八年來創(chuàng)業(yè)板公司共推出重大資產(chǎn)重組方案622單,，涉及交易金額4348億元

■本報記者 姜 楠

八年來,，代表創(chuàng)新,、成長、活力的創(chuàng)業(yè)板市場積極用好,、用足上市平臺,，充分發(fā)揮資本市場在并購重組過程中的主渠道作用，實現(xiàn)外延擴張,，激活內(nèi)生增長動力,。近年來，創(chuàng)業(yè)板公司的并購重組正以其前所未有的活力,，優(yōu)化資源配置,，助推供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，支持實體經(jīng)濟發(fā)展,。目前,，有一批創(chuàng)業(yè)板公司實施并購成長戰(zhàn)略較為成功，重組效益凸顯,，已實現(xiàn)跨越式發(fā)展,。

數(shù)據(jù)顯示，八年來創(chuàng)業(yè)板公司共推出重大資產(chǎn)重組方案622單,，涉及交易金額4348億元,；已有231家公司實施完成322單重大資產(chǎn)重組,，交易金額2623億元,。

2016年實施完成并購重組的84家創(chuàng)業(yè)板公司，當年度營業(yè)收入,、歸屬于上市公司股東凈利潤同比增幅分別為63%和135%,，2017年上半年則分別為86%和137%。重組公司業(yè)績增長迅猛,，實施效果較好,，外延并購對創(chuàng)業(yè)板公司的發(fā)展壯大發(fā)揮明顯的正面作用；重組公司凈利潤增長率遠大于收入增長率,，說明重組交易有效提升了上市公司的盈利能力,。

多次實施并購的公司業(yè)績增長尤為突出。據(jù)統(tǒng)計,，創(chuàng)業(yè)板已實施完成2次以上并購重組的公司共148家,，這部分公司2016年營業(yè)收入、歸屬于上市公司股東凈利潤同比增幅分別為51%和227%,，2017年上半年同比增幅分別為65%和295%,。2014年至2016年，這部分公司的收入,、凈利潤復(fù)合增長率分別高達43%和45%,。可以看到,，實施完成多次并購的公司凈利潤增長尤為顯著,。

創(chuàng)業(yè)板并購重組的眾多案例和成果，顯示出如下幾個特點：一是以產(chǎn)業(yè)整合為主,，市場化程度較高,。統(tǒng)計顯示,，以產(chǎn)業(yè)整合為目的的案例占比高達80%，市場化程度一直較高,，以2016年為例,，披露的方案中僅有6單重組為大股東資產(chǎn)注入，其余均為上市公司向無關(guān)聯(lián)第三方購買資產(chǎn),；二是主動轉(zhuǎn)型新經(jīng)濟,，支持創(chuàng)新發(fā)展。創(chuàng)業(yè)板上市公司最初多為單一主業(yè)經(jīng)營,，且業(yè)務(wù)多在細分領(lǐng)域,，抗風(fēng)險能力較弱，在國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)下行壓力加大,、經(jīng)濟增速放緩背景下,，部分傳統(tǒng)行業(yè)利潤空間受到擠壓、增長乏力,，以立思辰為代表的一批企業(yè)在拓展主業(yè)的同時,，順應(yīng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整趨勢，通過并購重組煥發(fā)活力,，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化,。三是概念題材并購減少，并購趨于謹慎,。四是積極對接全球,，實施“走出去”戰(zhàn)略。2016年以來創(chuàng)業(yè)板公司共披露境外重大資產(chǎn)重組方案17單,，交易金額超過300億元,，遠高出2015年的68億元和2014年的4.7億元。

在此過程中,，交易所作為重組方案披露后的第一道“關(guān)卡”,，充分發(fā)揮一線監(jiān)管職能，在對重組方案形式審核環(huán)節(jié),，堅守“不得在創(chuàng)業(yè)板重組上市”的底線,，緊盯“忽悠式”、“跟風(fēng)式”重組以及規(guī)避重組上市行為,，重點關(guān)注涉及高估值,、高業(yè)績承諾、確認大額商譽的方案,；在實施環(huán)節(jié),，針對市場較為關(guān)注的方案，積極加強輿論和市場監(jiān)督,，及時跟進重組標的承諾業(yè)績實現(xiàn)情況,，提前預(yù)判風(fēng)險,。深交所采取多種措施，大力推動凈化并購重組市場環(huán)境,，以充分發(fā)揮并購重組的資源配置作用,，引導(dǎo)上市公司并購重組積極服務(wù)于實體經(jīng)濟，充分實現(xiàn)扶優(yōu)限劣,，助力供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，支持實體經(jīng)濟發(fā)展,。