,、19.68%,。

東方材料主營業(yè)務(wù)綜合毛利率、包裝油墨業(yè)務(wù)毛利率連續(xù)三年在可比上市公司中排第一,，膠粘劑業(yè)務(wù)毛利率連續(xù)兩年在可比上市公司中排第一,。證監(jiān)會(huì)發(fā)審委在反饋意見中要求保薦機(jī)構(gòu)和申報(bào)會(huì)計(jì)師說明公司毛利率的合理性和真實(shí)性。

2012年至2017年1-6月,，東方材料主營業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為 31.35%,、32.22%、34.48%,、40.82%,、41.19%及 36.39%。2014年至2016年,，同行業(yè)上市公司同期產(chǎn)品毛利率平均值分別為24.15%,、28.12%、29.00%,。

報(bào)告期內(nèi),，東方材料包裝油墨產(chǎn)品平均銷售單價(jià)分別為22,364.00元/噸、21,129.00元/噸、20,716.00元/噸,、20,030.22元/噸,、18,719.09元/噸、18,833.33元/噸,，膠粘劑產(chǎn)品平均銷售單價(jià)分別為15,868.00元/噸,、15,710.00元/噸、15,810.71元/噸,、15,417.87元/噸,、14,798.86元/噸,、16,112.20元/噸,，電子油墨產(chǎn)品平均銷售單價(jià)分別為89,158.00元/噸、84,965.00元/噸,、99,785.86 元/噸,、86,371.36元/噸、71,305.06元/噸,、72,239.01 元/噸,。

2012年至2017年6月30日，東方材料負(fù)債總額分別為15,206.28萬元,、25,790.41萬元,、22,725.10萬元、15,415.95 萬元,、16,142.77萬元,、14,973.41萬元。公司資產(chǎn)負(fù)債率（合并）分別為45.70%,、55.62%,、51.39%、35.59%,、34.13%,、32.93% 。

報(bào)告期內(nèi),，東方材料（母公司）資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模持續(xù)下降,，主要原因系東方材料（母公司）短期借款余額逐漸降低，部分借款轉(zhuǎn)由采購,、生產(chǎn)等資金需求更大的子公司桐鄉(xiāng)油墨取得,。招股說明書披露，公司和桐鄉(xiāng)油墨的大部分房產(chǎn)和土地使用權(quán)均用于抵押,。

2012年至2017 年 1-6 月,，東方材料經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為3,501.40萬元、3,498.58萬元,、6,212.01萬元,、5,040.13萬元,、6,754.64萬元、3,581.92萬元,。2013年,、2015 年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額低于凈利潤。

根據(jù)招股書,，2014 年,、2015 年、2016 年及 2017 年 1-6 月東方材料向關(guān)聯(lián)方銷售產(chǎn)品收入分別為 1,547.58 萬元,、1,207.57 萬元,、866.80 萬元及 233.04 萬元，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為 4.07%,、3.23%,、2.25%及 1.29%。

關(guān)聯(lián)方資金拆借方面,，2013 年,，東方材料從匯聚投資拆入資金 700.00 萬元，于當(dāng)年歸還,；拆出資金3,450.00 萬元,，于當(dāng)年收回，合計(jì)收取利息 44.01 萬元,。同年,，向匯聚工貿(mào)拆出資金 800.00 萬元。2014年,，東方材料向匯聚投資拆出資金 5,350.00 萬元,，于當(dāng)年收回，收取利息 58.69 萬元,。同年,，收到匯聚工貿(mào)還款 800.00 萬元，收取利息 11.77 萬元,。上述資金拆借情況均未履行相關(guān)法律程序,，存在不規(guī)范情形。

此外,，國際金融報(bào)還報(bào)道了東方材料董監(jiān)高申報(bào)期內(nèi)變化大,、突擊入股、股東無私募牌照的問題,。中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者向東方材料董事會(huì)辦公室發(fā)布采訪函,，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

　　油墨生產(chǎn)企業(yè)上交所上市 實(shí)控人樊家駒為香港永久性居民

東方材料是專業(yè)從事油墨和膠粘劑生產(chǎn)的國內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)，多年來逐漸形成以環(huán)保型包裝油墨,、復(fù)合聚氨酯膠粘劑和 PCB 電子油墨為核心的產(chǎn)品系列,，并圍繞其生產(chǎn)、銷售和服務(wù)開展業(yè)務(wù),，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于食品包裝,、飲料包裝、藥品包裝,、卷煙包裝及電子制品領(lǐng)域,。

2012年至2017年1-6月，東方材料實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為 29,475.77萬元,、36,804.48萬元,、38,389.49萬元、37,572.27 萬元,、38,744.45萬元,、18,175.75 萬元,，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤分別為3,289.12萬元,、4,709.94萬元、5,585.67萬元,、6,361.36萬元,、6,104.79萬元、2,177.20萬元,。

2014年至2017年1-6月,，東方材料歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別為4,052.63萬元、6,155.13萬元,、5,824.62萬元,、2,112.28萬元。

樊家駒,、朱君斐夫婦共同作為東方材料實(shí)際控制人,。樊家駒持有東方材料4,444.6021 萬股股份，占東方材料總股本的 57.72%,，是東方材料的控股股東,，發(fā)行后持股比例為43.29%。朱君斐持有東方材料907.50萬股股份,，占東方材料總股本的11.79%,，發(fā)行后持股比例為8.84%。

樊家駒,，中國香港特別行政區(qū)永久性居民,，男,，1954 年出生，大專學(xué)歷,，高級(jí)工程師,。曾任黃巖油墨化學(xué)廠廠長、黃巖東方油墨化學(xué)（集團(tuán)）公司總經(jīng)理,、新東方有限及新東方股份董事長兼總經(jīng)理?，F(xiàn)任東方材料董事長兼總經(jīng)理,、桐鄉(xiāng)油墨執(zhí)行董事兼總經(jīng)理,、環(huán)球商機(jī)監(jiān)事、中國印協(xié)凹印分會(huì)副理事長,、臺(tái)州市人大代表,。

朱君斐,，中國國籍，無境外永久居留權(quán),，女,，1963 年出生，中專學(xué)歷。曾任新東方股份董事兼副總經(jīng)理,、華光樹脂總經(jīng)理,、匯聚工貿(mào)監(jiān)事、山東元博置業(yè)有限公司監(jiān)事,、淄博博易置業(yè)有限公司監(jiān)事,、前海科技執(zhí)行董事,、總經(jīng)理?，F(xiàn)任東方材料董事兼副總經(jīng)理、環(huán)球商機(jī)董事長,。

