眨眼之間,，2017年即將結(jié)束,。至此,，中國(guó)資本市場(chǎng)已經(jīng)走過(guò)了27年的歷程,。而從2007年的大牛市算起,，十年一個(gè)輪回,，中國(guó)的基金行業(yè)也經(jīng)歷了十年黃金發(fā)展時(shí)期,。僅僅從人才隊(duì)伍上看,，這十年間，基金經(jīng)理的隊(duì)伍就已從寥寥數(shù)百人增至目前的1578人,。

110家基金公司,、6000多只基金產(chǎn)品，背后的核心管理人員就是這1578位基金經(jīng)理,。這其中既有從業(yè)年限十年以上的“老將”,，也有剛剛?cè)胄械摹靶卤薄?/p>

值得一提的是，公募基金經(jīng)理也成為了私募基金的“黃埔軍?！?。據(jù)華創(chuàng)證券分析師謝守方統(tǒng)計(jì)，截至2017年7月底,，私募基金行業(yè)目前管理產(chǎn)品的基金經(jīng)理一共有4549位,，其中310位是原公募基金經(jīng)理，占比為6.81%,。

不過(guò),，拼經(jīng)驗(yàn)、拼顏值都只是手段,，歸根結(jié)底,，衡量一個(gè)基金經(jīng)理的標(biāo)桿還是看他能否為投資者創(chuàng)造價(jià)值。那么,，“老司機(jī)”和“小鮮肉”們,，誰(shuí)的業(yè)績(jī)更好？除了年齡,，他們還有哪些不同？

“老將”篇：

時(shí)間的玫瑰

沉浮十?dāng)?shù)個(gè)年頭,，能堅(jiān)守在公募基金的行業(yè)老將已然不多,。每次牛市來(lái)臨時(shí)，基金經(jīng)理便出現(xiàn)大規(guī)?！氨妓健?。據(jù)《國(guó)際金融報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，截至2017年11月,，從業(yè)經(jīng)歷在十年以上的老牌基金經(jīng)理僅僅有40位,。目前任職年限最長(zhǎng)的基金經(jīng)理是廣發(fā)基金的易陽(yáng)方，該基金經(jīng)理任職年限為13.93年，可以說(shuō)是任職時(shí)間最長(zhǎng)的基金經(jīng)理了,。易陽(yáng)方目前管理著廣發(fā)聚豐,、廣發(fā)聚祥靈活混合、廣發(fā)鑫享混合,、廣發(fā)鑫益混合,、廣發(fā)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)混合5只基金。

其次為嘉實(shí)基金的王茜,任職期限13.73年,也成為了基金從業(yè)時(shí)間最長(zhǎng)的女基金經(jīng)理,。王茜目前管理嘉實(shí)多元債券,、嘉實(shí)新添豐定期混合等11只基金。長(zhǎng)城基金(博客,微博)的楊建華以任職期13.38年排名第三位,目前管理著長(zhǎng)城久泰指數(shù),、長(zhǎng)城品牌優(yōu)選,、長(zhǎng)城久嘉創(chuàng)新混合等6只基金。

綜合來(lái)看,老牌基金經(jīng)理因?yàn)榻?jīng)驗(yàn)豐富,，業(yè)績(jī)表現(xiàn)也大都不俗,。Choice數(shù)據(jù)顯示,任職以來(lái)回報(bào)率前五的基金經(jīng)理中,有4位任職年限都在10年以上。而40位有著10年以上從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理中,，有39位幾何平均年化收益率為正,。

中泰證券分析師唐軍表示，“這個(gè)市場(chǎng)很少有常勝將軍,?！?能夠保持10年持續(xù)賺錢，實(shí)屬不易,。

十余年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn),，這些基金經(jīng)理也都有了很鮮明的投資風(fēng)格。284只基金產(chǎn)品中,，有106只是主動(dòng)管理型基金產(chǎn)品,。

從人才流動(dòng)性上來(lái)說(shuō)，實(shí)際上,，越是任職年限長(zhǎng)的基金經(jīng)理,，流動(dòng)性越低。從業(yè)十年以上的40位基金經(jīng)理中,，有24位是從進(jìn)入基金行業(yè)開始,，就一直堅(jiān)守在同一家基金公司，即伴隨著“老東家”一起成長(zhǎng)起來(lái)的,。例如,，廣發(fā)基金的易陽(yáng)方，這位老牌基金經(jīng)理從業(yè)經(jīng)歷超過(guò)20年,，擔(dān)任公募基金經(jīng)理年限超13年,，是迄今公募行業(yè)從業(yè)年限最深厚的基金經(jīng)理。從業(yè)幾十年，易陽(yáng)方可謂是“最長(zhǎng)情”,，至今未改換過(guò)門庭,。

