證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站11月3日晚間公布的《第十七屆發(fā)審委2017年第24次會(huì)議審核結(jié)果公告》顯示,，鉅泉光電科技(上海)股份有限公司(以下簡稱“鉅泉光電”)首發(fā)申請(qǐng)未通過,。據(jù)悉,，鉅泉光電此次IPO保薦機(jī)構(gòu)為國金證券,。

公開資料顯示,，鉅泉光電2016年5月3日掛牌新三板，公司主營業(yè)務(wù)為智能電網(wǎng)終端設(shè)備芯片的研發(fā),、設(shè)計(jì)與銷售，主要包括產(chǎn)品電能計(jì)量芯片、載波通信芯片和智能電表MCU芯片等,。此前披露的招股書顯示,，公司擬在上交所公開發(fā)行1440萬股，計(jì)劃募集資金約2.64億元,。

發(fā)審委會(huì)議對(duì)鉅泉光電提出問詢的問題主要有以下五個(gè)方面：

第一,，鉅泉光電報(bào)告期內(nèi)銷售以經(jīng)銷商代理銷售為主,，各期經(jīng)銷收入占比均在96%以上,，與經(jīng)銷商的關(guān)系屬于買斷式銷售關(guān)系,。需說明：(1)報(bào)告期前五名經(jīng)銷商銷售占營業(yè)收入持續(xù)95%左右，主要最終客戶僅為23個(gè),，上述客戶是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系,，銷售變化情況,，詳細(xì)闡明原因，分析銷售的可持續(xù)性；結(jié)合可比公司銷售政策進(jìn)一步分析說明,，采取經(jīng)銷商買斷模式的合理性,；(2)經(jīng)銷商買斷模式對(duì)公司收入確認(rèn)真實(shí)性、準(zhǔn)確性的影響,，收入確認(rèn)政策是否符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定,；(3)報(bào)告期公司對(duì)其參股子公司前景無憂最終銷售占比不斷增加，2017年上半年已成為第一大最終客戶,，不認(rèn)定為關(guān)聯(lián)方和關(guān)聯(lián)交易的依據(jù),，未直接向北京前景無憂銷售的原因，說明業(yè)務(wù)合理性,、真實(shí)性,；(4)客戶昊輝電子銷售收入占公司營業(yè)收入比重穩(wěn)定在50%左右，結(jié)合與昊輝電子的歷史合作情況,、經(jīng)銷代理方式,、銷售結(jié)算模式等，說明公司對(duì)其是否存在單一客戶重大依賴,，是否對(duì)公司持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響,。

第二，鉅泉光電報(bào)告期利潤逐年下滑,，綜合毛利率也呈下降趨勢(shì),。其中，計(jì)量芯片業(yè)務(wù)收入2017年1-6月下降較快,，銷售單價(jià)及毛利率持續(xù)下降,，而載波芯片業(yè)務(wù)收入持續(xù)上升，銷售單價(jià)持續(xù)下降,。需說明：(1)計(jì)量芯片業(yè)務(wù)收入下降而載波芯片業(yè)務(wù)收入增長的原因及其合理性,；(2)結(jié)合客戶、市場(chǎng),、售價(jià),、單位成本等方面，說明載波芯片毛利率高于計(jì)量芯片的原因以及高毛利率的可持續(xù)性,；(3)結(jié)合相關(guān)政策,、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、銷售區(qū)域,、產(chǎn)品構(gòu)成,、售價(jià)變化等情況，說明公司主要產(chǎn)品的品種結(jié)構(gòu)是否發(fā)生重大變化,，是否會(huì)對(duì)持續(xù)盈利能力造成重大不利影響,。

第三,，招股說明書披露鉅泉光電股東眾多且分散，無實(shí)際控制人,。需說明：(1)認(rèn)定公司無實(shí)際控制人的理由和依據(jù),，是否存在潛在的重大權(quán)屬糾紛，在無實(shí)際控制人的情況下保證公司治理的完善和內(nèi)控制度的健全且得到效執(zhí)行的具體措施,；(2)與關(guān)聯(lián)方資金往來情況,，是否存在資金體外循環(huán)及關(guān)聯(lián)方承擔(dān)成本費(fèi)用等情形；(3)招股說明書披露公司與第四大股東炬力集成不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系,，結(jié)合歷史沿革,、資產(chǎn)、人員,、業(yè)務(wù)和技術(shù)情況等說明二者的關(guān)系，確認(rèn)炬力集成及其相關(guān)公司與公司是否存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng),；(4)報(bào)告期內(nèi)與關(guān)聯(lián)方在銷售,、采購渠道商存在部分重疊，說明交易是否符合市場(chǎng)定價(jià)原則,，交易價(jià)格是否公允,，是否存在利益輸送。

第四,，保薦機(jī)構(gòu)實(shí)際控制人陳金霞持有上海納米創(chuàng)業(yè)投資有限公司75%股權(quán),，納米投資系上海鴻華的普通合伙人，并擔(dān)任該公司的執(zhí)行事務(wù)合伙人,，上海鴻華持有發(fā)行人2.31%股份,。鉅泉光電需明確說明保薦機(jī)構(gòu)實(shí)際控制人間接持有公司股份，是否影響保薦執(zhí)業(yè)的獨(dú)立性,，是否符合保薦業(yè)務(wù)管理方法等規(guī)定,，是否可以參照適用中國證券業(yè)協(xié)會(huì)的《證券公司直接投資業(yè)務(wù)規(guī)范》和《證券公司私募投資基金子公司管理規(guī)范》等規(guī)定，僅參照適用其中“保薦＋直投”等規(guī)定是否屬于從嚴(yán)要求,，是否充分,。

第五，報(bào)告期內(nèi),，鉅泉光電存貨以委托加工物資和庫存商品為主,，存貨余額增長較快，存貨周轉(zhuǎn)率持續(xù)低于可比上市公司,。需說明：(1)存貨賬面凈值持續(xù)增長的原因,，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提依據(jù)是否充分；(2)結(jié)合公司主要生產(chǎn)過程均采取外協(xié)加工方式,，成本占全部成本95%以上,，分析說明對(duì)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的影響,，對(duì)生產(chǎn)質(zhì)量控制的影響。