上周11家IPO企業(yè)上會(huì)，1家被否,，2家暫緩表決,，8家企業(yè)獲通過(guò),，通過(guò)率為72.7%，再創(chuàng)新低（上周通過(guò)率為75%）,。

在大發(fā)審委首周審核過(guò)后，業(yè)界普遍認(rèn)為新發(fā)審委對(duì)IPO企業(yè)業(yè)績(jī)的要求有一條隱形的紅線，即扣非后凈利潤(rùn)低于3000萬(wàn)元,，如壺化股份由于業(yè)績(jī)下滑明顯，扣非后凈利潤(rùn)連續(xù)兩年低于3000萬(wàn)元被否,。

當(dāng)然企業(yè)的合規(guī)性和信息披露的真實(shí)充分也是大發(fā)審委重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題,，雙飛軸承就是在這點(diǎn)踢到了鐵板。

但是,，上周發(fā)審委的“畫風(fēng)”突變,，11家企業(yè)上會(huì)，同樣凈利潤(rùn)幾乎觸及隱形紅線的朗博科技順利過(guò)會(huì),，而與之相對(duì),，（2016年的）利潤(rùn)高達(dá)1.74億的企業(yè)卻被否了，更有兩家企業(yè)（博拉網(wǎng)絡(luò)和奧飛數(shù)據(jù)）被暫緩表決,，據(jù)以往慣例,，發(fā)審委委員可能需要在企業(yè)進(jìn)一步補(bǔ)充資料后作出最終判斷。

其中,，博拉網(wǎng)絡(luò)的盈利能力差強(qiáng)人意,，2014年-2016年的凈利潤(rùn)分別為1755.4萬(wàn)元、2965.26萬(wàn)元,、3863.29萬(wàn)元,，而扣非后的凈利潤(rùn)為1881.27萬(wàn)元、2926.93萬(wàn)元,、3563.93萬(wàn)元,，連續(xù)兩年低于3000萬(wàn),，且還存在未披露社保、公積金繳納情況,，上會(huì)前夕清理“三類股東”,，與控股股東交易不合理。雖然發(fā)審委此次審核沒(méi)有否決博拉網(wǎng)絡(luò)的上市可能,，但I(xiàn)PO日?qǐng)?bào)認(rèn)為發(fā)審委將會(huì)重點(diǎn)關(guān)注博拉網(wǎng)絡(luò)的業(yè)績(jī)情況,。

另一方面，奧飛數(shù)據(jù)在股權(quán)轉(zhuǎn)讓方面出現(xiàn)了異常,。IPO日?qǐng)?bào)的深度分析可移步此處,。

一位業(yè)內(nèi)資深人士對(duì)IPO日?qǐng)?bào)表示，新一屆發(fā)審委對(duì)企業(yè)合規(guī)的要求不會(huì)降低,，同時(shí)對(duì)經(jīng)營(yíng)結(jié)果的變化可能會(huì)適度放寬,。

由此來(lái)看，雖然新一屆發(fā)審委的審核繼續(xù)從嚴(yán),，但審核的點(diǎn)似乎有了新變化,。

利潤(rùn)只是一個(gè)重要方面，IPO企業(yè)扣非后凈利潤(rùn)在3000萬(wàn)元以下或主板在5000萬(wàn)元以下,，在業(yè)績(jī)方面會(huì)被嚴(yán)格對(duì)待,，但并不等于就不能過(guò)會(huì)。盡管發(fā)審委對(duì)利潤(rùn)下滑一定會(huì)進(jìn)行關(guān)注,，但如果企業(yè)的回復(fù)能夠打消委員對(duì)企業(yè)持續(xù)盈利能力的疑慮,，那么依然有機(jī)會(huì)進(jìn)入A股市場(chǎng)募集資金。

相比之下,，內(nèi)控制度是否健全,、企業(yè)財(cái)務(wù)等運(yùn)作是否合規(guī)才是發(fā)審委絕不放松的問(wèn)題。

以昨天被否的威爾曼制藥為例,，這家企業(yè)凈利潤(rùn)連續(xù)三年過(guò)億（其中2017年是半年的凈利潤(rùn)過(guò)億）,，業(yè)績(jī)確實(shí)較好。它被否的核心原因是內(nèi)控制度被質(zhì)疑：實(shí)際銷售活動(dòng)未開發(fā)票,，發(fā)審委質(zhì)疑收入確認(rèn)不合規(guī),；經(jīng)銷模式受質(zhì)疑，商業(yè)賄賂及內(nèi)控制度受關(guān)注,；銷售毛利率高于同行業(yè)上市公司平均水平且變動(dòng)趨勢(shì)不一致,，以及費(fèi)用低于同行業(yè)上市公司平均水平。