東方材料本次在上交所掛牌上市，發(fā)行股票數(shù)量為2,566.67萬股,，募集資金凈額為 28,735.79萬元,，分別用于“年產(chǎn)1萬噸無溶劑膠粘劑項(xiàng)目”、“年產(chǎn)5千噸環(huán)保型包裝油墨,、年產(chǎn)5千噸PCB電子油墨,、年產(chǎn)5千噸光纖著色油墨涂層新材料項(xiàng)目”、“市場戰(zhàn)略建設(shè)項(xiàng)目”以及“補(bǔ)充流動(dòng)資金”,。

　　與關(guān)聯(lián)方存在大額資金拆借 開具無真實(shí)交易背景的承兌匯票用于貼現(xiàn)融資

2017年5月5日,，證監(jiān)會(huì)公布了東方材料首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件反饋意見，部分問詢?nèi)缦拢?/p>

招股說明書披露,，發(fā)行人前身為鎮(zhèn)辦（農(nóng)業(yè)）企業(yè)東方油墨,，1994年東方油墨改制為新東方有限，由樊家駒等7名股東共同投資組成,。請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充披露東方油墨的歷史沿革,。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu),、發(fā)行人律師就東方油墨改制過程（包括但不限于集體資產(chǎn)量化、職工安置,、債權(quán)債務(wù)處理,、土地處置等）是否符合相關(guān)法律法規(guī)和當(dāng)時(shí)的政策規(guī)定，是否獲得有權(quán)主管部門的批準(zhǔn),，是否存在損害國家,、集體及其他第三方合法權(quán)益的情形，是否存在糾紛或潛在風(fēng)險(xiǎn),，是否取得相關(guān)確認(rèn)文件發(fā)表明確意見,。保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師不能僅依據(jù)發(fā)行人說明,、政府確認(rèn)文件等材料發(fā)表意見,。

招股說明書披露，公司實(shí)際控制人,、董監(jiān)高的若干近親屬直接或間接持有發(fā)行人股份,，發(fā)行人整體變更為股份公司前樊家駒曾無償向其母轉(zhuǎn)讓新東方有限股權(quán)。2015年6月樊家駒之母,、之弟分別向機(jī)構(gòu)投資者轉(zhuǎn)讓發(fā)行人股份,。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師核查并說明：（1）未將樊家駒之母及兄弟認(rèn)定為發(fā)行人共同實(shí)際控制人的原因,，發(fā)行人實(shí)際控制人的認(rèn)定是否符合相關(guān)法律法規(guī)及監(jiān)管規(guī)則的規(guī)定,。（2）發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)新引入股東的股份鎖定承諾是否符合相關(guān)監(jiān)管規(guī)則的要求。

招股說明書披露,，2013年,、2014年發(fā)行人與關(guān)聯(lián)方存在大額資金拆借行為，2013年發(fā)行人曾為關(guān)聯(lián)方惠普合成,、供應(yīng)商順鼎制罐提供擔(dān)保,。另，發(fā)行人家族持股相對(duì)集中,。請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充披露：（1）發(fā)行人和關(guān)聯(lián)方拆借資金的用途,、履行的內(nèi)部決策程序、資金占用時(shí)間和利息計(jì)算過程,，發(fā)行人對(duì)向關(guān)聯(lián)方實(shí)施資金拆借等非經(jīng)營性資金使用行為的內(nèi)部控制措施和執(zhí)行情況,；（2）上述對(duì)外擔(dān)保履行的內(nèi)部決策程序。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu),、發(fā)行人律師核查發(fā)行人公司治理情況,，并對(duì)發(fā)行人公司治理及內(nèi)部控制的有效性、實(shí)際控制人家族持股相對(duì)集中是否影響公司治理及內(nèi)部控制的有效性發(fā)表明確意見,。

關(guān)于關(guān)聯(lián)方和關(guān)聯(lián)交易：（1）請(qǐng)發(fā)行人按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》,、《上市公司信息披露管理辦法》第七十二條及證券交易所頒布的相關(guān)規(guī)則完整,、準(zhǔn)確地披露關(guān)聯(lián)方關(guān)系及報(bào)告期內(nèi)關(guān)聯(lián)交易。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)師核查發(fā)行人與關(guān)聯(lián)方有關(guān)的信息披露的完整性,。

（2）請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充披露關(guān)聯(lián)交易匯總表,，相應(yīng)關(guān)聯(lián)交易占銷售收入、營業(yè)成本,、期間費(fèi)用的比例,；補(bǔ)充說明各項(xiàng)關(guān)聯(lián)交易占同類交易的比例、發(fā)生的原因,、必要性,、定價(jià)依據(jù)及公允性、發(fā)生的未來持續(xù)性,，補(bǔ)充注釋各項(xiàng)“占比”的具體含義和計(jì)算過程,。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)師核查關(guān)聯(lián)交易對(duì)獨(dú)立性的影響，關(guān)聯(lián)交易定價(jià)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表表達(dá)公允性的影響,，報(bào)告期是否存在關(guān)聯(lián)方替發(fā)行人承擔(dān)成本,、費(fèi)用以及其他向發(fā)行人輸送利益的情形，并發(fā)表明確意見,。

（3）請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充說明報(bào)告期初關(guān)聯(lián)方的總體情況,，報(bào)告期內(nèi)被清理的關(guān)聯(lián)方的總體情況；逐項(xiàng)說明投資被清理的關(guān)聯(lián)方的原因,，關(guān)聯(lián)方被清理的原因,，工商變更登記完成時(shí)間或注銷的最新進(jìn)展情況，被清理的關(guān)聯(lián)方報(bào)告期內(nèi)在被清理前后實(shí)際從事的主要業(yè)務(wù)及財(cái)務(wù)情況,，被清理的關(guān)聯(lián)方報(bào)告期內(nèi)是否與發(fā)行人存在交易,、是否存在替發(fā)行人承擔(dān)成本費(fèi)用的情況，被清理關(guān)聯(lián)方的股東,、董事,、監(jiān)事、高級(jí)管理人員與發(fā)行人及其實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系,。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)師核查并發(fā)表意見，說明關(guān)聯(lián)方清理對(duì)發(fā)行人獨(dú)立性和財(cái)務(wù)報(bào)表公允性的影響,。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu),、發(fā)行人律師進(jìn)一步核查并披露上述關(guān)聯(lián)企業(yè)注銷的原因，注銷后資產(chǎn),、業(yè)務(wù),、人員的去向，存續(xù)期間是否存在重大違法違規(guī),，是否影響發(fā)行人董監(jiān)高任職資格,；關(guān)聯(lián)交易存在的必要性及合理性,；關(guān)聯(lián)交易是否均已履行了必要、規(guī)范的決策程序,，發(fā)行人是否已制定并實(shí)施了減少關(guān)聯(lián)交易的有效措施,；是否存在關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化的情形。

