今年以來,，多家券商通過股權(quán)或債務(wù)融資等方式募集資金。其中,，有58家證券公司發(fā)行了包括公司債,、短期融資券等類型的債券，公司債募集金額達(dá)5574.5億元,；有4家券商在2017年登陸A股,，包括財(cái)通證券、浙商證券,、中國銀河證券和中原證券,，募集資金總額達(dá)到137.88億元；安信證券,、國元證券通過定向增發(fā)募集資金122.14億元,。中國證券報(bào)記者梳理券商的募資公告發(fā)現(xiàn)，其募集資金多用于補(bǔ)充資本金,，在鞏固傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的同時(shí)擴(kuò)大信用業(yè)務(wù)規(guī)模和提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，財(cái)富管理轉(zhuǎn)型,、做大主動管理業(yè)務(wù),，或是券商未來發(fā)力的重點(diǎn)。

多家券商融資

10月31日,，國投安信發(fā)布公告稱,，公司非公開發(fā)行A股股票募集資金不超過80億元項(xiàng)目完成。據(jù)此前公告,，國投安信本次非公開發(fā)行股票募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于增加公司全資子公司安信證券資本金,，補(bǔ)充營運(yùn)資金，在鞏固提升經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的同時(shí),，擴(kuò)大信用業(yè)務(wù)規(guī)模,。

記者注意到，今年以來,，已有多家券商通過IPO,、定增以及發(fā)行債券等方式進(jìn)行融資。其中,，在股權(quán)融資方面,，已有4家券商在2017年登陸A股,，包括財(cái)通證券,、浙商證券、中國銀河證券,，以及中原證券，募集資金總額達(dá)到137.88億元,。其中中國銀河證券募集資金達(dá)到40.86億元,，是今年以來A股市場上IPO募資金額最大的企業(yè),。

而數(shù)據(jù)顯示,，今年以來，除安信證券外,，國元證券也完成了定向增發(fā)項(xiàng)目,，募集資金42.14億元。此外,，華泰證券,、東方證券和申萬宏源均在今年發(fā)布定向增發(fā)預(yù)案,，預(yù)計(jì)募集資金達(dá)500億元,。

在債權(quán)融資方面，數(shù)據(jù)顯示,，2017年以來,，有58家證券公司發(fā)行了包括公司債,、短期融資券等類型的債券,，共發(fā)行公司債5574.5億元,，其中，次級債規(guī)模達(dá)到1559.6億元,，另外，證券公司今年來共發(fā)行短期融資券28億元,。業(yè)內(nèi)人士指出，券商發(fā)行次級債也主要是用來提高企業(yè)資本充足率和抗風(fēng)險(xiǎn)能力,。

未來券商將發(fā)力轉(zhuǎn)型

記者梳理了各大券商的募資公告,，發(fā)現(xiàn)券商今年以來股權(quán)融資或債務(wù)融資的出發(fā)點(diǎn)均是基于補(bǔ)充資本金、擴(kuò)大證券信用業(yè)務(wù)規(guī)模和提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力的考量,。

國元證券表示，募集資金主要用于擴(kuò)大信用交易業(yè)務(wù)規(guī)模,；擴(kuò)大自營業(yè)務(wù)投資規(guī)模,，增加投資范圍,，以及拓展證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),。

海通證券的募資報(bào)告書顯示,，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)方面,，當(dāng)前證券行業(yè)競爭愈發(fā)激烈使得傭金率不斷下降,，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占總營業(yè)收入的比例也逐步放緩乃至下降,。因此，維持現(xiàn)有經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)規(guī)模和發(fā)展多元化業(yè)務(wù)已經(jīng)成為左右證券公司行業(yè)地位的關(guān)鍵所在,。公司需要增加相應(yīng)的資金投入以支持軟硬件開發(fā)以及人員培訓(xùn),。另外,，投行業(yè)務(wù)中債券承銷業(yè)務(wù)也需要充足的承銷準(zhǔn)備金以控制風(fēng)險(xiǎn),。在創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面,，海通證券表示，近年來監(jiān)管層面對券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)的鼓勵(lì)使得融資融券,、約定贖回,、股票質(zhì)押回購等資本中介業(yè)務(wù)以及股指期貨業(yè)務(wù)等市場中性投資策略得到大規(guī)模開展的機(jī)會,，相應(yīng)地要求券商有大量的資金配置,。另外,，區(qū)域性股權(quán)市場,、新三板等板塊業(yè)務(wù)的大規(guī)模開展,，使得公司勢必對新興市場的承銷、交易,、資本中介等方面增加投入，包括人員,、系統(tǒng),、做市資金等,。海通證券還表示,，子公司業(yè)務(wù)(包括境內(nèi)直投公司,、基金公司,、創(chuàng)新投資公司和期貨公司等業(yè)務(wù))以及國際化業(yè)務(wù)的快速發(fā)展均需要大量資金投入,，通過募資補(bǔ)充營運(yùn)資金成為必然選擇,。

海通證券非銀分析師李芳洲認(rèn)為,，在補(bǔ)充了資本金之后,，機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)(包括PB業(yè)務(wù),、投研服務(wù)等),、財(cái)富管理轉(zhuǎn)型,、做大主動管理業(yè)務(wù)將是券商2018年轉(zhuǎn)型的重點(diǎn),。在同質(zhì)化競爭下,，如何建立自身品牌特色,、完善風(fēng)控合規(guī),、調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)以適應(yīng)波動的二級市場等，將成為未來券商的重點(diǎn)戰(zhàn)略布局,。隨著行業(yè)壁壘逐漸縮小,，業(yè)內(nèi)競爭加劇,，以及監(jiān)管加強(qiáng)引導(dǎo)等,，券商通道類業(yè)務(wù)的利潤已逐漸被擠壓,，傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)模式、通道資管已無法適應(yīng)當(dāng)前的監(jiān)管環(huán)境,，將繼續(xù)倒逼券商業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,。

海通非銀團(tuán)隊(duì)指出，資管業(yè)務(wù)野蠻擴(kuò)張的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束,，隨著通道業(yè)務(wù)逐漸告別歷史舞臺,，未來券商的投資能力,、產(chǎn)品設(shè)計(jì)等都將成為評價(jià)券商資管能力的重要指標(biāo),。