總體看，我國金融形勢是好的，但當前和今后一個時期我國金融領域尚處在風險易發(fā)高發(fā)期,。既要防止“黑天鵝”事件發(fā)生,，也要防止“灰犀牛”風險發(fā)生

■記者 閆立良

央行行長周小川近日撰文指出,，總體看,，我國金融形勢是好的,，但當前和今后一個時期我國金融領域尚處在風險易發(fā)高發(fā)期,，在國內外多重因素壓力下,，風險點多面廣，呈現隱蔽性,、復雜性,、突發(fā)性、傳染性,、危害性特點,，結構失衡問題突出，違法違規(guī)亂象叢生,，潛在風險和隱患正在積累,，脆弱性明顯上升，既要防止“黑天鵝”事件發(fā)生,，也要防止“灰犀?！憋L險發(fā)生。

一是宏觀層面的金融高杠桿率和流動性風險,。高杠桿是宏觀金融脆弱性的總根源,，在實體部門體現為過度負債，在金融領域體現為信用過快擴張,。2016年年末,，我國宏觀杠桿率為247%，其中企業(yè)部門杠桿率達到165%,，高于國際警戒線,，部分國有企業(yè)債務風險突出，“僵尸企業(yè)”市場出清遲緩,。一些地方政府也以各類“名股實債”和購買服務等方式加杠桿,。2015年年中的股市異常波動，以及一些城市出現房地產價格泡沫化,，就與場外配資,、債券結構化嵌套和房地產信貸過快發(fā)展等加杠桿行為直接相關。一些高風險操作打著“金融創(chuàng)新”的幌子,，推動泡沫在多個市場積聚,。國際經濟復蘇乏力，主要經濟體政策外溢效應等也使我國面臨跨境資本流動和匯率波動等外部沖擊風險,。

二是微觀層面的金融機構信用風險,。近年來，不良貸款有所上升,，侵蝕銀行業(yè)資本金和風險抵御能力,。債券市場信用違約事件明顯增加,，債券發(fā)行量有所下降。信用風險在相當大程度上影響社會甚至海外對我金融體系健康性的信心,。

三是跨市場跨業(yè)態(tài)跨區(qū)域的影子銀行和違法犯罪風險,。一些金融機構和企業(yè)利用監(jiān)管空白或缺陷“打擦邊球”，套利行為嚴重,。理財業(yè)務多層嵌套,，資產負債期限錯配，存在隱性剛性兌付,，責權利扭曲,。各類金融控股公司快速發(fā)展，部分實業(yè)企業(yè)熱衷投資金融業(yè),，通過內幕交易,、關聯(lián)交易等賺快錢。部分互聯(lián)網企業(yè)以普惠金融為名,，行龐氏騙局之實,，線上線下非法集資多發(fā),，交易場所亂批濫設,，極易誘發(fā)跨區(qū)域群體性事件。少數金融“大鱷”與握有審批權監(jiān)管權的“內鬼”合謀,，火中取栗,，實施利益輸送，個別監(jiān)管干部被監(jiān)管對象俘獲,，金融投資者消費者權益保護尚不到位,。

他提出，要積極有序發(fā)展股權融資,，穩(wěn)步提高直接融資比重,。拓展多層次、多元化,、互補型股權融資渠道,，改革股票發(fā)行制度，減少市場價格（指數）干預,，從根上消除利益輸送和腐敗滋生土壤,。加強對中小投資者權益的保護，完善市場化并購重組機制,。用好市場化法治化債轉股利器,，發(fā)展私募股權投資基金（PE）等多元化投資主體，切實幫助企業(yè)降低杠桿率,，推動“僵尸企業(yè)”市場出清,。積極發(fā)展債券市場,，擴大債券融資規(guī)模，豐富債券市場品種,，統(tǒng)一監(jiān)管標準,，更好滿足不同企業(yè)的發(fā)債融資需求。深化市場互聯(lián)互通,，完善金融基礎設施,。拓展保險市場的風險保障功能，引導期貨市場健康發(fā)展,。

周小川強調,，科學防控風險，處理好治標和治本的辯證關系,，要把握四個基本原則：一是回歸本源,，服從服務于經濟社會發(fā)展，避免金融脫實向虛和自我循環(huán)滋生,、放大和擴散風險,。二是優(yōu)化結構，完善金融機構,、金融市場,、金融產品體系，夯實防控風險的微觀基礎,。三是強化監(jiān)管,，提高防范化解金融風險能力，將金融風險對經濟社會的沖擊降至最低,。四是市場導向,，發(fā)揮市場在金融資源配置中的決定性作用，減少各種干預對市場機制的扭曲,。