□本報(bào)實(shí)習(xí)記者 王蕊

臨近年末,，基金業(yè)績(jī)競(jìng)爭(zhēng)逐漸白熾化,。在這場(chǎng)排位戰(zhàn)中，數(shù)量占據(jù)了市場(chǎng)半壁江山的混合型基金尤其受人關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示,，截至11月8日，排除非正常上漲基金,，今年以來(lái)收益最高的混合型基金東方紅睿華滬港深已取得了60.69%的回報(bào)率,。得益于今年港股市場(chǎng)的良好表現(xiàn)，滬港深基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)可圈可點(diǎn),，多只基金領(lǐng)跑,，或已提前鎖定混合型基金冠軍。而隨著市場(chǎng)進(jìn)一步回歸基本面,，機(jī)構(gòu)紛紛選擇價(jià)值投資作為首選策略,。

混合型基金收益大多為正

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，排除大額贖回等原因?qū)е碌姆钦Ｉ蠞q基金,，截至11月9日,，在2763只有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的混合型基金中，2547只今年以來(lái)收益為正,，占比超過(guò)92%,。另一方面，對(duì)比今年以來(lái)混合型基金的平均收益率11.44%,，864只基金跑贏均值,，占比為31.27%。

數(shù)據(jù)顯示,，截至11月9日,，從大部隊(duì)業(yè)績(jī)來(lái)看，共有1555只基金今年以來(lái)收益在0%至10%之間,，占比過(guò)半,；而在先頭部隊(duì)中，今年以來(lái)共有65只混合型基金回報(bào)超過(guò)40%,，收益最高的東方紅睿華滬港深已取得60.69%的回報(bào)率,，目前暫居混合型基金收益第一，成為角逐冠軍的熱門(mén)選手,。值得注意的是,，目前混合型基金今年累計(jì)收益前5席中，滬港深基金占據(jù)3席,，且10月以來(lái)回報(bào)率均超過(guò)9%,，奪冠希望頗大。

事實(shí)上,，隨著港股市場(chǎng)的持續(xù)走高,，今年滬港深基金普遍收獲頗豐。根據(jù)數(shù)據(jù),，在63只名字中帶有“滬港深”字樣的混合型基金中(分份額統(tǒng)計(jì)),，今年以來(lái)的平均漲幅高達(dá)21.93%,，其中9只今年以來(lái)累計(jì)收益達(dá)40%以上，14只進(jìn)入混合型基金收益前50名,。而關(guān)注10月以來(lái)的數(shù)據(jù),，有15只滬港深主題基金區(qū)間回報(bào)率超過(guò)8%，增長(zhǎng)勢(shì)頭持續(xù)迅猛,。

統(tǒng)計(jì)基金三季報(bào)的重倉(cāng)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn),，業(yè)績(jī)排名前20只的混合型基金，都不約而同地抓住了白酒,、銀行,、周期股等熱門(mén)主題的上漲行情，重倉(cāng)個(gè)股也多屬于行業(yè)龍頭白馬,。例如東方紅睿華滬港深重倉(cāng)了熱門(mén)中概股吉利汽車(chē),、海康威視（002415）,、伊利集團(tuán),；上投摩根新興動(dòng)力H則重倉(cāng)了贛鋒鋰業(yè)（002460）、天齊鋰業(yè)（002466）,、華友鈷業(yè)（603799）等有色周期股,；銀華盛市精選則將五糧液、貴州茅臺(tái)（600519）,、山西汾酒（600809）等攬入囊中,。

年底榜單變動(dòng)頻繁

將目光拉近至四季度，可以發(fā)現(xiàn),，混合型基金的領(lǐng)跑軍團(tuán)與三季度已大不相同,，多只前期表現(xiàn)稍平的基金開(kāi)始最后的爆發(fā)沖刺。根據(jù)Wind數(shù)據(jù),，截至11月9日,，10月至今收益暫時(shí)排名前20只混合型基金中，共有6只今年以來(lái)累計(jì)收益不超過(guò)30%,，部分基金10月以來(lái)的收益率甚至與前三季度的累計(jì)收益不相上下,。

四季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)進(jìn)步最明顯的莫過(guò)于醫(yī)藥主題基金。受政策與基本面雙重利好提振,，醫(yī)藥行情近期持續(xù)發(fā)酵,，相關(guān)主題混合型基金也隨之翻身扮靚。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，近期中海醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)A,、中歐醫(yī)療健康A(chǔ)雙雙走高，10月以來(lái)收益分別為14.33%和13.24%,，闖入第一梯隊(duì),。而這兩只基金今年以來(lái)累計(jì)收益僅為33.82%和31.93%,。

