消費升級行情愈演愈烈,。今年以來,，匯添富中證主要消費ETF基金漲幅達(dá)52.34%,，位居同類產(chǎn)品第一,，且過去1年,、過去2年的漲幅均位居同類產(chǎn)品第一,；在跟蹤同一指數(shù)的基金中,，這只基金規(guī)模最大,、漲幅最高,。

匯添富中證主要消費ETF（159928）及其聯(lián)接基金（000248）跟蹤“中證主要消費指數(shù)”，成分股由白酒、乳業(yè),、農(nóng)林牧漁,、調(diào)味品、商貿(mào)零售等必需消費板塊構(gòu)成,，是消費中的剛需,、剛需中的龍頭，具有較高的業(yè)績增長潛力,，是成長和防御屬性兼?zhèn)涞呐渲闷贩N,。

結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型驅(qū)動消費升級

消費主題行情持續(xù)向好，根植于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,、人口結(jié)構(gòu)變化,、城鎮(zhèn)化不斷推進(jìn)等因素對消費行業(yè)的持續(xù)驅(qū)動，有著深刻的時代背景和長期的投資價值,。

一是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型,。2015年開始，消費對中國GDP的拉動超越資本形成和凈出口,，在經(jīng)濟增長中占比 64.6%,。2016年，人均可支配收入第三季度同比增長8.2%超過GDP增速 ,，開始止跌回升,，成為提振消費者信心的強心劑。十三億人的需求成為引領(lǐng)經(jīng)濟增長的火車頭,。經(jīng)濟增長離不開消費,、生活充滿消費，投資也必配消費,。

二是人口結(jié)構(gòu)的變化,。消費者的收入水平、消費主力,、消費習(xí)慣隨著人口結(jié)構(gòu)在發(fā)生變化,，人們更加重視品質(zhì)、品牌,、品味,，價格敏感度不斷下降。龍頭消費品企業(yè)的渠道優(yōu)勢,、品牌優(yōu)勢,、人才優(yōu)勢、成本優(yōu)勢更加顯著,。

三是城市結(jié)構(gòu)的變化,。當(dāng)前我國城鎮(zhèn)化率已達(dá)到57%,，根據(jù)中金宏觀預(yù)測，未來10年將有3億城鎮(zhèn)新市民產(chǎn)生,，進(jìn)一步帶動消費水平不斷提升,。隨著城鎮(zhèn)化的深入推進(jìn)，一二線城市消費升級將持續(xù)擴散到三四線城市,。

消費升級利好龍頭品牌

上述因素將持續(xù)帶動消費升級,，從品質(zhì)、品味,、品牌等方面對消費品企業(yè)提出更高要求,，驅(qū)動行業(yè)成長。

從“品質(zhì)”來看,，中高收入人群比重提高,，使得高端產(chǎn)品的消費基礎(chǔ)更加穩(wěn)固。高端需求,、健康需求驅(qū)使白酒,、乳品、調(diào)味品持續(xù)升級創(chuàng)新,，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上移,、產(chǎn)品渠道下沉，具備定價權(quán)的龍頭企業(yè)將引領(lǐng)價格及銷量,。

就“品味”而言,，收入水平增長同時帶動生活品味提升，消費品高端化趨勢逐漸向三四線城市蔓延,。以乳品為例，截止 2017 年前 5 月,，縣鄉(xiāng)鎮(zhèn)乳品銷售額同比增長9%,，超過7%的全國平均水平。