在10月份債市大潰敗中,，誰(shuí)在扮演空頭、誰(shuí)在大量賣(mài)出,？中債登新近公布的債券托管數(shù)據(jù)為解答這些疑問(wèn)提供了線索,。

中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司2日公布的統(tǒng)計(jì)月報(bào)顯示,，10月份,，主要機(jī)構(gòu)中,，商業(yè)銀行債券托管量繼續(xù)增加,，保險(xiǎn),、券商和商業(yè)銀行理財(cái)戶(hù)的托管量均明顯下降,。值得注意的是，縱然市場(chǎng)調(diào)整猛烈,，境外投資者買(mǎi)入熱情依舊不減,。

逼近50萬(wàn)億元

據(jù)中債登的統(tǒng)計(jì)月報(bào)，截至2017年10月末,，在該公司托管的債券增至49.65萬(wàn)億元,，較上個(gè)月增加6561億元,。

分券種來(lái)看，10月份政府債券托管量增長(zhǎng)仍最為顯著,，單月增加5042.65億元,，其中國(guó)債增加2266.07億元、地方政府債增加2776.58億元,。其次則是政策性銀行債,，10月份托管量增加1354.08億元，其中國(guó)開(kāi)債增加908.48億元,，農(nóng)發(fā)債也增加了360.7億元,，進(jìn)出口債托管量變化不大。

10月份,，利率債券仍維持較高凈供給規(guī)模,，按目前發(fā)行節(jié)奏來(lái)看，中債登債券托管量突破50萬(wàn)億元已指日可待,。

除了利率債券,，商業(yè)銀行債券托管量也繼續(xù)增加，主要源于銀行發(fā)行二級(jí)資本工具的熱度不減,，當(dāng)月銀行二級(jí)資本債托管量增加了445億元。

在中債登托管的非金融企業(yè)信用債中,，企業(yè)債托管量下降,，反映出利率上行背景下，高等級(jí)企業(yè)發(fā)債意愿下降,，凈融資規(guī)模維持低位,。

從發(fā)行和托管數(shù)據(jù)變化上，不難看出利率債券的供給剛性,，若遇到需求端波動(dòng),，則可能給一二級(jí)市場(chǎng)造成較大影響。相比之下,，信用產(chǎn)品供給彈性更大,，隨著發(fā)債成本上行，一些企業(yè)或主動(dòng)或被動(dòng)調(diào)整發(fā)債計(jì)劃,，減輕了信用債供給壓力,。

非銀減持外資增持

10月份債券市場(chǎng)經(jīng)歷劇烈調(diào)整，幅度與4-5月份那輪調(diào)整接近,，但更快更猛,。這一過(guò)程中，誰(shuí)在扮演空頭,、誰(shuí)在大量賣(mài)出,，可能是不少人心中的疑問(wèn)。中債登月報(bào)顯示，主要機(jī)構(gòu)中,，商業(yè)銀行債券托管量繼續(xù)增加,，保險(xiǎn)、券商和商業(yè)銀行理財(cái)戶(hù)的托管量均明顯下降,。

10月份商業(yè)銀行債券托管量增加5705.40億元,，增長(zhǎng)規(guī)模維持在較高水平上，其中全國(guó)性商業(yè)銀行托管量增加3975.32億元,，城商行增加1100.44億元,，農(nóng)商行增加719.40億元，對(duì)債券均有不同程度的增持,。作為債券市場(chǎng)最大的配置機(jī)構(gòu),，商業(yè)銀行繼續(xù)增持債券，有助于發(fā)揮利率穩(wěn)定器的作用,。不過(guò),，有業(yè)內(nèi)人士表示，在負(fù)債約束下,，今年以來(lái)商業(yè)銀行債券配置額度有限,，且有限的額度主要被地方債占用，對(duì)其他品種的增持能力有限,。