另一方面，消費(fèi)主題的持續(xù)演繹,，讓三季度本就收獲頗豐的相關(guān)基金繼續(xù)延續(xù)業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì),。例如，景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)3月份重倉(cāng)持有白酒,、電器、文具,、醫(yī)藥等消費(fèi)個(gè)股,，今年累計(jì)收益率高達(dá)50.11%，10月以來(lái)收益率也達(dá)到了14.25%,。該基金的基金經(jīng)理在三季報(bào)中表示,，不會(huì)依據(jù)宏觀數(shù)據(jù)起伏大幅調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，消費(fèi)服務(wù),、科技創(chuàng)新依然是其最關(guān)注的投資領(lǐng)域,。未來(lái)會(huì)始終堅(jiān)持價(jià)值選擇標(biāo)準(zhǔn)，關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效和財(cái)務(wù)表現(xiàn),。

此外,，值得一提的是，10月以來(lái)漲勢(shì)最好的兩只混合型基金均為2016年下半年剛成立的次新基金,，近期的漂亮業(yè)績(jī)疑為得益于三季度的積極打新,。根據(jù)基金三季報(bào)，這兩只基金不約而同地在三季度重倉(cāng)了多只下半年剛上市的新股,，并表示看好四季度A股市場(chǎng)的投資價(jià)值,。

集中回歸價(jià)值投資

今年被不少業(yè)內(nèi)人士看作市場(chǎng)回歸基本面的元年，認(rèn)為隨著權(quán)益市場(chǎng)慢牛行情的持續(xù),，行業(yè)和個(gè)股分化將使價(jià)值投資代替趨勢(shì)和主題投資成為首選的投資策略,。在此背景下，業(yè)內(nèi)投研團(tuán)隊(duì)紛紛摩拳擦掌,，積極布局看好板塊,。

安信基金袁瑋表示，從當(dāng)前市場(chǎng)特征看,，從外延走向內(nèi)生,，從概念炒作走向精選個(gè)股的風(fēng)格已持續(xù)近一年。透過(guò)最近幾年市場(chǎng)指數(shù)的大波動(dòng),、市場(chǎng)風(fēng)格的大轉(zhuǎn)換不難發(fā)現(xiàn),，基于理性?xún)r(jià)值判斷的投資并不是專(zhuān)指投資藍(lán)籌股，2012年興起的小股票行情同樣是價(jià)值投資的一次經(jīng)典實(shí)踐,，只是到后期演變成了賺錢(qián)效應(yīng)驅(qū)動(dòng)的泡沫行情,。他同時(shí)指出,，目前來(lái)看，績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股的行情還未走完,，還沒(méi)有普遍性的估值泡沫出現(xiàn),，大部分前期的強(qiáng)勢(shì)股估值依然具備場(chǎng)內(nèi)相對(duì)優(yōu)勢(shì)。

銀華基金李曉星同樣關(guān)注個(gè)股的業(yè)績(jī)和估值,。他表示,，四季度政策和基本面相對(duì)平穩(wěn)，對(duì)行情繼續(xù)保持樂(lè)觀,，判斷市場(chǎng)仍會(huì)震蕩向上,，結(jié)構(gòu)上更偏向中證500、中證1000,。未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)的選股主線會(huì)圍繞科技創(chuàng)新和消費(fèi)升級(jí),，并將重點(diǎn)配置三季報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期且估值相對(duì)匹配的個(gè)股。選擇的行業(yè)繼續(xù)主要集中在白酒,、新能源,、電商、生物醫(yī)藥和高端制造等領(lǐng)域,。同時(shí)在不發(fā)生新的增量利空的情況下,，維持偏高倉(cāng)位，力爭(zhēng)給持有人帶來(lái)絕對(duì)收益,。

而在國(guó)泰基金程洲看來(lái),，A股市場(chǎng)由于需求下行和存量博弈的增加，結(jié)構(gòu)性行情依然是市場(chǎng)的主要運(yùn)行特征,。在此市場(chǎng)環(huán)境下,，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持價(jià)值投資，甄選景氣行業(yè)中的龍頭上市公司,，原因在于龍頭公司在商業(yè)模式,、盈利模式或是管理層機(jī)制方面均具備獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，未來(lái)發(fā)展空間更大,。