總體看，我國(guó)金融形勢(shì)是好的，但當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期我國(guó)金融領(lǐng)域尚處在風(fēng)險(xiǎn)易發(fā)高發(fā)期,。既要防止“黑天鵝”事件發(fā)生,，也要防止“灰犀牛”風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生

■記者 閆立良

央行行長(zhǎng)周小川近日撰文指出，總體看，我國(guó)金融形勢(shì)是好的，但當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期我國(guó)金融領(lǐng)域尚處在風(fēng)險(xiǎn)易發(fā)高發(fā)期,，在國(guó)內(nèi)外多重因素壓力下，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)多面廣,，呈現(xiàn)隱蔽性,、復(fù)雜性、突發(fā)性,、傳染性,、危害性特點(diǎn)，結(jié)構(gòu)失衡問(wèn)題突出,，違法違規(guī)亂象叢生,，潛在風(fēng)險(xiǎn)和隱患正在積累，脆弱性明顯上升,，既要防止“黑天鵝”事件發(fā)生,，也要防止“灰犀牛”風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生,。

一是宏觀層面的金融高杠桿率和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),。高杠桿是宏觀金融脆弱性的總根源，在實(shí)體部門(mén)體現(xiàn)為過(guò)度負(fù)債,，在金融領(lǐng)域體現(xiàn)為信用過(guò)快擴(kuò)張,。2016年年末，我國(guó)宏觀杠桿率為247%,，其中企業(yè)部門(mén)杠桿率達(dá)到165%,，高于國(guó)際警戒線，部分國(guó)有企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)突出,，“僵尸企業(yè)”市場(chǎng)出清遲緩。一些地方政府也以各類(lèi)“名股實(shí)債”和購(gòu)買(mǎi)服務(wù)等方式加杠桿,。2015年年中的股市異常波動(dòng),，以及一些城市出現(xiàn)房地產(chǎn)價(jià)格泡沫化，就與場(chǎng)外配資,、債券結(jié)構(gòu)化嵌套和房地產(chǎn)信貸過(guò)快發(fā)展等加杠桿行為直接相關(guān),。一些高風(fēng)險(xiǎn)操作打著“金融創(chuàng)新”的幌子，推動(dòng)泡沫在多個(gè)市場(chǎng)積聚。國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力,，主要經(jīng)濟(jì)體政策外溢效應(yīng)等也使我國(guó)面臨跨境資本流動(dòng)和匯率波動(dòng)等外部沖擊風(fēng)險(xiǎn),。

二是微觀層面的金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái),，不良貸款有所上升,，侵蝕銀行業(yè)資本金和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。債券市場(chǎng)信用違約事件明顯增加,，債券發(fā)行量有所下降,。信用風(fēng)險(xiǎn)在相當(dāng)大程度上影響社會(huì)甚至海外對(duì)我金融體系健康性的信心。

三是跨市場(chǎng)跨業(yè)態(tài)跨區(qū)域的影子銀行和違法犯罪風(fēng)險(xiǎn),。一些金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)利用監(jiān)管空白或缺陷“打擦邊球”,，套利行為嚴(yán)重。理財(cái)業(yè)務(wù)多層嵌套,，資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配,，存在隱性剛性?xún)陡叮?zé)權(quán)利扭曲,。各類(lèi)金融控股公司快速發(fā)展,，部分實(shí)業(yè)企業(yè)熱衷投資金融業(yè)，通過(guò)內(nèi)幕交易,、關(guān)聯(lián)交易等賺快錢(qián),。部分互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以普惠金融為名，行龐氏騙局之實(shí),，線上線下非法集資多發(fā),，交易場(chǎng)所亂批濫設(shè)，極易誘發(fā)跨區(qū)域群體性事件,。少數(shù)金融“大鱷”與握有審批權(quán)監(jiān)管權(quán)的“內(nèi)鬼”合謀,，火中取栗，實(shí)施利益輸送,，個(gè)別監(jiān)管干部被監(jiān)管對(duì)象俘獲,，金融投資者消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)尚不到位。