為了規(guī)范消費(fèi)金融資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的運(yùn)行,，防范潛在的風(fēng)險(xiǎn)，交易所在原始權(quán)益人合規(guī)經(jīng)營和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制上有嚴(yán)格要求,，要求原始權(quán)益人主體優(yōu)質(zhì),，且建立了完善的風(fēng)險(xiǎn)控制體系,，擁有完善的貸款審批程序和健康的財(cái)務(wù)狀況。通過整體把控原始權(quán)益人的經(jīng)營情況,，可以控制運(yùn)行不規(guī)范,、風(fēng)控不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)钠髽I(yè)進(jìn)入消費(fèi)金融資產(chǎn)證券化市場。

目前,，交易所市場消費(fèi)金融ABS產(chǎn)品發(fā)行主體主要為消費(fèi)金融領(lǐng)域龍頭,、有良好歷史運(yùn)營記錄和強(qiáng)大系統(tǒng)支撐的企業(yè)，如螞蟻金服,、京東金融等行業(yè)龍頭企業(yè),。發(fā)起機(jī)構(gòu)通常具有小貸,、融資租賃或保理牌照,，受到金融辦、商務(wù)部等主管部門監(jiān)管,，不存在網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(P2P),，亦不存在非法集資等情況。

區(qū)別于傳統(tǒng)消費(fèi)金融企業(yè)依賴歷史借貸數(shù)據(jù)判定違約風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)控模式,，交易所市場互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)通過線上線下結(jié)合,、多維度海量大數(shù)據(jù)，使用有意識目的行為數(shù)據(jù)及機(jī)器學(xué)習(xí)算法來構(gòu)建全新的信用模型,，了解更多的借款人行為信息,，并在反欺詐、貸前信審,、貸后催收等風(fēng)控管理環(huán)節(jié)也作出了更多創(chuàng)新,。

　　強(qiáng)化基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量管控

接近監(jiān)管層的人士透露，交易所市場掛牌的消費(fèi)金融資產(chǎn)證券化產(chǎn)品嚴(yán)格規(guī)范基礎(chǔ)資產(chǎn)的合法合規(guī)性,，嚴(yán)格控制“校園貸”“首付貸”等不符合國家政策,、法規(guī)要求的資產(chǎn)入池,。

同時(shí)，交易所消費(fèi)金融資產(chǎn)證券化產(chǎn)品對應(yīng)的消費(fèi)貸款債權(quán)具有小額分散,、期限短,、同質(zhì)化程度高的特征。以螞蟻花唄和借唄的消費(fèi)貸款類資產(chǎn)為例,，通常金額在百元至萬元之間,，期限在一年以內(nèi)，資產(chǎn)高度分散,。該類產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量普遍較高,，以螞蟻花唄、借唄業(yè)務(wù)為例,，截至2017年6月末,，花唄資產(chǎn)不良率(逾期90天以上)為1.29%；借唄資產(chǎn)不良率為0.47%,，不良率水平整體保持在低位水平,。

促進(jìn)普惠金融發(fā)展

業(yè)內(nèi)人士指出，交易所消費(fèi)金融資產(chǎn)證券化產(chǎn)品受到機(jī)構(gòu)投資者廣泛認(rèn)可,，從交易所已發(fā)行產(chǎn)品利率來看,，一年期證券收益率在5%-5.5%之間，發(fā)行利率低,，起到了降低融資成本的積極作用,。

此外，專家指出,，以交易所消費(fèi)金融ABS發(fā)行規(guī)模最大的花唄和借唄為例,，該類產(chǎn)品實(shí)際踐行了普惠金融理念。

具體來看,，花唄和借唄客戶群體廣,、市場滲透率高，螞蟻金服旗下支付寶用戶超過4.5億,，其中約60%的人因各種原因無信用卡,，且剛工作的畢業(yè)生群體、農(nóng)村人口等被擋在銀行門外,，但是這類群體中很多有著良好的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)記錄,。

螞蟻金服應(yīng)用大數(shù)據(jù)分析手段對這些客戶進(jìn)行信用等級評級，給予一定額度授信,，讓更多人通過花唄,、借唄業(yè)務(wù)進(jìn)行信用消費(fèi)，實(shí)現(xiàn)信用積累?；▎h和借唄的借款利率相較于傳統(tǒng)金融工具基本持平,，對于優(yōu)質(zhì)客戶甚至更低。

(原標(biāo)題：嚴(yán)管不合規(guī)資產(chǎn)入池 消費(fèi)金融ABS發(fā)展規(guī)范有序)