上周（11月6日至12日）滬深兩市共計收到11封問詢函，環(huán)比下降超過一半，而上市公司回函增多,，江南嘉捷、豫園股份等分別回復(fù)了360,、復(fù)星地產(chǎn)資產(chǎn)回A股的問詢。另外，天華院,、茂業(yè)商業(yè)等因信息披露問題收到警示函,。

11月7日，江南嘉捷就360商業(yè)模式,、財務(wù)狀況及業(yè)績承諾,、資產(chǎn)的權(quán)屬及歷史沿革方面回復(fù)交易所。對于標的公司2016年扣非凈利潤大幅下降,，2017年又大幅增加的問題,，其回復(fù)表示，去年標的業(yè)務(wù)毛利率下降,，股權(quán)激勵費用增加,，影響了凈利潤，而今年互聯(lián)網(wǎng)廣告及服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率提升,，業(yè)務(wù)架構(gòu)調(diào)整后，凈利潤實現(xiàn)了大幅增加,。

今年1~9月360主營業(yè)務(wù)毛利率高達72.01%,，超過同業(yè)上市公司49.41%平均水平。對此,，公司表示360采用免費提供互聯(lián)網(wǎng)安全產(chǎn)品,，在此基礎(chǔ)上進行商業(yè)化轉(zhuǎn)換的運營模式，其主要用戶流量均來自自身的互聯(lián)網(wǎng)安全等相關(guān)產(chǎn)品,，外部內(nèi)容采購成本,、流量采購成本等占比較小，而且360的互聯(lián)網(wǎng)廣告及服務(wù)的收入占比較大,，毛利率高,，提升了整體毛利率水平。

對于交易所關(guān)注的VIE架構(gòu)拆除后資產(chǎn)權(quán)屬等問題,，上市公司表示截至今年3月31日,，360曾協(xié)議控制的子公司均已完成了股權(quán)轉(zhuǎn)讓，控制協(xié)議均已終止,，資產(chǎn)權(quán)屬清晰,，相關(guān)VIE公司均處于同一控制下。

另外,，復(fù)星系上市公司豫園股份也針對復(fù)星地產(chǎn)業(yè)務(wù)曲線回A股的問詢進行回復(fù),。

根據(jù)方案，公司擬向浙江復(fù)星,、復(fù)地投資管理等17名對象發(fā)行股份,，作價241.6億元購買其持有的上海星泓、閔祥地產(chǎn)等28家公司的全部或部分股權(quán)。另外斥資16.08億元收購上海市黃浦區(qū)國資委旗下資產(chǎn),。

交易完成后,，復(fù)星合計持股比例將由26.45%上升至69.69%，豫園股份將成為復(fù)星集團地產(chǎn)業(yè)務(wù)的A股上市平臺,。交易不構(gòu)成借殼,，郭廣昌繼續(xù)為上市公司實際控制人。交易所問詢主要集中在標的資產(chǎn)獨立性和評估增值方面,。

在回復(fù)交易所有關(guān)標的資產(chǎn)財務(wù),、經(jīng)營獨立性問詢中，豫園股份表示,，部分標的公司在房地產(chǎn)項目開發(fā)初期會向股東借款支付部分項目土地款,，待項目公司實現(xiàn)房地產(chǎn)項目銷售回款后，償還該等股東借款,。此類股東借款本質(zhì)上為對房地產(chǎn)開發(fā)項目的資金投入,，不構(gòu)成控股股東的捐贈行為。目前標的公司從控股股東或復(fù)星地產(chǎn)處借款金額在標的公司項目總投資的金額占比較低,。