展恒理財董事長閆振杰在近日舉辦的展恒理財?shù)?2屆私募高峰論壇暨2017年四季度投資策略報告會上表示,，在私募存量規(guī)模超10萬億的背景下,，未來五年，二手基金市場有望迎來爆發(fā)期,。

對于國內PE而言,，IPO仍是最主要的退出渠道之一。但實際上,，PE機構所投項目中能成功上市的企業(yè)占比并不高,，而即使企業(yè)成功上市，投資機構還面臨二級市場收益率降低的情況以及減持新規(guī)等政策的影響,。PE機構按期退出的壓力日益顯現(xiàn),。數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年PE/VC退出項目數(shù)量1377件,，其中股權轉讓96起,，約占退出總數(shù)的7%。

這種情況下,，PE市場中二手基金轉讓應運而生,。針對二手基金的發(fā)展機會，閆振杰強調,，一方面,，2017年9月底中國的私募存量已經超過了10萬億。私募股權基金的期限一般為5-10年,，保守估計,，這部分投資里面會有2%的轉讓需求,，這個流動性需求是巨大的。

閆振杰表示,，我們希望通過對各類PE,、VC產品跟蹤或者和投資者接觸，挖掘轉讓需求,。另一方面,，在過去很長時間里，很多PE,、VC管理人對投資人做了很多承諾,，比如把期限設置的比較短，甚至把到期收益估計的過于樂觀,，但是趕上經濟周期發(fā)生變化,，監(jiān)管政策趨嚴等，導致基金到按時退出有一些問題,。這時候就需要有新的基金或新的投資者接手這塊投資,。另外，定增新規(guī)實行以來,，很多定增基金不能按時退出,，這也使得國內基金轉讓的需求增多。

針對二手基金的風險和機遇,，閆振杰稱,，私募股權基金封閉期長、流動性差,，從投資期到退出期一般需要5年到7年,，甚至更長，而從基金的回報曲線來看,，通常三年以后投資收益開始加速增長,，“接手二手基金正是在一個基金成立兩三年以后，這時基金投資的項目差不多已到退出階段,，有風險的項目也能夠看出來,，這是二手基金的一個優(yōu)勢?！?/p>