公開信息顯示，1997年1月,，易陽(yáng)方從上海財(cái)經(jīng)大學(xué)畢業(yè),，就進(jìn)入了廣發(fā)證券就職；2002年11月,，他作為廣發(fā)基金最早的籌建人員之一,，參與了廣發(fā)基金的創(chuàng)辦與組建工作；2003年12月,，易陽(yáng)方開始擔(dān)任廣發(fā)基金第一只基金——廣發(fā)聚富的基金經(jīng)理,，正式開啟了自己的基金經(jīng)理生涯，直至今日,。

與此同時(shí),，易陽(yáng)方作為基金經(jīng)理業(yè)績(jī)收益表現(xiàn)也都十分不錯(cuò)。截至2017年三季度末,，他在13余年的任職期內(nèi)總回報(bào)達(dá)512.52%,，任職年化回報(bào)達(dá)16.49%。他目前管理著廣發(fā)基金5只偏股混合型基金,，三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示,，5只基金收益全部為正。

從學(xué)歷上看,，不管是老司機(jī)還是小鮮肉,，“高學(xué)歷”都是基金經(jīng)理的標(biāo)配。作為資產(chǎn)管理的高級(jí)人才,，基金經(jīng)理的學(xué)歷也普遍保持在較高的水平,。Choice數(shù)據(jù)顯示，1578位基金經(jīng)理中,，只有103位是本科學(xué)歷,，其余均是碩士、博士學(xué)歷,，碩士以上學(xué)歷占比超過(guò)90%,。

那么，基金經(jīng)理的學(xué)歷是否和業(yè)績(jī)相匹配呢,？《國(guó)際金融報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)管理依舊是個(gè)高智商的行業(yè),。在任職以來(lái)年化回報(bào)最高的前十位基金經(jīng)理中,，只有國(guó)泰基金的梁杏是本科學(xué)歷，其余9位均是碩士以上學(xué)歷。而梁杏的職業(yè)生涯在基金經(jīng)理界算是“非主流”：2007年至2011年在華安基金擔(dān)任高級(jí)區(qū)域經(jīng)理,；2011年7月加入國(guó)泰基金時(shí)也是負(fù)責(zé)品牌工作,，隨后才轉(zhuǎn)任研究員，踏上基金經(jīng)理之路,。

在基金經(jīng)理的學(xué)歷水平這個(gè)話題上,，曾發(fā)生過(guò)一件很有意思的事情。2017年5月19日,，中郵基金前任基金經(jīng)理鄧立新由于“接受相關(guān)部門調(diào)查”的原因而離職,。當(dāng)時(shí)據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，鄧立新是1500多位基金經(jīng)理中唯一一位在職的大專學(xué)歷的基金經(jīng)理,。而隨著鄧立新的離開,，這個(gè)行業(yè)已經(jīng)沒(méi)有專科學(xué)歷的基金經(jīng)理了,。在鄧立新之前,，交易施羅德的基金經(jīng)理鄭偉輝也是大專學(xué)歷。

從管理的產(chǎn)品數(shù)量上來(lái)說(shuō),，“老將”們由于身經(jīng)百戰(zhàn),，閱歷豐富，也自然成為基金公司的主力軍,，40位從業(yè)10年以上的基金經(jīng)理管理著超過(guò)300只基金產(chǎn)品,，人均管理基金數(shù)量為7.5只。例如,，廣發(fā)基金的謝軍,，一人管理了22只債券型基金（A、B,、C類均包括,，下同），而老將易陽(yáng)方也管理了5只基金,。另外一家“一拖多”比較明顯的就是華安基金,，該公司旗下基金經(jīng)理許之彥和蘇圻涵的從業(yè)年限都是11年，目前兩人分別管理著16只和13只基金,。

當(dāng)然,，還有一些比較“專一且長(zhǎng)情”的基金經(jīng)理，如海富通基金的邵佳民,、富國(guó)基金(博客,微博)的朱少醒,、諾安基金的楊谷等，從業(yè)年限均超過(guò)10年,，目前均僅管理1只基金,。此外,，融通基金的鄒曦、嘉實(shí)基金的鄒唯,、泰信基金的朱志權(quán),、興全基金的傅鵬博和信達(dá)澳銀基金的曾國(guó)富等也僅管理1只基金。

