上海陸寶投資董事長王成表示，隨著國債收益率的上升,，股票等權益類資產對保險公司等大型投資機構的相對吸引力會有所減弱,，可能引發(fā)少數(shù)機構兌現(xiàn)部分收益，對股市構成一定利空影響,。另一方面,，本輪國債收益率大幅抬升的背景比較復雜，對股市的影響究竟是短期還是中長期尚難判斷,。在此背景下,，A股市場的投資者需要進一步觀察未來較長一段時間內的CPI、PPI等通脹指標以及10年期國債收益率等指標。

估值優(yōu)勢仍可關注

在展望市場無風險利率抬升對股市的中長期影響時,，覃漢分析,，綜合各方面因素來看，整體而言,，國債收益率未來較長一段時間仍可能延續(xù)震蕩向上的趨勢,。應當看到，近期債市走弱很大程度上源自經濟基本面的改善與謹慎預期的修正,，而未來上市公司整體業(yè)績仍會繼續(xù)趨好,，A股整體“結構性慢牛”的格局有望延續(xù),。上市公司的業(yè)績與估值水平可能繼續(xù)成為個股分化的關鍵因素,。

就目前A股市場的估值水平而言，財匯大數(shù)據(jù)終端的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，截至11月3日收盤,，上證A股全市場市盈率（TTM）為15.67倍，深證A股全市場市盈率（TTM）為33.96倍,，全部A股的市盈率中位數(shù)（扣除虧損個股）為45.60倍,。滬深300、中小板指,、創(chuàng)業(yè)板指的全市場市盈率（TTM）水平分別為14.12倍,、38.92倍、51.84倍,。今年以來盡管一批白馬藍籌股有較大幅度上漲,，但從滬深300成分股來看，目前價值股整體估值優(yōu)勢仍較突出,。

王成表示,，從2000年以來A股全市場的整體市盈率估值來看，盡管今年以來白馬藍籌板塊整體股價經過了一輪較長時間的上漲,，但A股靜態(tài)估值仍處在近十幾年震蕩區(qū)間的中位水平附近,，整體并未出現(xiàn)明顯高估。如果將A股市盈率水平以10年期國債收益率進行“除權”,，則目前市場整體估值處于較歷史中性水平略高的位置,。從歷史縱向對比來看，當前A股市場的整體估值尚稱不上“非常昂貴”,。