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從嚴(yán)把關(guān)一以貫之 IPO審核將更專業(yè)更精細(xì)

2017-11-09 08:25:57    中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)  參與評(píng)論()人

上海錦和商業(yè)經(jīng)營(yíng)管理股份有限公司因?yàn)椤皥?bào)告期內(nèi)發(fā)行人總體租金收入高于租金成本的比例分別為138.12%,、137.63%,、105.76%和81.82%”、“在所有期末的流動(dòng)資產(chǎn)均遠(yuǎn)低于流動(dòng)負(fù)債”,、“財(cái)務(wù)費(fèi)用率在2%左右”,,被要求說(shuō)明租金收入遠(yuǎn)高于租金成本的原因及合理性;公司是否有流動(dòng)性問(wèn)題,,如何保持公司未來(lái)的可持續(xù)經(jīng)營(yíng),;與同行業(yè)可比公司相比綜合資金成本偏低的合理性;進(jìn)一步說(shuō)明租賃經(jīng)營(yíng)權(quán)價(jià)值偏高的原因及合理性,;部分園區(qū)項(xiàng)目持續(xù)虧損,,是否存在資產(chǎn)減值情況。

此外,,企業(yè)規(guī)范運(yùn)作與合法合規(guī)問(wèn)題也是發(fā)審委一個(gè)重要的問(wèn)詢點(diǎn),。以成都尼畢魯科技股份有限公司為例,,發(fā)行人所處網(wǎng)游行業(yè)受多個(gè)主管部門監(jiān)管,報(bào)告期存在未取得互聯(lián)網(wǎng)出版許可證而從事游戲出版發(fā)行,、未取得《增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證》從事網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營(yíng)的行為,。發(fā)審委要求發(fā)行人代表說(shuō)明上述行為是否屬于重大違法違規(guī)行為,是否構(gòu)成本次發(fā)行的實(shí)質(zhì)法律障礙,。

值得注意的是,,鉅泉光電科技(上海)股份有限公司招股說(shuō)明書披露發(fā)行人股東眾多且分散、無(wú)實(shí)際控制人,,發(fā)審委要求發(fā)行人代表說(shuō)明認(rèn)定發(fā)行人無(wú)實(shí)際控制人的理由和依據(jù),,是否存在潛在的重大權(quán)屬糾紛,發(fā)行人在無(wú)實(shí)際控制人的情況下保證公司治理的完善和內(nèi)控制度的健全且得到有效執(zhí)行的具體措施,。

總的來(lái)看,,南開大學(xué)金融發(fā)展研究院負(fù)責(zé)人田利輝認(rèn)為,申請(qǐng)企業(yè)被否原因可以概括為財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有無(wú)做假,、股權(quán)變更是否規(guī)范,、盈利能力是否可持續(xù)、信息披露是否充分,、資金募集是否合理,、關(guān)聯(lián)交易是否合規(guī)、公司治理和企業(yè)運(yùn)行是否規(guī)范八大問(wèn)題,,被否企業(yè)或多或少存在上述問(wèn)題,。

篩選將更加精細(xì)

接近證監(jiān)會(huì)的人士此前透露,證監(jiān)會(huì)在IPO審核過(guò)程中關(guān)注重點(diǎn)有兩方面,,一方面是嚴(yán)防企業(yè)欺詐發(fā)行,、虛假披露等“帶病過(guò)會(huì)”行為,同時(shí),,通過(guò)落實(shí)舉報(bào),、媒體質(zhì)疑等方式來(lái)防范此類企業(yè)上市;二是嚴(yán)查業(yè)績(jī)操控行為,,部分企業(yè)通過(guò)關(guān)聯(lián)交易,、放寬信用政策、調(diào)整折舊,、壞賬計(jì)提以及人為壓低員工薪酬,、廣告費(fèi)等企業(yè)必要支出費(fèi)用的方式來(lái)調(diào)整企業(yè)利潤(rùn),粉飾業(yè)績(jī),,這種行為將是證監(jiān)會(huì)審核的重點(diǎn),。

證監(jiān)會(huì)此前在發(fā)布修訂后的發(fā)行審核委員會(huì)辦法時(shí)強(qiáng)調(diào),證監(jiān)會(huì)吸收了市場(chǎng)的有益建議,,尤其在嚴(yán)把審核信息披露質(zhì)量關(guān),、進(jìn)一步規(guī)范審核權(quán)力運(yùn)行機(jī)制和防范權(quán)力尋租等方面,,從體制機(jī)制和組織架構(gòu)方面進(jìn)行了優(yōu)化。

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