海通證券認(rèn)為，中期市場向好趨勢不變，企業(yè)盈利能力改善是核心驅(qū)動(dòng)力,。上證綜指自2016年1月底的2638點(diǎn)以來一直呈穩(wěn)中有進(jìn)態(tài)勢,，核心邏輯是企業(yè)盈利水平增長。從目前已披露的上市公司三季報(bào)業(yè)績來看,，企業(yè)盈利數(shù)據(jù)仍然不錯(cuò),。A股公司整體三季報(bào)業(yè)績的披露比率為73%，以已披露三季報(bào)業(yè)績公司為樣本,，2017年第三季度,、2017年第二季度、2017年第一季度凈利同比分別增長23.8%,、23.6%,、24.5%，據(jù)此測算2017年A股公司凈利同比增速,、凈資產(chǎn)收益率分別為15.7%,、10.2%。如果以5年到10年的中期視角看企業(yè)盈利水平的變化情況,，2010年到2011年開始的調(diào)整周期在2016年中已經(jīng)結(jié)束,，過去一年逐步走出了圓弧底，未來幾年將進(jìn)入整體向上周期,。國信證券認(rèn)為,，10月市場各主要指數(shù)月線均以十字星或小陽線收官，且月線均創(chuàng)反彈新高,，可見市場整體重心上移,，趨勢依舊向好。11月,，業(yè)績確定性和稀缺性仍將有望繼續(xù)主導(dǎo)市場行情,。同時(shí)，考慮到央企混改或國企改革時(shí)間表,，未來兩個(gè)月有望進(jìn)入實(shí)施落地期,，可以關(guān)注相關(guān)盈利能力較好的標(biāo)的,。

東北證券認(rèn)為，當(dāng)前市場處于自發(fā)調(diào)整的后半程,。9月下旬以來,，兩市成交額萎縮、融資買入滯漲,、高風(fēng)險(xiǎn)彈性板塊難以持續(xù)走強(qiáng),、大多數(shù)個(gè)股出現(xiàn)回落等現(xiàn)象，均表明市場整體偏弱,，調(diào)整格局實(shí)際上在9月下旬已經(jīng)開始,，也意味著市場自發(fā)進(jìn)行調(diào)整的時(shí)間持續(xù)超過了一個(gè)月。因此,，市場縮量調(diào)整過程在時(shí)間跨度和收縮幅度上已經(jīng)處于后半程,，11月份有望結(jié)束自發(fā)調(diào)整階段重新轉(zhuǎn)入上行擴(kuò)張周期。

不過,，招商證券策略分析師張夏對11月市場的判斷較為謹(jǐn)慎,，其認(rèn)為四季度后，伴隨房地產(chǎn)銷售增速回落,，房地產(chǎn)等固定資產(chǎn)投資增速回落,，投資大概率重新回歸下行通道中，期間的預(yù)期重新修正會(huì)帶來一定的風(fēng)險(xiǎn),。另外,，高估值、高商譽(yù)的標(biāo)的或?qū)⒚媾R一定的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn),。11月后,，預(yù)期利率中樞持續(xù)上行，流動(dòng)性仍然是制約市場上行的重要原因,。

盈利驅(qū)動(dòng)仍是重點(diǎn)

國泰君安認(rèn)為,，企業(yè)盈利驅(qū)動(dòng)仍是重點(diǎn)。近期的宏觀數(shù)據(jù)顯示我國經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng),，貨幣政策將維持穩(wěn)健中性格局,，同時(shí)監(jiān)管政策持續(xù)推進(jìn)落實(shí)，上市公司的業(yè)績確定性仍是投資者關(guān)注的重點(diǎn),。

國泰君安看好消費(fèi)品估值切換行情,，戰(zhàn)略看多大制造主題。其認(rèn)為,，在經(jīng)濟(jì)維持平穩(wěn)增長格局下,，企業(yè)盈利的結(jié)構(gòu)性改善仍是市場主線，挖掘盈利增長超預(yù)期仍是重點(diǎn),。