長(zhǎng)信可轉(zhuǎn)債基金表示,，該基金在二季度極端行情下守住了信用底倉(cāng)，確保在第三季度的迅速反彈中凈值快速增長(zhǎng),。此后利用市場(chǎng)情緒的好轉(zhuǎn)進(jìn)行了倉(cāng)位調(diào)整,，不僅降低了杠桿水平，也避免了8月份后的利率高企的成本沖擊,。

資金結(jié)構(gòu)分化初現(xiàn)

不僅可轉(zhuǎn)債基金參與其中,，其他類型的基金也開(kāi)始發(fā)力建倉(cāng)廣義可轉(zhuǎn)債。據(jù)統(tǒng)計(jì),，市場(chǎng)上中長(zhǎng)期純債基金和二級(jí)債基三季度明顯開(kāi)始增持可轉(zhuǎn)債,。

其中，易方達(dá)安心回報(bào)基金僅三季度便增持近8億元可轉(zhuǎn)債,，持倉(cāng)從此前的21.21億元升至29.48億元,，重倉(cāng)了14寶鋼EB、電氣轉(zhuǎn)債和廣汽轉(zhuǎn)債,。

華商雙債豐利A第三季度增持可轉(zhuǎn)債的規(guī)模也有近7億元規(guī)模,，持倉(cāng)從此前的2.8億元升至10.28億元。該基金重倉(cāng)了電氣轉(zhuǎn)債,、17中油EB,。

此外，從交易所月度數(shù)據(jù)也可以反映出機(jī)構(gòu)對(duì)于可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的青睞,。數(shù)據(jù)顯示,，廣義可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)整體出現(xiàn)了凈增持的現(xiàn)象。其中,，傳統(tǒng)可轉(zhuǎn)債資金略有分化,，可交換債則呈現(xiàn)出大幅度凈增持態(tài)勢(shì)。

在傳統(tǒng)可轉(zhuǎn)債領(lǐng)域,，第三季度,，基金、保險(xiǎn)等類型的機(jī)構(gòu)在持續(xù)減持,，而券商資金(如自營(yíng)和資管)則都在增持,。以基金公司為例，從7月至9月末,，其持有的可轉(zhuǎn)債已經(jīng)從129億元降至119億元,。10月份的數(shù)據(jù)顯示,，這個(gè)趨勢(shì)仍在持續(xù)，其持有規(guī)模進(jìn)一步降至116億元,。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)于轉(zhuǎn)債也是以減持為主,，持有的可轉(zhuǎn)債規(guī)模從7月時(shí)的102億元降至10月份的93億元。

相反,，券商自營(yíng)和資管資金則是增持大戶,，7月份至今分別增持了4億元和8億元。同時(shí),，信托公司也呈現(xiàn)出類似券商系資金的增持態(tài)勢(shì),。

在可交換債市場(chǎng)，基金,、保險(xiǎn)和券商系資金三季度整體呈現(xiàn)凈買入態(tài)勢(shì),。可交換債整體規(guī)模已經(jīng)從7月份的606億元升至9月末的714億元,。不過(guò)在10月份,，券商資金開(kāi)始減倉(cāng)，其中券商資管減倉(cāng)幅度最大,，高達(dá)8.5億元,。