在其他漲幅明顯的債基如匯添富可轉(zhuǎn)換債券,、嘉實穩(wěn)固收益?zhèn)?、華夏安康信用優(yōu)選債券等產(chǎn)品中，記者同樣看到了不小的股票資產(chǎn)占比，可見業(yè)績亮麗的債基背后，是基金經(jīng)理策略更是精準(zhǔn)選股的結(jié)果。

　　招商基金轉(zhuǎn)債B成最悲催債基

而在下跌前二十名的債基中，卻有九成產(chǎn)品沒有股票持倉，這與漲幅靠前的債基形成了鮮明的對比,。其中，招商轉(zhuǎn)債B以-24.59%的跌幅無奈墊底,。

據(jù)悉,，該基金成立于2014年7月31日，但成立以來的累計凈值增長率卻是-80.27%,，其三季報顯示,，債券資產(chǎn)占比超過基金總資產(chǎn)的80%,，而股票資產(chǎn)占比為零。作為一只可轉(zhuǎn)債基金的B份額,，該基金的凈值下跌也是無可避免的,，因為可轉(zhuǎn)債市場的表現(xiàn)一直不如人意，僅從最近一段時間看,，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)較9月初最高點已經(jīng)下跌了5%左右,，主流品種下跌7%至15%不等。

有業(yè)內(nèi)人士表示,，新債發(fā)行節(jié)奏加快造成了擴容心理壓力,，疊加債券市場收益率明顯上行，均對轉(zhuǎn)債市場估值造成一定壓制,。

從招商轉(zhuǎn)債B近3年的業(yè)績表現(xiàn)看,，情況一直不樂觀，各時段均以虧損報收,，并且排名四分位的不佳位置,。目前的基金經(jīng)理王剛是從2017年3月11日接手該基金，直接的240天后任職回報為-25.82%,，而其前任馬龍從2015年4月14日至2017年3月11日的1年又331天,，則虧損了-94.03%。

可以看出,，在沒有股票資產(chǎn)博取超額收益,，而債券資產(chǎn)又調(diào)整明顯的情況下，債基的盈利情況十分堪憂,。然而一些股票持倉比例較小的債基也依然無力回天,，比如交銀強化回報C類就屬于此類,。

資料顯示,，該基金在今年前三個季度均有股票資產(chǎn)，而一季度時最多,，達(dá)到了13.62%,，到了二季度變成了9.9%，三季度時又增長到了13.39%,。與此對應(yīng)的是,，該基金一季度的凈值表現(xiàn)為-0.58%，二季度為-3.18%,、三季度為-0.30%,。可見,，股票資產(chǎn)對其整體業(yè)績的影響程度之大,。

對于債券市場后市的操作,，前海開源可轉(zhuǎn)債券基金經(jīng)理倪楓表示，轉(zhuǎn)債擴容的影響短期偏空,，但中長期利好市場,，且有較大概率帶來中長期配置資金和散戶交易資金，不但能增強市場的深度和廣度,，更提升了市場的流動性和交易活躍度,。從債券市場收益率上行來看，十年期國債收益率已達(dá)到3.9%,，判斷已處長期均值之上,，比較經(jīng)濟基本面和中美利差，判斷再大幅上行的空間有限,。