證監(jiān)會網(wǎng)站11月3日晚間公布的《第十七屆發(fā)審委2017年第24次會議審核結(jié)果公告》顯示,，鉅泉光電科技(上海)股份有限公司(以下簡稱“鉅泉光電”)首發(fā)申請未通過,。據(jù)悉，鉅泉光電此次IPO保薦機構(gòu)為國金證券,。

公開資料顯示,，鉅泉光電2016年5月3日掛牌新三板,，公司主營業(yè)務(wù)為智能電網(wǎng)終端設(shè)備芯片的研發(fā),、設(shè)計與銷售,，主要包括產(chǎn)品電能計量芯片、載波通信芯片和智能電表MCU芯片等,。此前披露的招股書顯示,，公司擬在上交所公開發(fā)行1440萬股，計劃募集資金約2.64億元,。

發(fā)審委會議對鉅泉光電提出問詢的問題主要有以下五個方面：

第一,，鉅泉光電報告期內(nèi)銷售以經(jīng)銷商代理銷售為主，各期經(jīng)銷收入占比均在96%以上,，與經(jīng)銷商的關(guān)系屬于買斷式銷售關(guān)系,。需說明：(1)報告期前五名經(jīng)銷商銷售占營業(yè)收入持續(xù)95%左右，主要最終客戶僅為23個,，上述客戶是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系,，銷售變化情況，詳細闡明原因,，分析銷售的可持續(xù)性,；結(jié)合可比公司銷售政策進一步分析說明，采取經(jīng)銷商買斷模式的合理性,；(2)經(jīng)銷商買斷模式對公司收入確認真實性,、準確性的影響，收入確認政策是否符合企業(yè)會計準則的相關(guān)規(guī)定,；(3)報告期公司對其參股子公司前景無憂最終銷售占比不斷增加,，2017年上半年已成為第一大最終客戶，不認定為關(guān)聯(lián)方和關(guān)聯(lián)交易的依據(jù),，未直接向北京前景無憂銷售的原因,，說明業(yè)務(wù)合理性,、真實性；(4)客戶昊輝電子銷售收入占公司營業(yè)收入比重穩(wěn)定在50%左右,，結(jié)合與昊輝電子的歷史合作情況、經(jīng)銷代理方式,、銷售結(jié)算模式等,，說明公司對其是否存在單一客戶重大依賴，是否對公司持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響,。

第二,，鉅泉光電報告期利潤逐年下滑，綜合毛利率也呈下降趨勢,。其中,，計量芯片業(yè)務(wù)收入2017年1-6月下降較快，銷售單價及毛利率持續(xù)下降,，而載波芯片業(yè)務(wù)收入持續(xù)上升,，銷售單價持續(xù)下降。需說明：(1)計量芯片業(yè)務(wù)收入下降而載波芯片業(yè)務(wù)收入增長的原因及其合理性,；(2)結(jié)合客戶,、市場、售價,、單位成本等方面,，說明載波芯片毛利率高于計量芯片的原因以及高毛利率的可持續(xù)性；(3)結(jié)合相關(guān)政策,、行業(yè)發(fā)展趨勢,、銷售區(qū)域、產(chǎn)品構(gòu)成,、售價變化等情況,，說明公司主要產(chǎn)品的品種結(jié)構(gòu)是否發(fā)生重大變化，是否會對持續(xù)盈利能力造成重大不利影響,。

第三,，招股說明書披露鉅泉光電股東眾多且分散，無實際控制人。需說明：(1)認定公司無實際控制人的理由和依據(jù),，是否存在潛在的重大權(quán)屬糾紛,，在無實際控制人的情況下保證公司治理的完善和內(nèi)控制度的健全且得到效執(zhí)行的具體措施；(2)與關(guān)聯(lián)方資金往來情況,，是否存在資金體外循環(huán)及關(guān)聯(lián)方承擔成本費用等情形,；(3)招股說明書披露公司與第四大股東炬力集成不存在同業(yè)競爭關(guān)系，結(jié)合歷史沿革,、資產(chǎn),、人員、業(yè)務(wù)和技術(shù)情況等說明二者的關(guān)系,，確認炬力集成及其相關(guān)公司與公司是否存在同業(yè)競爭,；(4)報告期內(nèi)與關(guān)聯(lián)方在銷售、采購渠道商存在部分重疊,，說明交易是否符合市場定價原則,，交易價格是否公允，是否存在利益輸送,。

第四,，保薦機構(gòu)實際控制人陳金霞持有上海納米創(chuàng)業(yè)投資有限公司75%股權(quán)，納米投資系上海鴻華的普通合伙人,，并擔任該公司的執(zhí)行事務(wù)合伙人,，上海鴻華持有發(fā)行人2.31%股份。鉅泉光電需明確說明保薦機構(gòu)實際控制人間接持有公司股份,，是否影響保薦執(zhí)業(yè)的獨立性,，是否符合保薦業(yè)務(wù)管理方法等規(guī)定，是否可以參照適用中國證券業(yè)協(xié)會的《證券公司直接投資業(yè)務(wù)規(guī)范》和《證券公司私募投資基金子公司管理規(guī)范》等規(guī)定,，僅參照適用其中“保薦＋直投”等規(guī)定是否屬于從嚴要求,，是否充分。

第五,，報告期內(nèi),，鉅泉光電存貨以委托加工物資和庫存商品為主，存貨余額增長較快,，存貨周轉(zhuǎn)率持續(xù)低于可比上市公司,。需說明：(1)存貨賬面凈值持續(xù)增長的原因，存貨跌價準備的計提依據(jù)是否充分,；(2)結(jié)合公司主要生產(chǎn)過程均采取外協(xié)加工方式,，成本占全部成本95%以上，分析說明對公司核心競爭力的影響,，對生產(chǎn)質(zhì)量控制的影響,。