消費(fèi)升級行情愈演愈烈。今年以來,，匯添富中證主要消費(fèi)ETF基金漲幅達(dá)52.34%,，位居同類產(chǎn)品第一，且過去1年,、過去2年的漲幅均位居同類產(chǎn)品第一,；在跟蹤同一指數(shù)的基金中，這只基金規(guī)模最大,、漲幅最高,。

匯添富中證主要消費(fèi)ETF（159928）及其聯(lián)接基金（000248）跟蹤“中證主要消費(fèi)指數(shù)”，成分股由白酒,、乳業(yè),、農(nóng)林牧漁、調(diào)味品,、商貿(mào)零售等必需消費(fèi)板塊構(gòu)成,，是消費(fèi)中的剛需、剛需中的龍頭,，具有較高的業(yè)績增長潛力,，是成長和防御屬性兼?zhèn)涞呐渲闷贩N。

結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型驅(qū)動消費(fèi)升級

消費(fèi)主題行情持續(xù)向好,，根植于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,、人口結(jié)構(gòu)變化、城鎮(zhèn)化不斷推進(jìn)等因素對消費(fèi)行業(yè)的持續(xù)驅(qū)動,，有著深刻的時代背景和長期的投資價值,。

一是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型。2015年開始,，消費(fèi)對中國GDP的拉動超越資本形成和凈出口,，在經(jīng)濟(jì)增長中占比 64.6%。2016年,，人均可支配收入第三季度同比增長8.2%超過GDP增速 ,，開始止跌回升,，成為提振消費(fèi)者信心的強(qiáng)心劑。十三億人的需求成為引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)增長的火車頭,。經(jīng)濟(jì)增長離不開消費(fèi),、生活充滿消費(fèi)，投資也必配消費(fèi),。

二是人口結(jié)構(gòu)的變化,。消費(fèi)者的收入水平、消費(fèi)主力,、消費(fèi)習(xí)慣隨著人口結(jié)構(gòu)在發(fā)生變化,，人們更加重視品質(zhì)、品牌,、品味,，價格敏感度不斷下降。龍頭消費(fèi)品企業(yè)的渠道優(yōu)勢,、品牌優(yōu)勢,、人才優(yōu)勢、成本優(yōu)勢更加顯著,。

三是城市結(jié)構(gòu)的變化,。當(dāng)前我國城鎮(zhèn)化率已達(dá)到57%，根據(jù)中金宏觀預(yù)測,，未來10年將有3億城鎮(zhèn)新市民產(chǎn)生,，進(jìn)一步帶動消費(fèi)水平不斷提升。隨著城鎮(zhèn)化的深入推進(jìn),，一二線城市消費(fèi)升級將持續(xù)擴(kuò)散到三四線城市,。

消費(fèi)升級利好龍頭品牌

上述因素將持續(xù)帶動消費(fèi)升級，從品質(zhì),、品味,、品牌等方面對消費(fèi)品企業(yè)提出更高要求，驅(qū)動行業(yè)成長,。

從“品質(zhì)”來看,，中高收入人群比重提高，使得高端產(chǎn)品的消費(fèi)基礎(chǔ)更加穩(wěn)固,。高端需求,、健康需求驅(qū)使白酒、乳品,、調(diào)味品持續(xù)升級創(chuàng)新,，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上移、產(chǎn)品渠道下沉,，具備定價權(quán)的龍頭企業(yè)將引領(lǐng)價格及銷量,。

就“品味”而言,，收入水平增長同時帶動生活品味提升，消費(fèi)品高端化趨勢逐漸向三四線城市蔓延,。以乳品為例,，截止 2017 年前 5 月，縣鄉(xiāng)鎮(zhèn)乳品銷售額同比增長9%,，超過7%的全國平均水平,。