數(shù)據(jù)顯示,，今年以來截至10月27日,，共64起A股上市公司發(fā)起的并購交易失敗,，涉及公司包括泰禾集團(tuán),、廣晟有色,、億利節(jié)能,、量子高科等,。

原因多種多樣

根據(jù)上市公司披露的相關(guān)公告,，并購終止的原因包括標(biāo)的公司否決交易,、資產(chǎn)估值及作價(jià)方案最終未能達(dá)成一致,、市場環(huán)境發(fā)生變化、相關(guān)交易暫無管理辦法等,。

標(biāo)的公司否決交易方面,，以嘉麟杰、集智股份為例,。嘉麟杰公告稱,，公司終止本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的原因?yàn)椋虑嘣?0月25日舉辦的2017年第四次臨時股東大會,，審議并表決未通過本次交易相關(guān)議案,。集智股份10月26日晚間發(fā)布公告稱，公司于10月25日收到了相關(guān)通知,，上海辛克試驗(yàn)機(jī)有限公司正在實(shí)施停產(chǎn)歇業(yè)等改革工作,，不再實(shí)施100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓方案。鑒于此,，公司將無法繼續(xù)推進(jìn)參與競拍上海辛克試驗(yàn)機(jī)有限公司100%股權(quán)事項(xiàng),。

資產(chǎn)估值及作價(jià)方案最終未能達(dá)成一致方面，根據(jù)和科達(dá)公告,，雙方經(jīng)多輪磋商,，對寶盛自動化資產(chǎn)估值及作價(jià)方案最終未能達(dá)成一致。經(jīng)交易雙方友好協(xié)商,，共同決定終止本次重大資產(chǎn)重組,。

市場環(huán)境發(fā)生變化方面，中洲控股4月6日晚間發(fā)布公告宣布決定終止收購華南城23.2%股權(quán)的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng),，公司股票將與2017年4月7日開市起復(fù)牌,。中洲控股表示，由于近期國內(nèi)證券市場環(huán)境,、政策法規(guī)等客觀情況發(fā)生了較大變化,，公司、交易對方及其他相關(guān)各方認(rèn)為繼續(xù)推進(jìn)本次重大資產(chǎn)購買的條件已不再具備,。經(jīng)重大資產(chǎn)購買各方審慎研究,，現(xiàn)協(xié)商一致決定終止本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

5月31日晚間,，銀江股份公告顯示,，公司原擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買智途科技39.12%股權(quán)和杭州清普70%股權(quán),，且已獲證監(jiān)會通過。但由于全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)尚未建立非交易過戶的業(yè)務(wù)流程及具體實(shí)施管理辦法,，一直無法辦理智途科技股權(quán)過戶手續(xù),，導(dǎo)致重組批文到期自動失效，公司決定終止此次重大資產(chǎn)重組,，改為以現(xiàn)金方式完成上述投資,。

并購市場趨于理性

業(yè)內(nèi)人士表示，去年以來并購市場降溫,。一方面,，監(jiān)管部門對于并購交易的資金來源、估值合理性等問題頻發(fā)問詢函,，監(jiān)管越來越嚴(yán)格,；另一方面，上市公司相關(guān)方案披露之后,，股價(jià)很少有激進(jìn)表現(xiàn)，進(jìn)一步反映出并購市場降溫,。

對于上市公司并購交易中標(biāo)的資產(chǎn)的估值,、交易作價(jià)與業(yè)績承諾等問題，監(jiān)管部門頻發(fā)問詢函,。以嘉麟杰為例,，公開數(shù)據(jù)顯示，2015年,、2016年和2017年1至6月,，德青源的營業(yè)收入分別為5.47億元、5.87億元和3.53億元,；德青源2015年,、2016年分別實(shí)現(xiàn)合并凈利潤1079萬元、330萬元,。預(yù)案顯示,，2017-2020年度，德青源將實(shí)現(xiàn)累積承諾凈利潤數(shù)為人民幣6.5億元,。