閻岳

央行最新更新的境外機構(gòu)和個人（下文簡稱外資）持有境內(nèi)人民幣金融資產(chǎn)情況表顯示,，截至9月末,，外資持有的股票金額為10210.27億元。這是外資持股市值連續(xù)第9個月上漲,，也是其持倉市值首度超越1萬億元關(guān)口,。除去股價上漲帶來的市值增加外,，更多的外資進(jìn)入A股是推高這一指標(biāo)的重要原因。外資為什么如此青睞A股呢,？筆者認(rèn)為,，主要有四個理由：

首先，中國經(jīng)濟增速在世界經(jīng)濟體系中名列前茅,。中國經(jīng)濟在主動降速提質(zhì)之后，目前已經(jīng)運行在中高速軌道中,，且呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的勢頭,。宏觀經(jīng)濟的這種良好走勢確保了經(jīng)濟邁向中高端目標(biāo)的實現(xiàn)。

在這樣的宏觀經(jīng)濟背景下,，A股上市公司的業(yè)績自然十分靚麗,。今年第三季度，滬市上市公司實現(xiàn)凈利潤同比增長16.68%,，深市上市公司實現(xiàn)凈利潤同比增長25.93%,。擁有這樣一批高速成長的上市公司，外資怎么會不想進(jìn)來分一杯羹呢,？這就涉及外資投資A股的渠道問題,。

其次，我國資本市場對外開放進(jìn)入了一個全新的階段,。從QFII的引入,，到滬港通、深港通的開通,，這些都是我國資本市場對外開放,、雙向開放的重要成果。外資持有A股市值過1萬億元的主要功勞應(yīng)該歸結(jié)于滬港通和深港通的開通,。

2014年11月17日滬港通正式開通,，在其開通前外資持股規(guī)模為4713億元，到2015年5月末,，持股市值達(dá)到8503.53億元。在2016年12月5日深港通啟動之后,，當(dāng)月外資持股市值為6491.85億元（較上個月微降）,，之后，外資持股市值連續(xù)上漲9個月，到今年9月末突破1萬億元關(guān)口,。

由此可見，滬港通和深港通的開通對于外資持有人民幣資產(chǎn)是有非常大幫助的,。這是我國資本市場堅持對外開放的重要成果。未來資本市場雙向開放的進(jìn)程仍將穩(wěn)步推進(jìn),。

2018年6月份，將會是A股正式納入MSCI的時間點,。這將是我國資本市場對外開放的又一典型案例,。

第三,，人民幣的強勢崛起讓人民幣金融資產(chǎn)成為外資的主要配置選項之一,。人民幣正式加入國際貨幣基金組織特別提款權(quán)（SDR）籃子已經(jīng)一年多了，到今年8月份,，人民幣已經(jīng)成為國際支付第五大活躍貨幣,。截至今年上半年，歐洲央行共增加等值5億歐元的人民幣外匯儲備,。新加坡,、俄羅斯等60多個國家和地區(qū)已將人民幣納入外匯儲備。

隨著人民幣國際化程度的穩(wěn)步提升,，境外機構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券規(guī)模大幅增長,。截至今年7月末，熊貓債已累計發(fā)行1940.4億元,；去年8月份,，由世界銀行在中國銀行間債券市場成功發(fā)行的全球首支以SDR計價、人民幣結(jié)算的“木蘭債”債券,。