□本報記者 葉斯琦

雖然今年新基金發(fā)行市場總體處于偏冷狀態(tài),，但是近期權(quán)益類基金發(fā)行中爆款頻出,，給初冬的市場帶來了意外的暖意。

分析人士指出，市場出現(xiàn)一定幅度回調(diào),，給權(quán)益類基金創(chuàng)造了建倉機會。預(yù)計四季度新發(fā)基金仍會集中于權(quán)益類基金,。權(quán)益類基金大批量成立及入市,，或給市場帶來不少增量資金。目前來看,，金融,、消費等板塊受青睞。

權(quán)益類基金發(fā)行轉(zhuǎn)暖

今年新基金發(fā)行市場總體處于偏冷狀態(tài),。數(shù)據(jù)顯示,，今年以來市場合計募集基金6230.83億份,，平均發(fā)行份額僅7.74億份。

但是,，近期接踵而來的爆款基金讓市場頗感意外,。9月以來，東方紅睿豐“封轉(zhuǎn)開”集中募集,，單日吸金超過百億元,；中歐恒利“一日售罄”，首募規(guī)模達到70億元,；銀華估值優(yōu)勢僅4個交易日銷量就超20億元,，提前15個交易日結(jié)束募集；嘉實價值精選三天募集超60億元……

近期新基金發(fā)行正逐漸偏向權(quán)益類市場,。據(jù)統(tǒng)計,，當(dāng)前正在發(fā)售的134只新基金，權(quán)益類相關(guān)的基金占比接近70%,。值得注意的是,，按照基金成立日計算，10月份混合型基金的平均發(fā)行份額為15.39億份,，創(chuàng)下近兩年新高,，并且較今年其他月份增幅明顯；11月份截至目前的平均發(fā)行份額為21.76億份,。

近期私募市場權(quán)益類產(chǎn)品的凈值也持續(xù)向好,，銷量較為不錯。有消息指出,，知名私募淡水泉在規(guī)模達500億之際,，實行了較為嚴(yán)格的“限購”措施，對第三方代銷渠道有嚴(yán)格的額度限制和購買時間規(guī)定,。

明星效益是部分權(quán)益類基金熱銷的一大原因,。“中歐的曹名長,、銀華的李曉星,、嘉實的譚麗等都是前期業(yè)績比較好的基金經(jīng)理，有賺錢效應(yīng),。當(dāng)然投資者對未來預(yù)期也比之前樂觀了,，所以發(fā)行比較好是正常的?！币晃毁Y深基金分析人士告訴記者,。

北京拙樸投資分析師原欣亮也直言，這些發(fā)行火爆的權(quán)益類基金,，多是業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀的基金,。以東方紅產(chǎn)業(yè)升級混合基金為例,，截至11月3日，該基金最新凈值達到3.152,，今年以來總回報增長45.32%；東方紅系列中有11只基金的年內(nèi)總回報超過40%,，最高達58%以上,。可見這些爆款基金都具有良好的業(yè)績和投資管理優(yōu)勢,。投資者對業(yè)績突出基金的青睞也凸顯了明星基金公司的頭部效應(yīng),。

調(diào)整或帶來建倉良機

雖然部分權(quán)益類基金發(fā)行火爆，但從指數(shù)來看,，由于周期股“熄火”,、創(chuàng)業(yè)板回調(diào)等因素，3400點附近的壓力不容小覷,。

對此,，上述資深基金分析人士表示，當(dāng)前市場普遍認(rèn)可的邏輯是企業(yè)盈利持續(xù)好轉(zhuǎn),，尤其是有競爭壁壘和可持續(xù)盈利模式的企業(yè),。近期市場波動可能是因為前期漲幅較多的股票被兌現(xiàn)，雖然存在一定風(fēng)險因素,，但不會有大礙,。“總體來看,，四季度可能會有波動甚至調(diào)整,，這正好給新基金一個比較好的建倉機會?！?/p>

