中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京11月30日訊（記者魏京婷）昨日,，證監(jiān)會(huì)第十七屆發(fā)審委2017年第56次會(huì)議審核結(jié)果公告顯示,，博拉網(wǎng)絡(luò)股份有限公司（以下稱“博拉網(wǎng)絡(luò)”）（首發(fā)）未通過(guò)，其保薦機(jī)構(gòu)為申萬(wàn)宏源,。

據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解,，2017年以來(lái),，申萬(wàn)宏源IPO保薦項(xiàng)目已有4單未獲通過(guò)，包括兩家擬在主板上市的公司和兩家擬在創(chuàng)業(yè)板上市公司,，他們分別是重慶圣華曦藥業(yè)股份有限公司,、福建永德吉燈業(yè)股份有限公司、西藏國(guó)策環(huán)?？萍脊煞萦邢薰竞椭楹Ｊ匈惥曤娮硬牧瞎煞萦邢薰?。本次首發(fā)未獲通過(guò)的博拉網(wǎng)絡(luò)為申萬(wàn)宏源年內(nèi)保薦被否的第五家公司。

招股書(shū)顯示,，博拉網(wǎng)絡(luò)擬于創(chuàng)業(yè)板公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)3000萬(wàn)股,，計(jì)劃募集資金3.20億元，擬用于全國(guó)區(qū)域城市網(wǎng)絡(luò)渠道拓展,、博拉E2C大數(shù)據(jù)云平臺(tái)(BEP)升級(jí)改造和總部基地建設(shè),。2014-2016年，博拉網(wǎng)絡(luò)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7721.23萬(wàn)元,、11605.15萬(wàn)元,、15951.55萬(wàn)元，同期凈利潤(rùn)分別為2157.87萬(wàn)元,、3104.96萬(wàn)元,、3928.74萬(wàn)元,。主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為65.34%、57.84%,、54.45%,，持續(xù)下降。博拉網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額分別為1109.71萬(wàn)元,、473.28萬(wàn)元,、2304.30萬(wàn)元，低于同期凈利潤(rùn),。

　　博拉網(wǎng)絡(luò)被否凈資產(chǎn)收益率顯著下滑遭問(wèn)詢

據(jù)證監(jiān)會(huì)第十七屆發(fā)審委2017年第56次會(huì)議審核結(jié)果顯示,，發(fā)審委會(huì)議對(duì)博拉網(wǎng)絡(luò)提出詢問(wèn)的主要問(wèn)題如下：　

1、請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）2017年9月18日,，勤晟鴻鵬價(jià)值證券投資基金向重慶龍商股權(quán)投資管理有限公司轉(zhuǎn)讓190萬(wàn)股與聯(lián)合基金1號(hào)新三板基金向尤啟明轉(zhuǎn)讓50萬(wàn)股價(jià)格差異較大的原因,；（2）尤啟明、重慶龍商股權(quán)投資管理有限公司,、劉世玉,、王麟麗、鐘小寧,、孫杰及其他歷次增資的股東是否存在代持情形,；（3）尤啟明直接和間接持有發(fā)行人股份的背景，其出資1525萬(wàn)元資金來(lái)源均為借款且還款方式均為到期一次還本付息,、還款期限均為2019年的原因,，是否存在代持、對(duì)賭等其他利益安排,。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查方法,、依據(jù)，并發(fā)表明確核查意見(jiàn),。

2,、關(guān)于業(yè)務(wù)模式和技術(shù)。（1）發(fā)行人首次招股說(shuō)明書(shū)申報(bào)稿披露主營(yíng)業(yè)務(wù)為數(shù)字商業(yè)平臺(tái)服務(wù),，后修改為數(shù)字營(yíng)銷及運(yùn)營(yíng)和技術(shù)開(kāi)發(fā)服務(wù),。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的關(guān)系，是否符合《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》關(guān)于“發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù)”的規(guī)定,。（2）招股說(shuō)明書(shū)披露發(fā)行人的客戶黏性較強(qiáng),，但從實(shí)際情況看,，發(fā)行人主要通過(guò)招投標(biāo)方式獲取業(yè)務(wù),，近幾年來(lái)自主要客戶的收入也存在較大波動(dòng)。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明客戶黏性較強(qiáng)的切實(shí)理由,。（3）根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)披露,，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)是發(fā)行人的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),，發(fā)行人提供的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)主要是通過(guò)自主研發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)產(chǎn)品來(lái)實(shí)現(xiàn)。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明擁有的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)是否難以被復(fù)制或研發(fā),，發(fā)行人是否能夠持續(xù)保持相關(guān)的技術(shù)優(yōu)勢(shì),。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查方法、依據(jù),，并發(fā)表明確核查意見(jiàn),。

3、報(bào)告期內(nèi),，發(fā)行人凈資產(chǎn)收益率顯著下滑,。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）凈資產(chǎn)收益率持續(xù)下降的原因及對(duì)發(fā)行人持續(xù)盈利能力的影響；（2）本次公開(kāi)發(fā)行對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響,，是否存在凈資產(chǎn)收益率進(jìn)一步大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn),。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查方法、依據(jù),，并發(fā)表明確核查意見(jiàn),。

4、報(bào)告期內(nèi),，汽車行業(yè)收入占比持續(xù)下降,，快速消費(fèi)品行業(yè)收入占比持續(xù)上升，2016年新增加互聯(lián)網(wǎng)游戲行業(yè)收入,。報(bào)告期內(nèi)應(yīng)收賬款占收入比重大幅增長(zhǎng),。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）快速消費(fèi)品行業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)的具體內(nèi)容，導(dǎo)致其占比大幅上漲的原因,；（2）報(bào)告期末應(yīng)收賬款占收入比重大幅增長(zhǎng)的原因,，是否存在放寬信用政策增加收入的情形；（3）游戲行業(yè)業(yè)務(wù)的獲取方式,，是否存在利益輸送的情形,，是否與實(shí)際控制人控制的其他企業(yè)構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查方法,、依據(jù),，并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。

