記者 林奇／文

日前,，森霸股份（300701.SZ）公布上市以來的首份財報，收入和凈利潤繼續(xù)保持穩(wěn)定增長,，營業(yè)成本繼續(xù)低位徘徊則是公司盈利的最大貢獻。

根據(jù)招股書,，公司計劃募資2.36億元用于4個募投項目,，對于收入尚不足2億元的森霸股份來說，合計逾2億元的投資看似不小,，但其實并不難,。招股書顯示，2015-2016年,，森霸股份的理財產(chǎn)品分別為3600萬元和3930萬元,，2017年上半年則增長至7110萬元。

與此同時,，公司的分紅也毫不吝嗇,，2014-2016年分別分紅600萬元、2000萬元和2000萬元,，2017年上半年再度分紅3000萬元,。要知道，公司并沒有任何長短期借款,，完全依靠自身經(jīng)營實現(xiàn)了上述分紅,。

而公司上市也是剛滿足了凈利潤的“潛規(guī)則”要求。2014-2016年,，森霸股份分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.22億元,、1.32億元和1.55億元，歸屬母公司股東的凈利潤分別為2982萬元,、3611萬元和4684萬元,。

從凈利潤上看，公司上市前滿足了凈利潤的“隱性要求”,。在IPO審核中,，年凈利潤能否超過3000萬元被媒體稱為“隱性指標(biāo)”,，因此，森霸股份上市前凈利潤恰好滿足了這個要求,。

值得一提的是,，作為高新技術(shù)企業(yè)的森霸股份，多年來享受著15%的所得稅優(yōu)惠稅率,，但其研發(fā)人員僅有45人,，與公司652名員工人數(shù)相比，占比僅有6.9%,，顯然不滿足“不低于10%”的最低要求,，公司的高新資質(zhì)似乎名不副實。

如果按照一般企業(yè)25%的所得稅稅率計算,，森霸股份的凈利潤將再度縮水,，公司是否能順利上市就不得而知了。

更重要的是,，從上市前3年的收入增長看,，2014-2016年，森霸股份營收增速分別為18.46%,、8.76%和17.53%,，復(fù)合增長率接近15%，而同期公司的營業(yè)成本分別為6930萬元,、6989萬元和7654萬元,，復(fù)合增長率只有5%左右，成為森霸股份歸屬凈利潤復(fù)合增長率超過25%的最主要原因,。

森霸股份所需的原材料主要包括IC（集成電路）,、硅片等，其中硅片是公司第一大采購金額的原材料,，也是唯一采購金額過千萬元的原材料,。

除了2014年時曾采購了部分4寸的雙面拋光鍍膜硅片，目前,，森霸股份所需的硅片主要包括6寸的雙面拋光硅片和雙面拋光鍍膜硅片,，二者主要的區(qū)別在于有無鍍膜。2014-2016年,，森霸股份采購的硅片金額合計分別為644萬元,、1165萬元和880萬元。