（4）請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充說明關(guān)聯(lián)方借用發(fā)行人房屋用于住所登記是否支付租金,、是否已進(jìn)行整改,。

（5）請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充說明實(shí)際控制人朱君斐之姐朱君芬之子陶青松的對(duì)外投資情況，艾肯科技的具體情況,，報(bào)告期內(nèi)與發(fā)行人在主營業(yè)務(wù),，客戶及供應(yīng)商（是否有重疊），具體資產(chǎn),、負(fù)債規(guī)模及分布,，人員及高管、核心技術(shù)人員（是否有重疊）,，財(cái)務(wù)及經(jīng)營成果,，機(jī)構(gòu)，商標(biāo)及商號(hào)的使用及權(quán)屬情況等方面的對(duì)比情況,，實(shí)際控制人朱君斐之姐朱君芬之子陶青松的對(duì)外投資與發(fā)行人是否存在同業(yè)競爭,。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)核查并發(fā)表意見。

（6）請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充說明報(bào)告期末關(guān)聯(lián)方的存續(xù)情況,，逐項(xiàng)說明控股股東及實(shí)際控制人,、及其控制的其他企業(yè)報(bào)告期內(nèi)與發(fā)行人在主營業(yè)務(wù)，客戶及供應(yīng)商（是否有重疊）,，具體資產(chǎn),、負(fù)債規(guī)模及分布，人員及高管,、核心技術(shù)人員（是否有重疊）,，財(cái)務(wù)及經(jīng)營成果，機(jī)構(gòu),，商標(biāo)及商號(hào)的使用及權(quán)屬情況等方面的對(duì)比情況,，結(jié)合上述對(duì)比情況補(bǔ)充說明發(fā)行人與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)是否有同業(yè)競爭,。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)師核查并發(fā)表意見,。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師進(jìn)一步核查并披露：認(rèn)定不存在同業(yè)競爭關(guān)系時(shí),，是否已經(jīng)審慎核查并完整地披露發(fā)行人控股股東,、實(shí)際控制人及其近親屬直接或間接控制的全部企業(yè)；上述企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營業(yè)務(wù),，說明是否簡單依據(jù)經(jīng)營范圍對(duì)同業(yè)競爭做出判斷,，是否僅以經(jīng)營區(qū)域,、細(xì)分產(chǎn)品、細(xì)分市場的不同來認(rèn)定不構(gòu)成同業(yè)競爭,；上述企業(yè)的歷史沿革,、資產(chǎn)、人員,、業(yè)務(wù)和技術(shù)等方面與發(fā)行人的關(guān)系,，采購銷售渠道、客戶,、供應(yīng)商等方面是否影響發(fā)行人的獨(dú)立性,。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師結(jié)合發(fā)行人控股股東,、實(shí)際控制人及其近親屬的對(duì)外投資情況,、關(guān)聯(lián)方從事的具體業(yè)務(wù)等核查上述主體與發(fā)行人是否存在同業(yè)競爭或潛在同業(yè)競爭，并發(fā)表明確意見,。

2017年5月16日,，主板發(fā)審委2017年第74次會(huì)議召開，根據(jù)審核結(jié)果公告,，發(fā)審委對(duì)東方材料提出如下問詢：

請(qǐng)發(fā)行人代表進(jìn)一步說明：（1）2012年5月陶青松設(shè)立鹽城艾肯科技有限公司（以下簡稱艾肯科技）時(shí),，是否存在人員、技術(shù),、資產(chǎn),、客戶和銷售渠道來源于發(fā)行人的情形；（2）報(bào)告期內(nèi),，艾肯科技與發(fā)行人在技術(shù)上是否相互獨(dú)立,，是否存在共用采購及銷售渠道，是否存在資產(chǎn),、人員,、技術(shù)共用、產(chǎn)供銷環(huán)節(jié)分不開的情形,；是否存在通過重疊客戶及供應(yīng)商輸送利益的情形,；（3）未將艾肯科技并入發(fā)行人主體的原因，在市場,、客戶,、供應(yīng)商上是否存在其他協(xié)議安排,；（4）艾肯科技與發(fā)行人是否存在同業(yè)競爭,，發(fā)行人的獨(dú)立性是否存在缺陷,，是否符合《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》等的相關(guān)規(guī)定,。請(qǐng)保薦代表人說明核查的過程、結(jié)論和依據(jù),。

請(qǐng)發(fā)行人代表進(jìn)一步說明：（1）發(fā)行人開具無真實(shí)交易背景的承兌匯票用于貼現(xiàn)融資,，是否履行董事會(huì)和/或股東大會(huì)等審議決策程序，是否符合《票據(jù)法》,、《支付結(jié)算辦法》等法律法規(guī)的規(guī)定,，是否存在潛在糾紛，對(duì)本次發(fā)行上市是否構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障礙,；（2）發(fā)行人實(shí)際控制人控制的企業(yè)曾占用發(fā)行人資金,，發(fā)行人的資金管理制度是否嚴(yán)格規(guī)范，相關(guān)責(zé)任人是否得到處理,；（3）發(fā)行人有關(guān)票據(jù)開具,、資金管理等相關(guān)內(nèi)部控制制度是否健全且被有效執(zhí)行，是否能夠合理保證財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性,、生產(chǎn)經(jīng)營的合法性,，是否符合《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》的相關(guān)規(guī)定。請(qǐng)保薦代表人說明核查的方法,、過程,、依據(jù)及結(jié)論。

請(qǐng)發(fā)行人代表進(jìn)一步說明：（1）發(fā)行人安全生產(chǎn)的內(nèi)部管理制度建設(shè)情況及其執(zhí)行的有效性,；（2）報(bào)告期各期危險(xiǎn)化學(xué)品專門儲(chǔ)存的倉庫準(zhǔn)備和日常管理情況,。請(qǐng)保薦代表人進(jìn)一步說明對(duì)發(fā)行人安全生產(chǎn)的核查過程、依據(jù),、和結(jié)論,。

請(qǐng)發(fā)行人代表結(jié)合細(xì)分行業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu),、產(chǎn)品定價(jià),、成本構(gòu)成、銷售模式,、銷售客戶,、銷售區(qū)域和市場定位等，進(jìn)一步說明發(fā)行人毛利率遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比上市公司平均水平的原因及其合理性,。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見,。

