分析人士認為,，9月份央行外匯占款環(huán)比小幅轉(zhuǎn)正，外匯占款的回升可能帶動10月份M2同比繼續(xù)回升至9.3%

■本報記者 傅蘇穎

“我國貸款投放有鮮明的季節(jié)性特征,。每年10月份的貸款投放規(guī)模往往低于9月份。” 興業(yè)銀行,、華福證券首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委昨日對《證券日報》記者表示,，同時,，債券發(fā)行數(shù)據(jù)顯示,，10月份企業(yè)債融資規(guī)?？赡茌^9月份有所下降。總體來看,，10月份新增貸款規(guī)模可能為6100億元,，新增社融總量或在8700億元左右,。

相較于9月份銀行信貸的超預(yù)期投放，機構(gòu)紛紛認為,，10月份一般較9月份存在季節(jié)性少增的特點,。在具體的規(guī)模上，機構(gòu)普遍認為,，10月份信貸規(guī)?；蚧芈渲寥f億元以下，但在具體的規(guī)模上仍存在一定的分歧,，部分機構(gòu)較為謹慎,，認為10月份信貸規(guī)模或在5500億元至7000億元,，也有部分比較樂觀,，認為10月份的信貸規(guī)模或在8000億元,，甚至超過9000億元,。不過，機構(gòu)普遍認為,，M2的同比增速或繼續(xù)回升至9.3%,。

在中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家諸建芳看來，今年前9個月,，銀行新增信貸規(guī)模占去年全年投放的88%,，客觀上今年四季度將出現(xiàn)額度緊張的局面，但目前一些銀行并非如此,。對于10月份,，預(yù)計信貸不會超季節(jié)性增長，新增總量或為5500億元至6000億元,，比去年同期下降約500億元至1000億元,。雖然一線城市受制于政策限制，“金九銀十”風(fēng)光不再,，但按揭不會失速下降,，仍然會有3500億元至4000億元的規(guī)模。企業(yè)貸款可能會有所下降,，但并不意味實體經(jīng)濟需求明顯轉(zhuǎn)差,，更多是季節(jié)性因素。

東北證券發(fā)布的研報認為，今年信貸融資需求較為強勁,，一方面經(jīng)濟景氣度較高,，企業(yè)生產(chǎn)、投資活躍度均較前兩年明顯提高,；另一方面,，今年金融監(jiān)管加強，部分非標(biāo)融資轉(zhuǎn)向表內(nèi)信貸,。預(yù)計10月份新增信貸為7000億元,。表內(nèi)信貸在社融占比也在逐漸提高。預(yù)計10月份新增社會融資規(guī)模9200億元左右,。

但也有機構(gòu)較為樂觀,。申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇昨日對《證券日報》記者表示，10月份信貸一般較9月份季節(jié)性少增,。按照積極性規(guī)律,，平均約少增3600億元。而10月份的地方債和信用債凈融資額與9月份相差不大,，邊際上對信貸的影響有限,。

魯政委認為，M1方面,，隨著房地產(chǎn)銷售增速的下降,，10月份M1同比可能繼續(xù)下滑至13.7%，較上月降低0.3個百分點,。M2方面,，9月份央行外匯占款環(huán)比小幅轉(zhuǎn)正。外匯占款的回升可能帶動10月份M2同比繼續(xù)回升至9.3%,。

諸建芳認為,，10月份M2仍無明顯變化。從歷史數(shù)據(jù)來看,，10月份通常為財政存款上繳月份,，因此對基礎(chǔ)貨幣有回籠的作用，同時信貸因季節(jié)性原因走低,，M2增速將受到較大壓力,。但考慮到外匯占款已經(jīng)出現(xiàn)明顯回升，預(yù)計10月份的M2增速將較上月小幅下行至9.0%至9.1%,。

東北證券稱,，9月份M2增速略微回升至9.2%。季末財政存款的投放是驅(qū)動M2小幅回升的主要因素,。9月份,、10月份外匯占款由負轉(zhuǎn)正有所恢復(fù),，對M2形成支撐。10月份央行進行了較大規(guī)模的公開市場凈投放,，央行和存款性金融機構(gòu)的資產(chǎn)負債表應(yīng)有所擴張,，其他監(jiān)管環(huán)境未發(fā)生變化，預(yù)計M2增速微升至9.3%,。