看似增倉，實則減倉

興業(yè)證券分析師唐躍團隊表示,，需要注意的是,，盡管公募基金持有轉(zhuǎn)債市值有回升，但占比下滑,。2017年三季度,，公募基金持有的轉(zhuǎn)債市值約271億，相比二季度的213億,，環(huán)比增長58億,；但由于市場規(guī)模上升，公募持有轉(zhuǎn)債占市場的比重進一步下降至23%。

唐躍指出,，結(jié)合上交所的月度轉(zhuǎn)債持債情況,，可以發(fā)現(xiàn)，7月由于國君轉(zhuǎn)債上市的緣故,，多數(shù)投資者持有轉(zhuǎn)債規(guī)模出現(xiàn)明顯上升,，其中公募基金持有轉(zhuǎn)債規(guī)模增加21.5億。但此后8月和9月其實是連續(xù)減倉的,。

這意味著,，公募基金三季度持有轉(zhuǎn)債的增倉可能主要是新發(fā)國君所致，其余大概率是減倉的格局,。

漲幅過大,，風(fēng)險不容忽視

“一些表現(xiàn)活躍的可轉(zhuǎn)債漲幅較大，價格遠遠超過100元的面值,，已經(jīng)接近股市的風(fēng)險,，所以目前除了可轉(zhuǎn)債打新，可轉(zhuǎn)債的配置價值并不明顯,?！睖弦晃还淌栈鸾?jīng)理表示。

眾所周知,，可轉(zhuǎn)債是公司發(fā)行的,，可在一定時期內(nèi)按一定比例或價格轉(zhuǎn)為該公司股份的債券。其面值為100元,，一般票面利率較低,。即使持有可轉(zhuǎn)債到期兌付，利息收益也都穩(wěn)定在4%-8%之間,?！　《壳笆袌錾洗蟛糠值目赊D(zhuǎn)債，相比其正股,，有較高的溢價率,。如“廣汽轉(zhuǎn)債”，純債溢價率高達43.48%,。

　　部分可轉(zhuǎn)債溢價情況 數(shù)據(jù)來源：Choice

（國際金融報記者 吳夢迪）