2017年10月份制造業(yè)PMI為51.6%,，比上個月下降0.8個百分點，高于去年同期0.4個百分點,。非制造業(yè)PMI為54.3%,，比上個月下降1.1個百分點，高于去年同期0.3個百分點。

一,、制造業(yè)PMI下降至51.6%

五大分項指數(shù)四降一平,，整體回落。從業(yè)人員指數(shù)為49%,，與上月持平,。生產(chǎn)、新訂單,、原材料庫存和供應商配送時間指數(shù)分別為53.4%,、52.9%、48.6%和48.7%,，分別比上個月下降了1.3個百分點,、1.9個百分點、0.3個百分點,、0.5個百分點,。除了從業(yè)人員指數(shù)以外的四項指數(shù)全部下降，制造業(yè)PMI整體回落0.8個百分點至51.6%,，主要是受到季節(jié)因素和環(huán)保限產(chǎn)影響,。

季節(jié)因素和環(huán)保限產(chǎn)致制造業(yè)生產(chǎn)放緩。9月份制造業(yè)PMI超預期上升,，提前預支了產(chǎn)能,。而“十一”黃金周生產(chǎn)型企業(yè)普遍放假，為制造業(yè)生產(chǎn)淡季,，導致生產(chǎn)指數(shù)走弱,。由于10月份環(huán)保限產(chǎn)力度加大，高耗能,、高污染行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動趨緩,。生產(chǎn)指數(shù)下降了1.3個百分點至53.4%，雖然有明顯的回落,，依然處于較高的擴張水平,。

三大訂單指數(shù)和原材料庫存指數(shù)下降，需求可能減弱,。新訂單,、新出口訂單和在手訂單分別為52.9%、50.1%,、45.6%,，分別比上個月下降了1.9個百分點、1.2個百分點,、1.8個百分點,。三大訂單指數(shù)全部下降,，且降幅都較大，都超過了1個百分點,。在手訂單指數(shù)持續(xù)低于榮枯線,，受到9月份提前生產(chǎn)的影響，在手訂單指數(shù)降至45.6%,，為近五個月低點,。需求走弱影響企業(yè)補庫存預期，原材料庫存指數(shù)降至48.6%,，比上個月下降了0.3個百分點,。雖然訂單指數(shù)明顯下降，但新訂單和新出口訂單指數(shù)都高于榮枯線,，表明需求轉(zhuǎn)弱幅度緩和,，近期不會出現(xiàn)需求不足。

購進價格和出廠價格高位回落,，工業(yè)產(chǎn)品價格上漲壓力得到緩解,。前幾個月持續(xù)的工業(yè)產(chǎn)品價格高漲，黑色金屬,、有色金屬和部分能源價格持續(xù)飆升,。主要原材料購進價格從5月份49.5%逐漸上升至9月份68.4%，抬升了企業(yè)經(jīng)營成本,，對市場形成非理性擾動,。出廠價格指數(shù)也隨之上漲，從5月份47.6%上升至9月份59.4%,，PPI上升至6.9%,。10月份工業(yè)產(chǎn)品價格整體延續(xù)上升態(tài)勢，但環(huán)比上漲幅度縮小,，飆升狀況得以改善,，價格上漲壓力得到緩解。10月份主要原材料購進價格和出廠價格指數(shù)分別為63.4%,、55.2%，雖然處于高位,，但比上個月分別大幅下降了5個百分點,、4.2個百分點。由于去產(chǎn)能工作持續(xù)推進,，環(huán)保限產(chǎn)力度加大,，煤炭、水泥,、鋼鐵等相關產(chǎn)業(yè)產(chǎn)量減少增長放緩,，對產(chǎn)品價格形成支撐,，近期原材料購進價格和出廠價格指數(shù)仍將維持在較高水平。

二,、非制造業(yè)PMI下降至54.3%

受制造業(yè)生產(chǎn)放緩影響,，生產(chǎn)性服務業(yè)有所走弱。非制造業(yè)PMI下降1.1個百分點至54.3%,，依然保持在較好的擴張水平,，比去年同期高出0.3個百分點。服務業(yè)PMI下降0.9個百分點至53.5%,，依然比去年同期高出0.9個百分點,，保持擴張勢頭。服務業(yè)走弱主要是受到制造業(yè)增速放緩的連帶影響,，生產(chǎn)性服務業(yè)顯著走弱,，服務業(yè)新訂單和投入品價格指數(shù)分別下降了1個百分點、1.1個百分點,，分別為50.5%,、53.1%。消費性服務業(yè)運行態(tài)勢較好,，住宿,、旅游、運輸,、郵政快遞,、零售、信息技術服務等行業(yè)均保持較快增長,。

建筑業(yè)PMI高位回落是非制造業(yè)走弱的主要原因,。建筑業(yè)PMI為58.5%，下降了2.6個百分點,。受環(huán)保限產(chǎn)停工和季節(jié)性因素影響,，建筑業(yè)生產(chǎn)明顯放緩，建筑業(yè)新訂單和投入品價格指數(shù)分別下降了2.8個百分點,、5.6個百分點,，分別為54.1%、61.4%,。建筑業(yè)業(yè)務活動預期下降3.8個百分點至63.2%,，依然處于較高水平。

PMI下降屬預料之中,，依然保持較好擴張水平,，四季度經(jīng)濟仍將保持平穩(wěn)運行態(tài)勢。雖然制造業(yè)和非制造業(yè)PMI都有下降,，很大程度上是主動的限產(chǎn)停工所致,，并非真實反映經(jīng)濟動向,。由于制造業(yè)和非制造業(yè)PMI整體處于高位，高于去年同期擴張水平,，四季度經(jīng)濟有望保持平穩(wěn)運行,。

(原標題：PMI短期回調(diào)符合預期 經(jīng)濟仍將保持平穩(wěn)運行)