“從基本面和大類資產(chǎn)角度來看,，權(quán)益類資產(chǎn)面臨較好機遇?！眹鸹鸾痱v通基金經(jīng)理劉輝表示,，從基本面看，近期歐美PMI持續(xù)回升,，歐美經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇,，外部經(jīng)濟環(huán)境表現(xiàn)較好。國內(nèi)經(jīng)濟也總體保持平穩(wěn),，企業(yè)盈利恢復(fù),。

“資金的流入反映了市場交易者的情緒正在轉(zhuǎn)好，風(fēng)險偏好正在提高,，這將與股市的上漲形成正向反饋,，助推A股中長期向好,。”星石投資也指出,，資金青睞權(quán)益類產(chǎn)品,，一方面在于近期市場較好，帶來權(quán)益類產(chǎn)品凈值的上漲,；另一方面在于其他大類資產(chǎn)普遍表現(xiàn)不佳,，兩相對比，便對資金產(chǎn)生了虹吸效應(yīng),。

以近期發(fā)行火爆的嘉實價值精選股票型基金為例,，該基金相關(guān)人士指出，全球流動性大拐點逐漸確認(rèn),，資金有望回流新興市場,。過去5年，全球資金趨勢性超配發(fā)達市場,，未來新興市場經(jīng)濟有望走向復(fù)蘇,，從而吸引全球資金增加新興市場的配置。

值得注意的是,，數(shù)據(jù)顯示,，今年三季度股票型基金的股票倉位已經(jīng)超過92%，混合型基金的股票倉位也達到約56%,。

關(guān)注消費升級投資機會

有業(yè)內(nèi)人士指出,，債市低迷，其他市場短期內(nèi)無顯著利好,，這有利于資金擠向權(quán)益資產(chǎn),，預(yù)計四季度新發(fā)基金仍會集中于權(quán)益類基金。權(quán)益類基金大批量成立及入市,，或給市場帶來不少增量資金,，值得密切關(guān)注。

在這一背景下,，哪些板塊更能受到資金青睞,？對此，原欣亮表示,，公募基金三季度增倉股票數(shù)最多的公司是分眾傳媒（002027）,、京東方A、工商銀行,、伊利股份（600887）,、陽光電源（300274）和農(nóng)業(yè)銀行等，主要集中在金融、消費,、周期股和電子信息行業(yè),；持有基金數(shù)最多的公司是中國平安、貴州茅臺（600519）,、伊利股份,、招商銀行、格力電器（000651）,、美的集團（000333）等,，也主要集中在金融、消費行業(yè),。

“可見，基金在行業(yè)選擇上依然偏愛銀行,、消費大藍籌,，同時加倉部分周期股、電子信息,、傳媒行業(yè)的白馬龍頭股,。目前國內(nèi)的經(jīng)濟內(nèi)生增長動力中消費占比逐步提高，同時隨著新零售革命的不斷推進,，國內(nèi)的消費也在加速升級,，因此看好消費板塊的確定性增長機會?！痹懒琳f,。

劉輝表示，未來消費升級將成為國內(nèi)經(jīng)濟主導(dǎo)力量,，看好大消費板塊,，包括食品飲料、醫(yī)藥,、旅游等行業(yè),。另外，一些有業(yè)績支撐的熱點板塊也值得期待,，比如5G等,。市場能否繼續(xù)上攻，取決于金融等權(quán)重板塊,，后續(xù)經(jīng)濟繼續(xù)回升的概率較大,，將帶動金融等權(quán)重板塊。

星石投資認(rèn)為,，從風(fēng)格上來看,，藍籌股大盤股仍然向好，部分漲幅較高,、去產(chǎn)能較充分的行業(yè),，其二線藍籌也有一定的投資機會,。從行業(yè)來看，消費更佳,、成長分化,、周期趨弱，從最新公布的三季報數(shù)據(jù)也可以看出這一特點,，消費股的ROE表現(xiàn)普遍較好,，科技股的表現(xiàn)分化，部分權(quán)重股業(yè)績大幅下跌,，周期股的ROE相對表現(xiàn)不佳,。