在10月份債市大潰敗中,，誰在扮演空頭,、誰在大量賣出,？中債登新近公布的債券托管數(shù)據(jù)為解答這些疑問提供了線索,。

中央國債登記結算有限責任公司2日公布的統(tǒng)計月報顯示，10月份,，主要機構中,，商業(yè)銀行債券托管量繼續(xù)增加，保險,、券商和商業(yè)銀行理財戶的托管量均明顯下降,。值得注意的是，縱然市場調整猛烈,，境外投資者買入熱情依舊不減,。

逼近50萬億元

據(jù)中債登的統(tǒng)計月報，截至2017年10月末,，在該公司托管的債券增至49.65萬億元,，較上個月增加6561億元。

分券種來看,，10月份政府債券托管量增長仍最為顯著,，單月增加5042.65億元,，其中國債增加2266.07億元、地方政府債增加2776.58億元,。其次則是政策性銀行債,，10月份托管量增加1354.08億元，其中國開債增加908.48億元,，農發(fā)債也增加了360.7億元,，進出口債托管量變化不大。

10月份,，利率債券仍維持較高凈供給規(guī)模,，按目前發(fā)行節(jié)奏來看，中債登債券托管量突破50萬億元已指日可待,。

除了利率債券,，商業(yè)銀行債券托管量也繼續(xù)增加，主要源于銀行發(fā)行二級資本工具的熱度不減,，當月銀行二級資本債托管量增加了445億元。

在中債登托管的非金融企業(yè)信用債中,，企業(yè)債托管量下降,，反映出利率上行背景下，高等級企業(yè)發(fā)債意愿下降,，凈融資規(guī)模維持低位,。

從發(fā)行和托管數(shù)據(jù)變化上，不難看出利率債券的供給剛性,，若遇到需求端波動,，則可能給一二級市場造成較大影響。相比之下,，信用產品供給彈性更大,，隨著發(fā)債成本上行，一些企業(yè)或主動或被動調整發(fā)債計劃,，減輕了信用債供給壓力,。

非銀減持外資增持

10月份債券市場經歷劇烈調整，幅度與4-5月份那輪調整接近,，但更快更猛,。這一過程中，誰在扮演空頭,、誰在大量賣出,，可能是不少人心中的疑問。中債登月報顯示,，主要機構中,，商業(yè)銀行債券托管量繼續(xù)增加,，保險、券商和商業(yè)銀行理財戶的托管量均明顯下降,。

10月份商業(yè)銀行債券托管量增加5705.40億元,，增長規(guī)模維持在較高水平上，其中全國性商業(yè)銀行托管量增加3975.32億元,，城商行增加1100.44億元,，農商行增加719.40億元，對債券均有不同程度的增持,。作為債券市場最大的配置機構,，商業(yè)銀行繼續(xù)增持債券，有助于發(fā)揮利率穩(wěn)定器的作用,。不過,，有業(yè)內人士表示，在負債約束下,，今年以來商業(yè)銀行債券配置額度有限,，且有限的額度主要被地方債占用，對其他品種的增持能力有限,。

在上半年持續(xù)增持后,，下半年以來保險機構一直在減持債券，10月該類機構托管量再減少137.53億元,。

值得注意的是,，10月份證券公司債券托管量減少208億元，減持規(guī)模超過了保險,，而目前保險機構持有債券超過1.5萬億元,，證券公司則只有3575.17億元。

中債登數(shù)據(jù)顯示,，10月非法人產品托管量仍增加357.88億元,，但其中商業(yè)銀行理財產品戶減少了283.28億元。

境外機構仍是當前債券市場最主動和堅定的買入者,。10月末,，境外機構債券托管量新增253.09億元，總額增至9213.32億元,。

市場人士指出,，過去一段時間，銀行,、保險等傳統(tǒng)的債券配置主力要么受制于地方債供給,、要么在減持債券，市場走勢波動更多反映了非銀機構交易行為的影響,。10月市場逆預期調整,，逐漸引發(fā)非銀機構預期調整,，利率上行又觸發(fā)集中贖回，在這一輪市場快速調整中起到關鍵作用,。

(原標題：債市動蕩眾生相：非銀集中減持 外資埋頭買進)