請(qǐng)發(fā)行人代表進(jìn)一步說明發(fā)行人母子公司架構(gòu)設(shè)置的戰(zhàn)略考量，組織架構(gòu)設(shè)計(jì)與運(yùn)行是否符合《企業(yè)內(nèi)部控制指引第1號(hào)——組織架構(gòu)》的規(guī)定,；母公司在發(fā)行人體系內(nèi)未來生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略定位以及相關(guān)長期資產(chǎn)減值情況,。請(qǐng)保薦代表人說明核查情況。

　　應(yīng)收賬款猛增

2012年至2017年1-6月,，東方材料應(yīng)收賬款賬面余額分別為8,770.00萬元,、11,926.05 萬元、13,289.47萬元、14,800.89萬元,、15,051.34萬元,、15,358.28 萬元，應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為 8,006.72 萬元,、10,733.54 萬元,、12,230.92 萬元、13,340.80 萬元,、13,565.40 萬元及 13,734.96 萬元,，應(yīng)收賬款賬面價(jià)值占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比重較大，分別為27.52%,、29.37%,、32.11%、35.69%,、35.25%及 37.93%（2017年 1-6 月為年化數(shù)據(jù)）,。

報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值整體呈小幅上升趨勢,，即報(bào)告期內(nèi)應(yīng)收賬款余額增速高于主營業(yè)務(wù)收入增速,。2014年至2016年，主營業(yè)務(wù)收入增長率分別為4.20%,、-1.87%,、2.96%。

報(bào)告期內(nèi)各期末東方材料應(yīng)收賬款余額及期后回款情況詳見下表：

2014年至2016年,，東方材料應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為3.34,、2.94、2.88,，與同行業(yè)上市公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均值為2.82,、2.62、3.03,。

2012年至2017年1-6月,，東方材料存貨金額分別為4,638.60萬元、5,440.18萬元,、5,100.60萬元,、4,232.77萬元、5,655.91萬元,、5,523.34萬元,，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為26.01%、19.04%,、18.28%,、15.58%、18.74%、19.68%,。

報(bào)告期內(nèi),，公司存貨中原材料、庫存商品是發(fā)行人存貨最主要的組成部分,，這兩項(xiàng)在報(bào)告期內(nèi)合計(jì)占存貨余額的比例穩(wěn)定在 85%左右。

2014年至2016年,，東方材料存貨周轉(zhuǎn)率分別為4.77,、4.78、4.62,，及同行業(yè)上市公司存貨周轉(zhuǎn)率平均值為4.59,、4.06、5.02,。

　　毛利率遠(yuǎn)超同行 產(chǎn)品銷售價(jià)格下滑

2012年至2017年1-6月,，東方材料主營業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為 31.35%、32.22%,、34.48%,、40.82%、41.19%及 36.39%,。

2014年至2016年,，同行業(yè)上市公司同期產(chǎn)品毛利率平均值分別為24.15%、28.12%,、29.00%,。

2014 年度至 2016 年度，東方材料包裝油墨業(yè)務(wù)毛利率對(duì)比情況如下：

　　2014 年度至 2016 年度,，東方材料包裝油墨產(chǎn)品毛利率遠(yuǎn)高于同行業(yè)上市公司,，主要原因?yàn)楣揪邆渥灾魃a(chǎn)核心原材料（包括聚氨酯連接料和三元樹脂）的技術(shù)和工藝，能夠在減少對(duì)外采購依賴的同時(shí),，提升自身產(chǎn)品品質(zhì)和性能,，在市場競爭中占據(jù)成本和質(zhì)量優(yōu)勢。

　　2014 年度至 2016 年度,，東方材料膠粘劑業(yè)務(wù)毛利率對(duì)比情況如下：

　　2014 年度至 2016 年度,，發(fā)行人膠粘劑產(chǎn)品毛利率與高盟新材基本持平，2015年度受原材料價(jià)格下跌的影響,，發(fā)行人膠粘劑業(yè)務(wù)成本下降明顯,，由于產(chǎn)品質(zhì)量、口碑良好,，產(chǎn)品價(jià)格下調(diào)幅度較小,，導(dǎo)致毛利率增長幅度大于高盟新材。

　　發(fā)審委在反饋意見中指出：發(fā)行人毛利率遠(yuǎn)高于可比上市公司。（1）請(qǐng)發(fā)行人按照對(duì)毛利金額的貢獻(xiàn)從大至小依次披露主要產(chǎn)品毛利率變化情況及原因,。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)師核查并發(fā)表意見,。（2）請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充說明報(bào)告期內(nèi)各產(chǎn)品毛利率差異的原因和同一產(chǎn)品不同會(huì)計(jì)期間毛利率波動(dòng)的原因；著重分析毛利率逐年上升的產(chǎn)品毛利率上升的合理性,，毛利率逐年下降的產(chǎn)品毛利率下降對(duì)持續(xù)盈利能力的影響,。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和申報(bào)會(huì)計(jì)師說明發(fā)行人毛利率的合理性和真實(shí)性。（3）發(fā)行人選取了高盟新材,、樂通股份,、科斯伍德作為同行業(yè)上市公司進(jìn)行對(duì)比，未選取回天膠業(yè),。請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充披露可比上市公司產(chǎn)品及用途與發(fā)行人產(chǎn)品的可比性,，補(bǔ)充分析發(fā)行人毛利率遠(yuǎn)高于可比上市公司的原因及合理性。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)師核查可比公司選擇的恰當(dāng)性,，發(fā)行人與可比公司毛利率差異的合理性,。

公司表示，公司毛利率處于行業(yè)內(nèi)較高水平主要是由于公司在油墨生產(chǎn)過程中使用自己生產(chǎn)的聚氨酯連接料樹脂而非外購,，導(dǎo)致公司毛利率處于行業(yè)較高水平,；2014 年度至 2016 年度公司毛利率呈持續(xù)上升趨勢，主要是由于 2014 年度至 2016 年度原材料價(jià)格持續(xù)下降,，導(dǎo)致公司毛利率持續(xù)提升,。2017 年 1-6 月受上游原材料價(jià)格快速上漲所致公司主營業(yè)務(wù)毛利率受到一定沖擊。如果未來國內(nèi)其他企業(yè)也能掌握連接料樹脂的生產(chǎn)技術(shù),，或者原材料價(jià)格持續(xù)大幅上漲,，可能會(huì)導(dǎo)致發(fā)行人毛利率水平下滑。