“新兵”篇：

新生代的力量

雖然江湖上還流傳著老將們的傳說(shuō),，可實(shí)際上,，現(xiàn)在你如果閉著眼睛從十個(gè)基金經(jīng)理里選出一個(gè)人，有八成的可能性是,，你會(huì)選到一位管理年限不超過(guò)5年的“新人”,。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2017年11月初,，全市場(chǎng)1602位基金經(jīng)理的平均任職年限為3.1年,。其中，有1034位經(jīng)理的管理經(jīng)驗(yàn)不超過(guò)3年,，占全市場(chǎng)的64.54%,；不超過(guò)5年的有1286人，占比高達(dá)80.27%,。分段來(lái)看,，任職年限不超過(guò)1年的有346人，在1年至3年間的有688人,，在3年至5年間的有252人,，5年以上的有316人。這意味著,，從人才結(jié)構(gòu)上來(lái)看,，任職年限在5年以下的“新生代”基金經(jīng)理已經(jīng)成為了我國(guó)公募基金業(yè)的中流砥柱。

為什么會(huì)有這么多“新兵”呢,？業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,，這與近年來(lái)的基金發(fā)行加速有關(guān)。據(jù)統(tǒng)計(jì),，2015年成立的新基金有823只,，本已刷新歷史紀(jì)錄；2016年,，這一數(shù)據(jù)更是達(dá)到了1150只,。要知道，截至2017年11月初,，全市場(chǎng)的基金產(chǎn)品總數(shù)也不過(guò)只有4580只,。也就是說(shuō)，近幾年發(fā)行的新基金占據(jù)了全市場(chǎng)基金數(shù)量的半數(shù)以上,。

“空前大量的新基金發(fā)行,，必然會(huì)造成基金經(jīng)理的不足,。”基金研究專家王群航表示,，“因此，一拖多的情況有非常顯著的,、越來(lái)越多的表現(xiàn),，有少數(shù)新基金經(jīng)理一露面就至少是一拖二?！?/p>

那么,，這些“新兵”有多年輕呢？《國(guó)際金融報(bào)》記者發(fā)現(xiàn),，在有年齡可查的153位基金經(jīng)理中,，平均年齡為40歲左右。雖然目前還沒(méi)有“90后”的面孔,，但“80后”已有41位,，占比接近三成。如果把年齡標(biāo)準(zhǔn)放寬到40歲,，“少壯派”的陣容更是擴(kuò)大到了72人,，占據(jù)半壁江山。然而,，據(jù)《國(guó)際金融報(bào)》記者估計(jì),，這一占比實(shí)際上會(huì)更高。

其中,，最年輕的是華泰柏瑞基金的羅遠(yuǎn)航,，出生于1988年，今年只有29歲,。不過(guò),，早在2014年他便開始擔(dān)任華夏基金的基金經(jīng)理，與同事周飛等人一起管理過(guò)華夏現(xiàn)金寶等多只貨幣基金,。

此外,，同屬市場(chǎng)中“最年輕基金經(jīng)理”的國(guó)金基金劉輝、前海開源基金湯叢珊,、匯添富基金徐寅喆等人也大多是貨幣基金的管理者,，而且普遍與同事共同管理著旗下產(chǎn)品。

以匯添富基金的徐寅喆為例,，這位出生于1986年的女基金經(jīng)理最早是保險(xiǎn)公司的債券交易員出身,，加入?yún)R添富基金后，先是做了兩年的債券交易員,、基金經(jīng)理助理,；2014年開始與同事陸文磊,、曾剛合作管理匯添富收益快線貨幣基金和匯添富理財(cái)7天基金等產(chǎn)品，任職期間的年化收益率均超越基準(zhǔn)回報(bào)7%以上,。經(jīng)過(guò)近兩年的歷練后,，自2017年8月起，徐寅喆開始獨(dú)立打理匯添富全額寶這只規(guī)模超過(guò)300億的產(chǎn)品,。

那么,，與“老將”相比，“新兵”為投資者創(chuàng)造價(jià)值的能力如何,？由于涉及的基金種類不同,，《國(guó)際金融報(bào)》記者選取所有基金經(jīng)理任職期間超越基準(zhǔn)的幾何平均年化收益率為考察業(yè)績(jī)的指標(biāo)。

