海通證券認為,，中期市場向好趨勢不變,，企業(yè)盈利能力改善是核心驅(qū)動力。上證綜指自2016年1月底的2638點以來一直呈穩(wěn)中有進態(tài)勢,，核心邏輯是企業(yè)盈利水平增長,。從目前已披露的上市公司三季報業(yè)績來看,，企業(yè)盈利數(shù)據(jù)仍然不錯,。A股公司整體三季報業(yè)績的披露比率為73%，以已披露三季報業(yè)績公司為樣本,，2017年第三季度,、2017年第二季度、2017年第一季度凈利同比分別增長23.8%,、23.6%,、24.5%，據(jù)此測算2017年A股公司凈利同比增速,、凈資產(chǎn)收益率分別為15.7%,、10.2%。如果以5年到10年的中期視角看企業(yè)盈利水平的變化情況,，2010年到2011年開始的調(diào)整周期在2016年中已經(jīng)結(jié)束,，過去一年逐步走出了圓弧底，未來幾年將進入整體向上周期,。國信證券認為,，10月市場各主要指數(shù)月線均以十字星或小陽線收官，且月線均創(chuàng)反彈新高,，可見市場整體重心上移,，趨勢依舊向好。11月,，業(yè)績確定性和稀缺性仍將有望繼續(xù)主導(dǎo)市場行情,。同時，考慮到央企混改或國企改革時間表,，未來兩個月有望進入實施落地期,，可以關(guān)注相關(guān)盈利能力較好的標的。

東北證券認為,，當前市場處于自發(fā)調(diào)整的后半程,。9月下旬以來,，兩市成交額萎縮、融資買入滯漲,、高風(fēng)險彈性板塊難以持續(xù)走強,、大多數(shù)個股出現(xiàn)回落等現(xiàn)象，均表明市場整體偏弱,，調(diào)整格局實際上在9月下旬已經(jīng)開始,，也意味著市場自發(fā)進行調(diào)整的時間持續(xù)超過了一個月。因此,，市場縮量調(diào)整過程在時間跨度和收縮幅度上已經(jīng)處于后半程,，11月份有望結(jié)束自發(fā)調(diào)整階段重新轉(zhuǎn)入上行擴張周期。

不過,，招商證券策略分析師張夏對11月市場的判斷較為謹慎,，其認為四季度后，伴隨房地產(chǎn)銷售增速回落,，房地產(chǎn)等固定資產(chǎn)投資增速回落,，投資大概率重新回歸下行通道中，期間的預(yù)期重新修正會帶來一定的風(fēng)險,。另外,，高估值、高商譽的標的或?qū)⒚媾R一定的調(diào)整風(fēng)險,。11月后,，預(yù)期利率中樞持續(xù)上行，流動性仍然是制約市場上行的重要原因,。

盈利驅(qū)動仍是重點

國泰君安認為,，企業(yè)盈利驅(qū)動仍是重點。近期的宏觀數(shù)據(jù)顯示我國經(jīng)濟韌性較強,，貨幣政策將維持穩(wěn)健中性格局,，同時監(jiān)管政策持續(xù)推進落實，上市公司的業(yè)績確定性仍是投資者關(guān)注的重點,。

國泰君安看好消費品估值切換行情,，戰(zhàn)略看多大制造主題。其認為,，在經(jīng)濟維持平穩(wěn)增長格局下,，企業(yè)盈利的結(jié)構(gòu)性改善仍是市場主線，挖掘盈利增長超預(yù)期仍是重點,。