2012年至2017年1-6月,，東方材料包裝油墨產(chǎn)品平均銷售單價(jià)分別為22,364.00元/噸,、21,129.00元/噸、20,716.00元/噸,、20,030.22元/噸,、18,719.09元/噸、18,833.33元/噸,，膠粘劑產(chǎn)品平均銷售單價(jià)分別為15,868.00元/噸,、15,710.00元/噸、15,810.71元/噸,、15,417.87元/噸,、14,798.86元/噸、16,112.20元/噸,，電子油墨產(chǎn)品平均銷售單價(jià)分別為89,158.00元/噸,、84,965.00元/噸,、99,785.86 元/噸、86,371.36元/噸,、71,305.06元/噸,、72,239.01 元/噸。

　　以子公司大部分房產(chǎn)和土地使用權(quán)抵押取得借款

2012年至2017年6月30日,，東方材料負(fù)債總額分別為15,206.28萬元,、25,790.41萬元、22,725.10萬元,、15,415.95 萬元,、16,142.77萬元、14,973.41萬元,。公司資產(chǎn)負(fù)債率（合并）分別為45.70%、55.62%,、51.39%,、35.59%、34.13%,、32.93%,。

其中，短期借款金額分別為11,340.00萬元,、17,970.00萬元,、17,040.00萬元、11,970.00萬元,、12,130.00萬元,、10,650.00萬元，占流動(dòng)負(fù)債的比例分別為78.61%,、71.51%,、77.16%、80.32%,、77.52% ,、73.23%。

報(bào)告期內(nèi),，應(yīng)付賬款金額分別為1,512.02萬元,、2,600.27萬元、2,094.93萬元,、1,415.83萬元,、2,346.92萬元、2,621.37萬元,，占流動(dòng)負(fù)債的比例分別為10.48%,、10.35%,、9.49%、9.50%,、15.00%,、18.02%。

報(bào)告期內(nèi),，東方材料（母公司）資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模持續(xù)下降,，主要原因系東方材料（母公司）短期借款余額逐漸降低，部分借款轉(zhuǎn)由采購,、生產(chǎn)等資金需求更大的子公司桐鄉(xiāng)油墨取得,。公司目前業(yè)務(wù)主要由全資子公司桐鄉(xiāng)油墨具體經(jīng)營，公司主要負(fù)責(zé)對(duì)子公司的管理與控制,。

發(fā)審委在反饋意見中對(duì)東方材料子公司桐鄉(xiāng)油墨的的資產(chǎn)抵押情況進(jìn)行了詢問：

招股說明書披露,，發(fā)行人和桐鄉(xiāng)油墨的大部分房產(chǎn)和土地使用權(quán)均用于抵押。請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充披露上述房產(chǎn)和土地使用權(quán)抵押的基本情況,，包括被擔(dān)保債權(quán)情況,、擔(dān)保合同約定的抵押權(quán)實(shí)現(xiàn)情形、抵押權(quán)人是否有可能行使抵押權(quán)及其對(duì)發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營的影響,。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu),、發(fā)行人律師對(duì)發(fā)行人的資產(chǎn)完整性進(jìn)行核查，并就是否構(gòu)成本次發(fā)行上市的法律障礙,，發(fā)表核查意見,。

招股書披露，截至 2017 年 6 月 30 日,，公司正在履行的重大借款及抵押,、質(zhì)押、擔(dān)保合同如下：

1,、抵押,、質(zhì)押、擔(dān)保合同

①2015 年 7 月 10 日,，桐鄉(xiāng)油墨與中國工商銀行股份有限公司桐鄉(xiāng)支行簽署編號(hào)為 2015 年桐鄉(xiāng)（抵）字 0243 號(hào)《最高額抵押合同》,。合同約定，桐鄉(xiāng)油墨以擁有的房屋（權(quán)屬證書號(hào)為桐房權(quán)證桐字第 00226543 號(hào),、桐房權(quán)證桐字第00228345 號(hào),、桐房權(quán)證桐字第 00261173 號(hào)、桐房權(quán)證桐字第 00261174 號(hào),、桐房權(quán)證桐字第 00225436 號(hào),、桐房權(quán)證桐字第 00225437 號(hào)、桐房權(quán)證桐字第00225438 號(hào),、桐房權(quán)證桐字第 00225439 號(hào)和桐房權(quán)證桐字第 00225440 號(hào)）和國有土地使用權(quán)（權(quán)屬證書號(hào)為桐國用（2013）第 10937 號(hào)）為桐鄉(xiāng)油墨與中國工商銀行股份有限公司桐鄉(xiāng)支行在 2015 年 7 月 10 日至 2018 年 7 月 9 日期間基于雙方簽署之的本外幣借款合同,、外匯轉(zhuǎn)貸款合同,、銀行承兌協(xié)議、信用證開證協(xié)議／合同,、開立擔(dān)保協(xié)議,、國際國內(nèi)貿(mào)易融資協(xié)議、遠(yuǎn)期結(jié)售匯協(xié)議等金融衍生類產(chǎn)品協(xié)議以及其他文件所產(chǎn)生的最高余額 5,600 萬元內(nèi)的主債權(quán)的抵押擔(dān)保,。

②2015 年 9 月 14 日,，桐鄉(xiāng)油墨與中國工商銀行股份有限公司桐鄉(xiāng)支行簽署編號(hào)為 2015 年桐鄉(xiāng)（抵）字 0321 號(hào)《最高額抵押合同》。合同約定,，桐鄉(xiāng)油墨以擁有的房屋（權(quán)屬證書號(hào)為桐房權(quán)證桐字第 00327713 號(hào),、桐房權(quán)證桐字第00327714 號(hào)、桐房權(quán)證桐字第 00327715 號(hào),、桐房權(quán)證桐字第 00321176 號(hào),、桐房權(quán)證桐字第 00327717 號(hào)、桐房權(quán)證桐字第 00327718 號(hào)）和國有土地使用權(quán)（權(quán)屬證書號(hào)為桐國用（2015）第 08428 號(hào)）為桐鄉(xiāng)油墨與中國工商銀行股份有限公司桐鄉(xiāng)支行在 2015 年 9 月 14 日至 2018 年 9 月 13 日期間,，基于雙方簽署之本外幣借款合同,、外匯轉(zhuǎn)貸款合同、銀行承兌協(xié)議,、信用證開證協(xié)議／合同、開立擔(dān)保協(xié)議,、國際國內(nèi)貿(mào)易融資協(xié)議,、遠(yuǎn)期結(jié)售匯協(xié)議等金融衍生類產(chǎn)品協(xié)議以及其他文件所產(chǎn)生的最高余額 4000 萬元內(nèi)的主債權(quán)提供抵押擔(dān)保。