Wind數(shù)據(jù)顯示,，任職期限超過(guò)5年的基金經(jīng)理,，該項(xiàng)指標(biāo)均值為3.5%；任職期限在3年至5年之間的基金經(jīng)理,，該項(xiàng)指標(biāo)均值為2.74%,；任職期限在1至3年間的基金經(jīng)理，該項(xiàng)指標(biāo)為1.68%,。也就是說(shuō),，從全市場(chǎng)來(lái)看，“后浪”暫時(shí)還是沒(méi)有超出“前浪”,。

不過(guò),，新生代中的佼佼者一點(diǎn)也不比老將遜色。上述指標(biāo)在全市場(chǎng)排名第一的基金經(jīng)理便是來(lái)自工銀瑞信基金的袁芳,，她在任職期間超越基準(zhǔn)的幾何平均年化收益率高達(dá)35.99%,，而任職基金經(jīng)理的年限卻只有1.8年。

需要注意的是,，有業(yè)內(nèi)人士告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者,，“在年化收益率較高的情況下，年限越長(zhǎng),，含金量越高,，這意味著基金經(jīng)理有穿越牛熊、應(yīng)對(duì)不同市場(chǎng)行情的能力,?！?/p>

從收益率排名看，富國(guó)基金朱少醒,、中歐基金曹名長(zhǎng)等老將排名靠前,，交銀施羅德基金的王崇，東證資管的韓冬,、林鵬,，中歐基金的吳鵬飛,、周應(yīng)波，興全基金的謝治宇,，國(guó)泰基金的楊飛,、周偉鋒等新生代力量也排名前列。

有趣的是,，新老兩代基金經(jīng)理的投資風(fēng)格也有著明顯的差異,。海通證券分析師倪韻婷發(fā)現(xiàn)，從權(quán)益基金來(lái)看,，從業(yè)年限較短的基金經(jīng)理整體投資風(fēng)格偏成長(zhǎng)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)更為出彩,；經(jīng)驗(yàn)豐富的基金經(jīng)理投資風(fēng)格偏價(jià)值,，業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)健，墊底的極少,，且長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益表現(xiàn)更優(yōu),。

此外，有研究表明,，由于組合風(fēng)險(xiǎn)控制是一個(gè)需要長(zhǎng)期培養(yǎng)和實(shí)踐才能提升的一種能力,，所以長(zhǎng)期投資管理經(jīng)驗(yàn)的積累對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)控制能力有顯著的正貢獻(xiàn)。畢竟,，正如華爾街老諺語(yǔ)所說(shuō),，“華爾街有老的交易員，有膽大的交易員,，但沒(méi)有既老又膽大的交易員”,。

百里挑一：

選出適合你的基金經(jīng)理

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，面對(duì)市場(chǎng)上這么多基金經(jīng)理,，又該如何挑選出適合自己的呢,？

興業(yè)信托證券部投資經(jīng)理盧宏峰傾向于選擇年齡大一些的基金管理人。他認(rèn)為,，與年輕人相比,，老將們?cè)趥€(gè)人財(cái)富、人生經(jīng)歷上都更為豐富,，往往更看重自己長(zhǎng)期積累的行業(yè)口碑,，不會(huì)為了出名而拿客戶的資金去冒險(xiǎn)?！鞍奄Y金委托給這樣的管理人,，相對(duì)更放心一些”。

與此同時(shí),，在盧宏峰看來(lái),，“要做好投資,，大多數(shù)時(shí)候都需要逆向思維，本質(zhì)上都是反人性的決策,，不僅需要克服貪婪,、恐懼等心理上的弱點(diǎn)，更需要克服生理上的欲望,。越是年齡大的人,，這方面的克制能力越強(qiáng)?！斑@意味著,，作為基金產(chǎn)品的靈魂，這樣的基金經(jīng)理更有可能為投資者創(chuàng)造穩(wěn)健可期的收益”,。

深圳廣匯緣資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理趙鵬則建議投資者“疑人不用,，用人不疑”：一方面，投資者必須了解自己的資金和風(fēng)險(xiǎn)偏好,，做好資產(chǎn)配置,；另一方面，如果有機(jī)會(huì),，多去了解基金經(jīng)理,，包括他的演講、文字,、歷史業(yè)績(jī),、投資理念和體系，進(jìn)而才能做到知己知彼,。