中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：主承銷商為國泰君安證券的聚燦光電于2017年9月27日發(fā)布最新版招股書,，于10月16日登錄深交所,，股票簡稱：聚燦光電,股票代碼：300708，發(fā)行后總股本25,733萬股。本次發(fā)行募集資金總額為18,141.06萬元;扣除發(fā)行費(fèi)用3,596.50萬元后,，募集資金凈額為14,544.56萬元,。

聚燦光電本次發(fā)行的價(jià)格為2.82元/股，發(fā)行數(shù)量為6,433萬股,?；?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)前，網(wǎng)下初始發(fā)行量為3,860萬股,，占本次發(fā)行總量的60%,，網(wǎng)上初始發(fā)行量為2,573萬股，占本次發(fā)行總量的40%,?；?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)后，網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量為643.30萬股,，占本次發(fā)行數(shù)量的10%;網(wǎng)上最終發(fā)行數(shù)量為5,789.70萬股,，占本次發(fā)行數(shù)量的90%?；?fù)芎?，本次網(wǎng)上按市值申購定價(jià)發(fā)行的中簽率為0.0359428370%，有效申購倍數(shù)為2,782.19552倍,。股價(jià)走勢來看,，聚燦光電上市來已連續(xù)15個(gè)交易日漲停，截至11月3日收盤,，聚燦光電股價(jià)報(bào)15.46元/股,。

2012年-2017年6月，聚燦光電營業(yè)收入分別為13,028.69萬元,、16,877.15萬元,、29,582.20萬元、35,146.52萬元,、48,015.20萬元,、30,844.03萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-1,242.88萬元,、522.94萬元,、3,400.49萬元、1,515.76萬元,、3,164.25萬元,、4,638.20萬元。

聚燦光電2017年第三季度營業(yè)收入4.75億元,，凈利潤9280.19萬元,。

聚燦光電預(yù)計(jì)2017年全年?duì)I業(yè)收入?yún)^(qū)間為62,000萬元至66,560萬元,，相比上年同期增長29.13%至38.62%，歸屬于母公司股東的凈利潤區(qū)間為11,250萬元至13,090萬元,，相比上年同期增長85.62%至115.98%,，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤區(qū)間為8,690萬元至10,080萬元，相比上年同期增長174.63%至218.56%,。

2014年-2017年6月,，聚燦光電生產(chǎn)的芯片折合2英寸外延片產(chǎn)出芯片計(jì)算的平均售價(jià)分別為314.83元/片、224.95元/片,、143.51元/片和148.77元/片,。

數(shù)據(jù)可見，2016年聚燦光電所售芯片平均售價(jià)較2014年下滑54%,。

2014年-2017年6月,，聚燦光電收到的政府補(bǔ)助分別為2,533.80萬元、2,678.37萬元,、3,320.45萬元,、1,077.18萬元，利潤總額分別為6,503.10萬元,、2,716.26萬元,、6,945.85萬元、6,475.41萬元,，政府補(bǔ)助占當(dāng)期利潤總額比例分別為38.96%,、98.60%、47.80%,、16.63%,。

2012年-2017年6月，聚燦光電總負(fù)債額分別為25,295.74萬元,、32,363.01萬元,、44,941.16萬元、49,483.26萬元,、52,283.68萬元、59,927.94萬元,，流動(dòng)負(fù)債分別為8,，662.33萬元、12,760.60萬元,、27,598.96萬元,、31,204.09萬元、40,348.93萬元,、42,867.24萬元,。

2012年-2017年6月，聚燦光電經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-2,136.47萬元、3418.49萬元,、7,421.32萬元,、1,765.88萬元、12,557.15萬元,、8,805.39萬元,。

2012年-2017年6月，聚燦光電應(yīng)收賬款賬面余額分別為6,641.39萬元,、7553.01萬元,、11,181.40萬元、15,060.05萬元,、15,208.97萬元,、17,718.28萬元。

2012年-2017年6月,，聚燦光電存貨賬面余額分別為4041.63萬元,、3215.30萬元、6309.09萬元,、8,742.17萬元,、7,633.19萬元、6,478.46萬元,。

針對上述問題,，中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者采訪聚燦光電董秘辦，截至發(fā)稿,，未獲回復(fù),。

　　主營LED外延片及芯片募資擴(kuò)產(chǎn)

聚燦光電主營業(yè)務(wù)為LED外延片及芯片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù),，并圍繞LED照明應(yīng)用為核心提供合同能源管理服務(wù),，公司的主要產(chǎn)品為GaN基高亮度藍(lán)光LED芯片及外延片。

潘華榮直接持有公司38.79%股份,，為公司的控股股東及實(shí)際控制人,。

潘華榮，1969年1月生,，中國國籍,，無境外永久居留權(quán)。曾任金谷包裝董事長兼總經(jīng)理,、鑫谷光電董事兼總經(jīng)理;2010年4月至2014年12月,，任聚燦有限執(zhí)行董事、總經(jīng)理;2014年12月至今,，任本公司董事長兼總經(jīng)理,。

聚燦光電本次發(fā)行募集資金總額為18,141.06萬元;扣除發(fā)行費(fèi)用3,596.50萬元后,，募集資金凈額為14,544.56萬元，擬全部用于LED芯片生產(chǎn)研發(fā)項(xiàng)目,。

聚燦光電招股書指出,，公司本次募集資金達(dá)產(chǎn)后將新增外延片及芯片180萬片(折合2英寸)的年產(chǎn)能。

　　芯片平均售價(jià)下滑54%

報(bào)告期內(nèi),，公司生產(chǎn)的芯片折合2英寸外延片產(chǎn)出芯片計(jì)算的平均售價(jià)分別為314.83元/片,、224.95元/片、143.51元/片和148.77元/片,。

數(shù)據(jù)可見,，2016年聚燦光電所售芯片平均售價(jià)較2014年下滑54%。

據(jù)聚燦光電招股書披露,，近年來,，LED外延芯片行業(yè)市場前景廣闊，但市場份額較為分散,，行業(yè)內(nèi)各企業(yè)不斷加大投入,，且新的競爭者不斷涌入，我國LED外延芯片行業(yè)競爭相對激烈,，在技術(shù)進(jìn)步促進(jìn)產(chǎn)品價(jià)格下降基礎(chǔ)上,，較為激烈的市場競爭導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格非理性下跌。

聚燦光電招股書指出,，未來LED技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)能過剩因素仍有可能促使LED外延片,、芯片產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)下降，如本公司未來不能有效控制成本,，成本下降速度慢于產(chǎn)品價(jià)格下降速度,，公司毛利率將存在不斷降低風(fēng)險(xiǎn)，將對本公司未來的盈利能力造成不利影響,。在不考慮其他因素變動(dòng)的情況下,，發(fā)行人2017年1-6月主要產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)率盈虧平衡點(diǎn)為-27.58%，即當(dāng)公司外延片銷售單價(jià)和芯片銷售單價(jià)均下降27.58%的情況下,，2017年1-6月利潤總額為0,。

　　毛利率下滑

報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率的具體變動(dòng)情況如下：2014年-2017年6月,，聚燦光電主營業(yè)務(wù)毛利率分別為35.34%,、28.02%、22.49%和33.14%,，同行平均值分別為33.77%、25.62%,、25.03%,、33.96%,。

數(shù)據(jù)可見，2014年,、2015年,，聚燦光電主營業(yè)務(wù)毛利率高于同行均值。但聚餐光電毛利率逐年下滑,，2016年公司主營業(yè)務(wù)毛利率一舉下滑至低于同行均值,。