③2015 年 11 月 3 日,，發(fā)行人與中國銀行股份有限公司黃巖支行簽署編號(hào)為2015 年黃（抵）字 034 號(hào)《最高額抵押合同》,。合同約定，發(fā)行人以擁有的房屋（權(quán)屬證號(hào)為臺(tái)房權(quán)證黃字第 15307299 號(hào)）和國有土地使用權(quán)（權(quán)屬證號(hào)為黃巖國用（2015）第 01601034 號(hào)）為其與中國銀行股份有限公司黃巖支行在 2015年 11 月 3 日至 2018 年 11 月 2 日期間,，基于雙方簽署之借款,、貿(mào)易融資、保函,、資金業(yè)務(wù)及其他授信業(yè)務(wù)合同所產(chǎn)生的最高余額 1,427 萬元內(nèi)的主債權(quán)提供抵押擔(dān)保,。

合同約定，如果發(fā)行人在主合同項(xiàng)下的任何正常還款日或提前還款日未按約定向中國銀行股份有限公司黃巖支行進(jìn)行支付,，則中國銀行股份有限公司黃巖支行有權(quán)依據(jù)法律及《最高額抵押合同》的約定行使抵押權(quán),。

2、借款合同

　?、?016年8月30日,，桐鄉(xiāng)油墨與中國工商銀行股份有限公司桐鄉(xiāng)支行簽署編號(hào)為2016年（桐鄉(xiāng)）字01131號(hào)《流動(dòng)資金借款合同》。合同約定,，桐鄉(xiāng)油墨向中國工商銀行股份有限公司桐鄉(xiāng)支行借款950萬元,，借款利率為銀行同期間拆借中心公布的一年期基準(zhǔn)利率上浮5個(gè)基點(diǎn)（一個(gè)基點(diǎn)為0.01%）,，借款期限自2016年8月30日至2017年8月21日。該合同對(duì)應(yīng)的擔(dān)保合同為2015年桐鄉(xiāng)（抵）字0321號(hào)《最高額抵押合同》,。

②2016年9月5日,，桐鄉(xiāng)油墨與中國工商銀行股份有限公司桐鄉(xiāng)支行簽署編號(hào)為2016年（桐鄉(xiāng)）字01172號(hào)《流動(dòng)資金借款合同》。合同約定,，桐鄉(xiāng)油墨向中國工商銀行股份有限公司桐鄉(xiāng)支行借款950萬元,，借款利率為銀行同期間拆借中心公布的一年期基準(zhǔn)利率上浮5個(gè)基點(diǎn)（一個(gè)基點(diǎn)為0.01%），借款期限自2016年9月5日至2017年9月1日,。該合同對(duì)應(yīng)的擔(dān)保合同為2015年桐鄉(xiāng)（抵）字0321號(hào)《最高額抵押合同》,。

③2016年9月8日，桐鄉(xiāng)油墨與中國工商銀行股份有限公司桐鄉(xiāng)支行簽署編號(hào)為2016年（桐鄉(xiāng)）字01210號(hào)《流動(dòng)資金借款合同》,。合同約定,，桐鄉(xiāng)油墨向中國工商銀行股份有限公司桐鄉(xiāng)支行借款900萬元，借款利率為銀行同期間拆借中心公布的一年期基準(zhǔn)利率上浮5個(gè)基點(diǎn)（一個(gè)基點(diǎn)為0.01%）,，借款期限自2016年9月8日至2017年9月6日,。該合同對(duì)應(yīng)的擔(dān)保合同為2015年桐鄉(xiāng)（抵）字0321號(hào)《最高額抵押合同》。

④2017年2月3日,，桐鄉(xiāng)油墨與中國工商銀行股份有限公司桐鄉(xiāng)支行簽署編號(hào)為2017年（桐鄉(xiāng)）字00035號(hào)《流動(dòng)資金借款合同》,。合同約定，桐鄉(xiāng)油墨向中國工商銀行股份有限公司桐鄉(xiāng)支行借款550萬元,，借款利率為銀行同期間拆借中心公布的一年期基準(zhǔn)利率上浮5個(gè)基點(diǎn)（一個(gè)基點(diǎn)為0.01%）,，借款期限自2017年2月3日至2018年1月5日。該合同對(duì)應(yīng)的擔(dān)保合同為2015年桐鄉(xiāng)（抵）字0243號(hào)《最高額抵押合同》,。

⑤2017年2月9日,，桐鄉(xiāng)油墨與中國工商銀行股份有限公司桐鄉(xiāng)支行簽署編號(hào)為2017年（桐鄉(xiāng)）字00176號(hào)《流動(dòng)資金借款合同》。合同約定,，桐鄉(xiāng)油墨向中國工商銀行股份有限公司桐鄉(xiāng)支行借款980萬元,，借款利率為銀行同期間拆借中心公布的一年期基準(zhǔn)利率上浮5個(gè)基點(diǎn)（一個(gè)基點(diǎn)為0.01%），借款期限自2017年2月9日至2018年2月6日,。該合同對(duì)應(yīng)的擔(dān)保合同為2015年桐鄉(xiāng)（抵）字0243號(hào)《最高額抵押合同》,。

⑥2017年3月13日，桐鄉(xiāng)油墨與中國工商銀行股份有限公司桐鄉(xiāng)支行簽署編號(hào)為2017年（桐鄉(xiāng)）字00258號(hào)《流動(dòng)資金借款合同》,。合同約定,，桐鄉(xiāng)油墨向中國工商銀行股份有限公司桐鄉(xiāng)支行借款600萬元，借款利率為銀行同期間拆借中心公布的一年期基準(zhǔn)利率上浮5個(gè)基點(diǎn)（一個(gè)基點(diǎn)為0.01%）,，借款期限自2017年3月13日至2018年2月26日,。該合同對(duì)應(yīng)的擔(dān)保合同為2015年桐鄉(xiāng)（抵）字0243號(hào)《最高額抵押合同》。

⑦2017年6月9日,，桐鄉(xiāng)油墨與中國工商銀行股份有限公司桐鄉(xiāng)支行簽署編號(hào)為2017年（桐鄉(xiāng)）字00815號(hào)《流動(dòng)資金借款合同》,。合同約定,，桐鄉(xiāng)油墨向中國工商銀行股份有限公司桐鄉(xiāng)支行借款750萬元，借款利率為銀行同期間拆借中心公布的一年期基準(zhǔn)利率上浮5個(gè)基點(diǎn)（一個(gè)基點(diǎn)為0.01%）,，借款期限自2017年6月9日至2018年6月6日,。該合同對(duì)應(yīng)的擔(dān)保合同為2015年桐鄉(xiāng)（抵）字0243號(hào)《最高額抵押合同》。

