“關(guān)鍵是兼營的這個(gè)標(biāo)準(zhǔn),，這就像二級(jí)市場和股權(quán)私募也是不能兼營，但一些機(jī)構(gòu)可以通過設(shè)立防火墻,、強(qiáng)化內(nèi)控的方式來實(shí)現(xiàn),?！鄙鲜鏊侥紮C(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人指出，“同理一些類金融企業(yè)的實(shí)控人也可不通過自身繞道申請私募資質(zhì),?！?/p>

“這種情況下背書的道德隱患比較低，但關(guān)聯(lián)交易仍然是需要防范,?！痹撠?fù)責(zé)人坦言，“監(jiān)管部門也會(huì)對這種情況從嚴(yán)監(jiān)管,?！?/p>

“套路式”登記承壓

新的監(jiān)管要求在律所從事的私募登記業(yè)務(wù)上，形成了較大威懾力,。

根據(jù)監(jiān)管問答要求,，當(dāng)一家律所服務(wù)“不予登記”的申請機(jī)構(gòu)數(shù)量分別達(dá)到1家、2家,、3家時(shí),，中基協(xié)將分別采取溝通約談提醒、要求其所服務(wù)的其他申請機(jī)構(gòu)出具復(fù)核意見,、更換律所等措施,。

中基協(xié)指出，律所累計(jì)為三家及以上不予登記機(jī)構(gòu)提供法律服務(wù)且出具肯定性結(jié)論的,，協(xié)會(huì)將要求該律所服務(wù)的所有申請機(jī)構(gòu)重聘新律所,，并將該律所情況向當(dāng)?shù)厮痉ㄐ姓C(jī)關(guān)及律師協(xié)會(huì)通報(bào)。

這也意味著,，一旦一家律所服務(wù)的三家申請機(jī)構(gòu)登記被否,，其將三年內(nèi)遭遇私募登記市場的“禁賽”。

“私募登記備案要求法律意見書,，本來是給律師事務(wù)所一個(gè)特別大的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì),，因?yàn)樗侥紮C(jī)構(gòu)數(shù)量很多,，不像上市公司或證券公司，所以這個(gè)市場很大,?！币晃恍袠I(yè)排名中游的律師事務(wù)所負(fù)責(zé)私募登記業(yè)務(wù)的律師表示，“許多中小律所都想大力做這個(gè)業(yè)務(wù)來增收,?！?/p>

該人士表示，雖然此前監(jiān)管層對律所及所出法律意見書進(jìn)行過檢查,，但并未作嚴(yán)格的條件性約束,。“之前是沒有懲戒措施,，這個(gè)政策出來之后,，很多律所在做私募登記業(yè)務(wù)上都會(huì)更謹(jǐn)慎了?！?/p>

事實(shí)上,，中基協(xié)還將對登記被否的申請機(jī)構(gòu)及經(jīng)辦律所予以公示，這也將提高律所從事這一業(yè)務(wù)的審慎程度,。

“相比私募機(jī)構(gòu),，律所更加注重自己的形象，如果它做的項(xiàng)目出問題被公示,，對它以后做業(yè)務(wù)是非常不利的,。”上述私募機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人指出,，“所以這個(gè)要求也是打在了律所的‘七寸’上,。”

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉,，監(jiān)管層之所以對律所提出這一要求，主要原因與律所大規(guī)模開展“套路式”業(yè)務(wù)有關(guān),。

即律所將同一法律意見“模板”套用在多家申請機(jī)構(gòu)的登記工作過程中,。這一方法一方面讓律所實(shí)現(xiàn)了工作量的節(jié)省，以便其大規(guī)模開展業(yè)務(wù),；另一方面也讓不少資質(zhì)不足的法人低成本地獲得登記所需的法律意見書,，增加了監(jiān)管成本。

分析人士認(rèn)為,，模板化業(yè)務(wù)無異于置律所等中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任于不顧,，進(jìn)而加劇了私募行業(yè)的混亂。

“首先申請機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)類型就不一樣,，每家申請機(jī)構(gòu)的股東背景,、股權(quán)結(jié)構(gòu),、適當(dāng)性要求也各不相同，所以私募備案也是一個(gè)高度差異化,、定制化業(yè)務(wù),。”上述從事私募登記業(yè)務(wù)律師稱,，“一些律所試圖通過模板的方式快速占領(lǐng)市場,，是和監(jiān)管方向相違背的?！?/p>

中銀律師事務(wù)所一位人士坦言,，“該政策出臺(tái)下，律所大規(guī)模,、無選擇地從事私募登記業(yè)務(wù)的現(xiàn)象將得到進(jìn)一步遏制,，同樣也能起到進(jìn)一步抬高私募管理人登記門檻的作用，達(dá)到市場出清的效果,?！?/p>