長江商報消息 蹭熱點布局六大產(chǎn)品線樣樣不突出,，4.21億虧損漏洞未填補

□本報記者 沈右榮

人像識別,、電紙書......漢王科技（002362.SZ）蹭熱點發(fā)力了六大產(chǎn)品線，仍未讓公司擺脫虧損的處境,。

三季報顯示,，盡管漢王科技當(dāng)期營業(yè)收入和凈利潤實現(xiàn)大幅增長,，且2014年以來凈利潤均為正數(shù)，但其未分配利潤仍高達(dá)－4.21億元,，顯示公司上市7年來依舊處于虧損之中,。

長江商報記者發(fā)現(xiàn),，上市以來，漢王科技追熱點般布局了電紙書,、人臉識別,、軌跡產(chǎn)品線、霧霾監(jiān)測等六大產(chǎn)品線,，研發(fā)費用也由上市之初的3500萬元增加至去年的5600萬元,。但是，公司的每項業(yè)務(wù)都不突出,。上半年，曾經(jīng)的拳頭產(chǎn)品電紙書的營收貢獻僅占公司總營收的3.05%,。

有分析人士向長江商報記者表示,，漢王科技產(chǎn)品線較多,，分?jǐn)傊撩織l線，研發(fā)費用較少,。

此外,，上市以來，公司未進行再融資,，亦未進行過派現(xiàn),。二級市場上，股價一度高竄至175元,，如今較頂點跌去了近六成,。

昨日下午，漢王科技證券部人士向長江商報記者表示,，公司實行集團式管理,，各產(chǎn)品線對應(yīng)有一家子公司負(fù)責(zé)，目前,，人像識別,、軌跡產(chǎn)品等增長較快。該人士稱,， 六大產(chǎn)品線均是公司看好的,，未來仍將繼續(xù)發(fā)力。

扣非凈利年均虧損過億

頂著人工智能光環(huán)的漢王科技,，上市7年扣非凈利潤超7億,，頗令市場意外。

資料顯示,，2010年3月3月,，漢王科技在中小板掛牌交易。上市之初,，公司主打智能交互為核心的移動互聯(lián)技術(shù)的軟硬件產(chǎn)品生產(chǎn),、技術(shù)及平臺服務(wù)。公司首發(fā)募資11.31億元,，發(fā)行價41.90億元,，因其主導(dǎo)產(chǎn)品電子書興起，公司較為風(fēng)光,。

二級市場上,，股價一路大幅攀升，上市2個月,，股價竄至迄今為止的頂點,，達(dá)到175元，較發(fā)行價上漲了3.18倍,。

彼時,，公司走的是終端+內(nèi)容發(fā)展模式,，其漢王書城為用戶提供內(nèi)容下載服務(wù)，再搭載與中移動合作推出G3閱讀器,。公司稱,，核心技術(shù)保持持續(xù)領(lǐng)先，產(chǎn)品創(chuàng)新進展顯著,，各項業(yè)務(wù)快速發(fā)展,，整體營業(yè)收入快速增長，公司整體實力不斷增強,。

數(shù)據(jù)顯示,，2010年，漢王電子書占據(jù)國內(nèi)市場70%的份額,，銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國,，市場占有率行業(yè)第一。

然而,，令人大跌眼鏡的是,，上市第二年，漢王科技就巨幅變臉,，當(dāng)年虧損4.97億元,，同比暴跌665.06%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤則為－5.17億元,。

2012年,，公司提供出售子公司扭虧，凈利潤僅有0.12億元,，扣非凈利潤則虧損1.11億元,。2013年，公司繼續(xù)虧損,，扣非凈利潤為－2.15億元,，連續(xù)三年虧損。

接下來的兩年,，盡管漢王科技成功實現(xiàn)了負(fù)轉(zhuǎn)正,，但扣非凈利潤依舊虧損。直到去年,，公司才真正緩過氣來,，凈利潤變?yōu)檎龜?shù)。

長江商報記者初步統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),，上市至今年三季度末,，公司實現(xiàn)的凈利潤為－5.43億元，扣非凈利潤為－7.06億元,，平均每年虧損過億,?？傮w而言,，截至三季度末,，公司的未分配利潤為－4.21億元，這意味著即使扣除所有的收益,，公司仍然有如此大的虧損漏洞未填補,。

聲稱核心技術(shù)持續(xù)領(lǐng)先的漢王科技為何業(yè)績?nèi)绱嗽愀猓?/p>

業(yè)內(nèi)人士稱，這與漢王科技不能與時俱進密切相關(guān),。漢王科技是國內(nèi)最早的電子書閱讀器的廠商,，其技術(shù)創(chuàng)新實則是舶來品，并無自己研發(fā)的核心技術(shù),。這一市場很快被眾多資本發(fā)現(xiàn)追逐并進行創(chuàng)新,，而漢王科技仍抱殘守缺，最終成為市場競爭中的弱者,。