⑧2017年6月14日,，桐鄉(xiāng)油墨與中國工商銀行股份有限公司桐鄉(xiāng)支行簽署編號(hào)為2017年（桐鄉(xiāng)）字00844號(hào)《流動(dòng)資金借款合同》,。合同約定，桐鄉(xiāng)油墨向中國工商銀行股份有限公司桐鄉(xiāng)支行借款940萬元,，借款利率為銀行同期間拆借中心公布的一年期基準(zhǔn)利率上浮5個(gè)基點(diǎn)（一個(gè)基點(diǎn)為0.01%）,，借款期限自2017年6月14日至2018年6月11日。該合同對(duì)應(yīng)的擔(dān)保合同為2015年桐鄉(xiāng)（抵）字0243號(hào)《最高額抵押合同》,。

⑨2016 年 7 月 25 日,，桐鄉(xiāng)油墨與平安銀行股份有限公司臺(tái)州分行簽署編號(hào)為平銀臺(tái)營綜字 20160725 第 001 號(hào)《綜合授信額度合同》。合同約定,，平安銀行股份有限公司臺(tái)州分行授予桐鄉(xiāng)油墨 15,000 萬元的綜合授信額度,，授信期限自2016 年 7 月 25 日起至 2017 年 7 月 24 日。

截至 2017 年 6 月 30 日,，在上述《綜合授信額度合同》內(nèi)正在履行的重大借款合同如下：

①2016年7月26日,，桐鄉(xiāng)油墨與平安銀行股份有限公司臺(tái)州分行簽署編號(hào)為平銀臺(tái)營貸字20160726第001號(hào)《貸款合同》。合同約定,，桐鄉(xiāng)油墨向平安銀行股份有限公司臺(tái)州分行借款950萬元,，借款利率為固定利率（貸款發(fā)放日的人民銀行同檔次貸款基準(zhǔn)利率），借款期限自2016年7月26日至2017年7月21日,。

②2016年8月19日，桐鄉(xiāng)油墨與平安銀行股份有限公司臺(tái)州分行簽署編號(hào)為平銀臺(tái)營貸字20160819第001號(hào)《貸款合同》,。合同約定,，桐鄉(xiāng)油墨向平安銀行股份有限公司臺(tái)州分行借款2,000萬元，借款利率為固定利率（貸款發(fā)放日的人民銀行同檔次貸款基準(zhǔn)利率）,，借款期限自2016年8月19日至2017年7月22日,。

③2016年12月27日，桐鄉(xiāng)油墨與平安銀行股份有限公司臺(tái)州分行簽署編號(hào)為平銀臺(tái)營貸字20161227第001號(hào)《貸款合同》,。合同約定,，桐鄉(xiāng)油墨向平安銀行股份有限公司臺(tái)州分行借款980萬元，借款利率為固定利率（貸款發(fā)放日的人民銀行同檔次貸款基準(zhǔn)利率）,，借款期限自2016年12月27日至2017年12月26日,。

　　2013年、2015 年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額低于凈利潤

2012年至2017 年 1-6 月,，東方材料經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為3,501.40萬元,、3,498.58萬元,、6,212.01萬元、5,040.13萬元,、6,754.64萬元,、3,581.92萬元。

公司2012年,、2014 年,、2016 年、2017 年 1-6 月經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額高于其凈利潤,。2013年,、2015 年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額低于凈利潤。

發(fā)審委在問詢中指出：關(guān)于現(xiàn)金流量：（1）請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充披露將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額的具體情況,，報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量變化的合理性,。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)師說明發(fā)行人現(xiàn)金流量信息是否公允地反映了發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營情況。（2）請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充說明收到及支付其它與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金,、收到及支付其它與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金,、收到及支付其它與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金的具體內(nèi)容，發(fā)生的合理性,。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)師核查并發(fā)表意見,。

2012年至2017 年 1-6 月，東方材料貨幣資金余額分別為1,451.88 萬元,、8,131.46 萬元,、5,678.61萬元、4,811.73萬元,、6,343.40萬元,、4,490.21萬元。

報(bào)告期內(nèi),，公司曾進(jìn)行過五次現(xiàn)金分紅,，共計(jì)1.26億元，具體如下：

2013 年 5 月 24 日,，經(jīng)發(fā)行人 2012 年年度股東大會(huì)審議通過,，分配現(xiàn)金紅利 2,200 萬元（含稅）。

2014 年 5 月 20 日,，經(jīng)發(fā)行人 2013 年年度股東大會(huì)審議通過,，分配現(xiàn)金紅利 2,310 萬元（含稅）。該次利潤分配已于 2014 年 12 月 25 日實(shí)施完畢,。

2014 年 12 月 20 日,，經(jīng)發(fā)行人 2014 年第二次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過，分配現(xiàn)金紅利 2,365 萬元（含稅）。該次利潤分配已于 2015 年 5 月 12 日實(shí)施完畢,。

2016 年 4 月 8 日,，經(jīng)發(fā)行人 2015 年年度股東大會(huì)審議通過，分配現(xiàn)金紅利 2,849.00 萬元（含稅）,。該次利潤分配已于 2016 年 5 月 6 日實(shí)施完畢,。

2017 年 3 月 20 日，經(jīng)發(fā)行人 2016 年年度股東大會(huì)審議通過,，分配現(xiàn)金紅利 2,849.00 萬元（含稅）,，占 2016 年度歸屬于母公司股東凈利潤的比例為46.67%。該次利潤分配已于 2017 年 4 月實(shí)施完畢,。

　　存在與關(guān)聯(lián)方資金拆借不規(guī)范問題

根據(jù)招股書,，2014 年、2015 年,、2016 年及 2017 年 1-6 月東方材料向關(guān)聯(lián)方銷售產(chǎn)品收入分別為 1,547.58 萬元,、1,207.57 萬元、866.80 萬元及 233.04 萬元,，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為 4.07%,、3.23%、2.25%及 1.29%,。報(bào)告期內(nèi),，公司向關(guān)聯(lián)方銷售商品、提供勞務(wù)的金額及占同類交易金額的比例如下：

公司表示,，報(bào)告期內(nèi),，公司通過整合銷售渠道的方式逐漸減少關(guān)聯(lián)交易，已分別于 2014 年,、2015 年,、2016 年、2017 年終結(jié)與新港貿(mào)易,、道爾貿(mào)易,、百思得工貿(mào)、新雙公司的代理經(jīng)銷關(guān)系,，前述關(guān)聯(lián)交易在主營業(yè)務(wù)收入中所占比重逐年下降。

關(guān)聯(lián)方資金拆借方面,，2013 年,，東方材料從匯聚投資拆入資金 700.00 萬元，于當(dāng)年歸還,；拆出資金3,450.00 萬元,，于當(dāng)年收回，合計(jì)收取利息 44.01 萬元。同年,，向匯聚工貿(mào)拆出資金 800.00 萬元,。

