記者 林奇／文

日前,，森霸股份（300701.SZ）公布上市以來(lái)的首份財(cái)報(bào)，收入和凈利潤(rùn)繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng),，營(yíng)業(yè)成本繼續(xù)低位徘徊則是公司盈利的最大貢獻(xiàn),。

根據(jù)招股書(shū)，公司計(jì)劃募資2.36億元用于4個(gè)募投項(xiàng)目,，對(duì)于收入尚不足2億元的森霸股份來(lái)說(shuō),，合計(jì)逾2億元的投資看似不小，但其實(shí)并不難,。招股書(shū)顯示,，2015-2016年，森霸股份的理財(cái)產(chǎn)品分別為3600萬(wàn)元和3930萬(wàn)元,，2017年上半年則增長(zhǎng)至7110萬(wàn)元,。

與此同時(shí)，公司的分紅也毫不吝嗇,，2014-2016年分別分紅600萬(wàn)元,、2000萬(wàn)元和2000萬(wàn)元，2017年上半年再度分紅3000萬(wàn)元,。要知道,，公司并沒(méi)有任何長(zhǎng)短期借款，完全依靠自身經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)了上述分紅,。

而公司上市也是剛滿足了凈利潤(rùn)的“潛規(guī)則”要求,。2014-2016年，森霸股份分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.22億元,、1.32億元和1.55億元,，歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)分別為2982萬(wàn)元、3611萬(wàn)元和4684萬(wàn)元,。

從凈利潤(rùn)上看,，公司上市前滿足了凈利潤(rùn)的“隱性要求”。在IPO審核中,，年凈利潤(rùn)能否超過(guò)3000萬(wàn)元被媒體稱為“隱性指標(biāo)”,，因此,，森霸股份上市前凈利潤(rùn)恰好滿足了這個(gè)要求。

值得一提的是,，作為高新技術(shù)企業(yè)的森霸股份,，多年來(lái)享受著15%的所得稅優(yōu)惠稅率，但其研發(fā)人員僅有45人,，與公司652名員工人數(shù)相比,，占比僅有6.9%，顯然不滿足“不低于10%”的最低要求,，公司的高新資質(zhì)似乎名不副實(shí),。

如果按照一般企業(yè)25%的所得稅稅率計(jì)算，森霸股份的凈利潤(rùn)將再度縮水,，公司是否能順利上市就不得而知了,。

更重要的是，從上市前3年的收入增長(zhǎng)看,，2014-2016年,，森霸股份營(yíng)收增速分別為18.46%、8.76%和17.53%,，復(fù)合增長(zhǎng)率接近15%,，而同期公司的營(yíng)業(yè)成本分別為6930萬(wàn)元、6989萬(wàn)元和7654萬(wàn)元,，復(fù)合增長(zhǎng)率只有5%左右,，成為森霸股份歸屬凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)25%的最主要原因。

森霸股份所需的原材料主要包括IC（集成電路）,、硅片等,，其中硅片是公司第一大采購(gòu)金額的原材料，也是唯一采購(gòu)金額過(guò)千萬(wàn)元的原材料,。

除了2014年時(shí)曾采購(gòu)了部分4寸的雙面拋光鍍膜硅片,，目前，森霸股份所需的硅片主要包括6寸的雙面拋光硅片和雙面拋光鍍膜硅片,，二者主要的區(qū)別在于有無(wú)鍍膜,。2014-2016年，森霸股份采購(gòu)的硅片金額合計(jì)分別為644萬(wàn)元,、1165萬(wàn)元和880萬(wàn)元,。