5,、請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明人均薪酬水平與同行業(yè)上市公司,、當(dāng)?shù)鼗ヂ?lián)網(wǎng)IT企業(yè)的平均薪酬進(jìn)行對(duì)比分析的情況，是否明顯低于當(dāng)?shù)鼗ヂ?lián)網(wǎng)IT企業(yè)的平均薪酬,，是否存在通過(guò)壓低人工成本調(diào)節(jié)利潤(rùn)的問(wèn)題,。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查方法、依據(jù),，并發(fā)表明確核查意見(jiàn),。

　　申萬(wàn)宏源保薦圣華曦等4家IPO首發(fā)申請(qǐng)被否

2017年5月2日,，主板發(fā)審委2017年第65次會(huì)議審核結(jié)果公告顯示，重慶圣華曦藥業(yè)股份有限公司（首發(fā)）未通過(guò),。在重慶圣華曦藥業(yè)股份有限公司的審核過(guò)程中,，商業(yè)賄賂問(wèn)題再次被發(fā)審委提及：報(bào)告期各期促銷費(fèi)及學(xué)術(shù)推廣費(fèi)的具體分項(xiàng)構(gòu)成，是否在促銷和學(xué)術(shù)推廣活動(dòng)中給予過(guò)相關(guān)醫(yī)生,、醫(yī)務(wù)人員,、醫(yī)藥代表或客戶回扣、賬外返利,、禮品,，是否存在承擔(dān)上述人員或其親屬境內(nèi)外旅游費(fèi)用等變相商業(yè)賄賂行為。

2017年5月9日,，主板發(fā)審委2017年第71次會(huì)議審核結(jié)果公告顯示,，福建永德吉燈業(yè)股份有限公司（首發(fā)）未通過(guò)。根據(jù)審核結(jié)果公告,，永德吉燈業(yè)發(fā)行人客戶高度集中的原因和合理性被發(fā)審委問(wèn)詢,，主要包括其對(duì)第一大客戶朗德萬(wàn)斯是否存在重大依賴，與朗德萬(wàn)斯的交易是否具有可持續(xù)性,，是否存在替代風(fēng)險(xiǎn),。同時(shí)，朗德萬(wàn)斯被境內(nèi)同行業(yè)上市公司木林森等收購(gòu),，是否致使與朗德萬(wàn)斯的交易存在重大不確定性并對(duì)永德吉燈業(yè)的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響,。而2016年7月，歐司朗公司即已宣布將朗德萬(wàn)斯出售給木林森等,，但永德吉燈業(yè)在歷次《招股說(shuō)明書(shū)》（申報(bào)稿）等申請(qǐng)材料中均未披露朗德萬(wàn)斯被收購(gòu)事項(xiàng),，其原因也被發(fā)審委要求說(shuō)明。

2017年6月28日,，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委2017年第52次會(huì)議審核結(jié)果公告顯示,，西藏國(guó)策環(huán)保科技股份有限公司（首發(fā)）未通過(guò),。據(jù)公告顯示,，發(fā)審委在會(huì)議上提出詢問(wèn)的主要問(wèn)題包括高管薪酬和研發(fā)費(fèi)用大幅下降等。具體來(lái)看,，西藏國(guó)策環(huán)?？萍脊煞萦邢薰緢?bào)告期內(nèi)扣非后的凈利潤(rùn)分別為1281.89萬(wàn)元、1368.37萬(wàn)元,、1786.63萬(wàn)元,。報(bào)告期高管薪酬總額逐年下降、董事長(zhǎng)薪酬大幅下降。2016年管理費(fèi)用中研發(fā)費(fèi)用大幅下降,。截至2016年12月31日，發(fā)行人1153名員工中,，僅為70名員工繳納了住房公積金,，未繳納住房公積金的員工占比為93.93%。發(fā)審委要求代表說(shuō)明高管薪酬和研發(fā)費(fèi)用大幅下降的原因,，結(jié)合研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例說(shuō)明是否符合高新技術(shù)企業(yè)的條件,，說(shuō)明社保公積金的繳納是否符合我國(guó)勞動(dòng)保險(xiǎn)法的相關(guān)規(guī)定。

2017年9月13日,，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委2017年第71次會(huì)議審核結(jié)果公告顯示,，珠海市賽緯電子材料股份有限公司（首發(fā)）未通過(guò)。沃特瑪身為賽緯電子第一大客戶,，又一躍成為賽緯電子第一大供應(yīng)商,。針對(duì)這一情況，發(fā)審委提出了9個(gè)相關(guān)問(wèn)題,。其中,，發(fā)審委要求賽緯電子方面說(shuō)明抵銷應(yīng)付賬款和應(yīng)收賬款對(duì)發(fā)行人報(bào)告期現(xiàn)金流量表和利潤(rùn)表的影響，說(shuō)明上述會(huì)計(jì)處理是否能準(zhǔn)確反映發(fā)行人的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù),。同時(shí),，發(fā)審委還要求賽緯電子方面解釋公司向沃特瑪采購(gòu)六氟磷酸鋰的價(jià)格遠(yuǎn)高于市場(chǎng)平均價(jià)格的原因，公司向沃特瑪銷售產(chǎn)品的價(jià)格是如何確定的,。

（責(zé)任編輯：蔣檸潞）