2014年，東方材料向匯聚投資拆出資金 5,350.00 萬元,，于當(dāng)年收回,，收取利息 58.69 萬元。同年,，收到匯聚工貿(mào)還款 800.00 萬元,，收取利息 11.77 萬元。

　　上述資金拆借情況均未履行相關(guān)法律程序,，存在不規(guī)范情形,。

　　根據(jù)招股書，東方材料 2015 年 4 月 11 日召開的第二屆董事會(huì)第二次會(huì)議以及2015 年 5 月 1 日召開的 2014 年年度股東大會(huì)審議通過了《對(duì) 2012 年 1 月 1 日至 2014 年 12 月 31 日的關(guān)聯(lián)交易確認(rèn)》的議案,，對(duì)公司與匯聚投資,、匯聚工貿(mào)之間的資金拆借等關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行了確認(rèn)，認(rèn)為關(guān)聯(lián)交易遵循了平等,、自愿,、等價(jià)、有償?shù)脑瓌t,，有關(guān)協(xié)議所確定的條款是公允的,、合理的，關(guān)聯(lián)交易的價(jià)格未偏離市場獨(dú)立第三方的價(jià)格,，不存在損害公司及其他股東利益的情況,。

　　此外，為進(jìn)一步規(guī)范公司關(guān)聯(lián)資金拆借行為,，公司于 2015 年 5 月 1 日召開 2014年年度股東大會(huì)審議通過《股東大會(huì)議事規(guī)則》,、《董事會(huì)議事規(guī)則》、《監(jiān)事會(huì)議事規(guī)則》,、《關(guān)聯(lián)交易管理制度》,、《對(duì)外擔(dān)保制度》、《對(duì)外投資管理制度》,、《控股子公司管理制度》等一系列公司治理制度,。

　　公司實(shí)際控制人樊家駒、朱君斐已出具《承諾函》,，承諾“不再通過任何直接,、間接的方式從新東方新材料及其下屬公司處拆借資金?！?/p>

　　董監(jiān)高申報(bào)期內(nèi)變化大 突擊入股 股東無私募牌照

　　據(jù)國際金融報(bào)報(bào)道,，東方材料在2015年12月11日首次公開發(fā)行股票招股說明書,，第二次更新在2017年4月15日，在兩次更新中,，東方材料的董事發(fā)生較大的變化,，董事詹國民從董事會(huì)名單中消失，王秀玲成為新的董事,，劉同保,、陳希琴、王秩龍從獨(dú)立董事名單中消失,，而劉翰林,、范宏、張學(xué)華成為新的獨(dú)立董事,。

　　天眼查顯示,，在東方材料的股東中并未發(fā)現(xiàn)北京建華、揚(yáng)州嘉華,、匯鑫茂通,、中匯金玖和高創(chuàng)清控，但招股說明書顯示,，在2015年5月至6月俞鳳卿,、樊家驊、周其華,、詹國民,、王岳法和汪更新等人分別轉(zhuǎn)讓股份給北京建華、揚(yáng)州嘉華,、匯鑫茂通,、中匯金玖和高創(chuàng)清控。其中,，北京建華,、揚(yáng)州嘉華、中匯金玖,、高創(chuàng)清控為私募機(jī)構(gòu),，而此時(shí)距離東方材料首次公開發(fā)行股票招股說明書還剩6個(gè)月的時(shí)間。

　　對(duì)于此次的突擊入股,，東方材料表示,，根據(jù)公司的發(fā)展有意引進(jìn)投資機(jī)構(gòu)且公司股東存在部分資金需要，并且北京建華,、揚(yáng)州嘉華,、中匯金玖和高創(chuàng)清控自持有公司股票36個(gè)月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理股份,，而且此次引進(jìn)的機(jī)構(gòu)大多為私募機(jī)構(gòu)。

　　一位資深律師表示，東方材料引進(jìn)了好幾家私募機(jī)構(gòu),，不排除其隱藏對(duì)賭協(xié)議的可能,。

　　令人關(guān)注的是，查詢發(fā)現(xiàn),，李洪波現(xiàn)任上海安洪投資管理有限公司總經(jīng)理,，持有100%的股份。記者在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)中查詢到上海安洪投資管理有限公司為一家私募機(jī)構(gòu),。

　　與此同時(shí),，招股說明書顯示，中匯金玖,、北京建華,、揚(yáng)州嘉華、高創(chuàng)清控為私募基金,，并已辦理了私募投資基金備案,。據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)，中匯金玖持有私募基金牌照,，而中國風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司為北京建華和揚(yáng)州嘉華實(shí)際控制人,、但北京建華和揚(yáng)州嘉華卻無基金牌照，并不能辦理私募投資基金備案,。

　　一位業(yè)內(nèi)人士表示,，北京建華和揚(yáng)州嘉華不能稱為私募機(jī)構(gòu)，不能做私募,，只能通過中國風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司的牌照做私募,。

　　令人驚異的是，高創(chuàng)清控也是私募基金,，但是在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)中卻并未發(fā)現(xiàn)高創(chuàng)清控有任何信息,，也就是說高創(chuàng)清控沒有私募基金牌照，因此高創(chuàng)清控是否有私募資格存疑,。

　　此外,，東方材料員工自愿放棄繳納住房公積金存疑。

　　東方材料在規(guī)范運(yùn)作上表現(xiàn)尚好,。報(bào)告期內(nèi),，東方材料不存在對(duì)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果,、聲譽(yù),、業(yè)務(wù)活動(dòng)、未來前景等可能產(chǎn)生較大影響的訴訟或仲裁事項(xiàng),，并且未出現(xiàn)過因產(chǎn)品質(zhì)量問題與客戶發(fā)生重大糾紛的法律訴訟案例,，董監(jiān)高及其他核心人員也未涉及刑事訴訟的情況,。

　　招股說明書顯示，東方材料2014年,、2015年,、2016年未繳納住房公積金人數(shù)為96人、90人,、90人,，主要系該等員工流動(dòng)性較大、住房公積金支取使用相對(duì)不便利,，繳納住房公積金的意愿不強(qiáng),，并且自愿放棄繳納住房公積金，同時(shí)出示證明,，東方材料不存在任何勞動(dòng),、社會(huì)保障和住房公積金有關(guān)的處罰記錄。

　　但一位知名律師對(duì)IPO日?qǐng)?bào)表示,，一般來說,，公積金是國家強(qiáng)制性政策，不存在自愿放棄問題,。