數(shù)據(jù)顯示,，今年上半年，電紙書的營業(yè)收入僅有799.46萬元,，占公司的營業(yè)收入僅為3.05%,。

追熱點布局主打業(yè)務(wù)不明

漢王科技經(jīng)營業(yè)績不理想或與其追熱點布局有一定關(guān)聯(lián)。

長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn),，上市次年巨虧后,，漢王科技開始追熱點頻頻進行產(chǎn)業(yè)布局。截至目前,，公司擁有六大產(chǎn)品線,，分別為人像識別、手寫產(chǎn)品線,、OCR產(chǎn)品線,、軌跡產(chǎn)品線、空氣智能監(jiān)測治理,、電紙書,。

漢王科技證券部人士向長江商報記者介紹，漢王科技實行集團式管理,，各產(chǎn)品條線對應(yīng)有一家子公司負(fù)責(zé),，公司直接管理子公司。目前,，這些產(chǎn)品線屬于人工智能范疇,。

長江商報記者注意到，除了電紙書漢王科技已經(jīng)淪落,，人像識別市場競爭較為激烈,，?？低暤刃袠I(yè)龍頭依靠技術(shù)大肆擴張，漢王科技無明顯競爭力,。在手寫產(chǎn)品線等領(lǐng)域,，漢王科技無法與科大訊飛媲美。至于空氣智能監(jiān)測,，漢王科技相繼推出了漢王霾表,、漢王空感、漢王模組,、漢王凈化等四大業(yè)務(wù),，主導(dǎo)產(chǎn)品主要是用于檢測PM值、甲醛檢測,、互聯(lián)網(wǎng)控制的空氣凈化器等,。

值得一提的是，漢王的霾表等產(chǎn)品主要針對民用市場,，今年國家質(zhì)檢總局對網(wǎng)售霾表產(chǎn)品做過抽查,，結(jié)果是抽查了30批次樣品，沒一個合格,。

發(fā)力了六大領(lǐng)域,，但漢王科技的研發(fā)投入增長并不十分明顯。數(shù)據(jù)顯示,，2010年,，公司的研發(fā)費用為3500萬元，去年為5597萬元,，增幅為60%,。同期，科大訊飛為9146萬元,、7.09億元,，增幅高達(dá)6.75倍。

業(yè)內(nèi)人士稱,，漢王科技擁有6大產(chǎn)品線,，分別由六家子公司負(fù)責(zé)，5597萬元研發(fā)費用分?jǐn)傁氯?，一家公司的研發(fā)投入只有1000萬元,，相較科大訊飛而言，可稱微不足道,。從各家子公司平均發(fā)力看,，目前仍未看出其主打方向。

對此，上述漢王科技人士稱,，相較科大訊飛等公司而言,，公司規(guī)模偏小，從研發(fā)費用與營業(yè)收入占比看,，公司占比超12%,，在行業(yè)內(nèi)算高的。

資產(chǎn)規(guī)模7年縮小超四成

曾聲稱要做世界500強企業(yè)的漢王科技或只是夢想,，公司資產(chǎn)規(guī)模7年縮水超四成,。

漢王科技實控人劉迎建曾公開稱，希望在自己退休之前漢王科技可以做到世界500強,，如今劉迎建已經(jīng)64歲，其500強之路已經(jīng)漸行漸遠(yuǎn),。

今年半年報顯示,，漢王科技擁有有效專利705項，其中發(fā)明專利458項,，這一數(shù)據(jù)在上市公司中排名靠前,。

對此，上述業(yè)內(nèi)人士稱,，漢王科技不缺技術(shù),，卻的是企業(yè)家和營銷專家。在其看來,，企業(yè)規(guī)模較小時,，依靠技術(shù)研發(fā)和小步走模式還能維持，但企業(yè)上市后,，在面臨開放的市場和外部競爭激烈環(huán)境時,，沒有真正的企業(yè)家與營銷專家，即便擁有技術(shù)也難以轉(zhuǎn)化為競爭力,。

長江商報記者查詢發(fā)現(xiàn),，上市之后，盡管漢王科技頻頻進行產(chǎn)業(yè)布局,，但公司并未進行再融資,，算上銀行借款等間接融資，公司的融資總額僅為14.91億元,，其資產(chǎn)負(fù)債率也持續(xù)低至20%,。此外，行業(yè)中規(guī)模依然偏小,，總市值僅有66.65億元,。

從資產(chǎn)規(guī)模看，上市當(dāng)年底,，漢王科技的資產(chǎn)總額為18.60億元,，而今年三季度末，其資產(chǎn)總額為10.15億元,，較7年前縮水了45.43%,。從負(fù)債來看，三季度末,，其負(fù)債總額僅為1.48億元,，較2010年底的4.40億元減少了近3億元。

一名注冊會計師向長江商報記者表示,，雖然漢王科技身處資本市場,，但并未發(fā)揮資本市場功能，上市似乎是公司發(fā)展壯大的掣肘,，實在令人意外,。

針對公司上市之后未再融資尋求擴張，上述漢王科技證券部人士并未正面回答長江商報記者的問題,，稱公司目前的產(chǎn)品線均是公司看好的,，未來仍會繼續(xù)發(fā)力。