新一屆發(fā)審委履職后，IPO秉承依法,、全面,、從嚴(yán)的監(jiān)管思路。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，IPO審核不放松,，對(duì)中介機(jī)構(gòu)的要求越來(lái)越高，中介機(jī)構(gòu)通過(guò)提高項(xiàng)目要求，更積極承擔(dān)起資本市場(chǎng)“看門人”角色,。

重質(zhì)重規(guī)范

中國(guó)證券報(bào)記者根據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)統(tǒng)計(jì),，截至11月30日，第十七屆發(fā)審委審核通過(guò)30余家公司IPO申請(qǐng),，未通過(guò)20余家,，還有幾家暫緩表決。

盛勢(shì)資本董事長(zhǎng)魏其芳告訴中國(guó)證券報(bào)記者,，從他了解的情況看,，合規(guī)受到更多重視，“合規(guī)性紅線一旦被觸及,，不會(huì)因?yàn)楣緲I(yè)績(jī)好,，而有所容忍?！?/p>

在11月上會(huì)的某企業(yè)2014年,、2015年、2016年,、2017年1-6月實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)分別為1.67億元,、1.67億元、4.45億元和1.88億元,，平均凈利潤(rùn)過(guò)億元,，但是仍沒有通過(guò)審核。

一家大型券商投行人士表示：“業(yè)績(jī)是必要條件,，而不是充分條件,。”從數(shù)據(jù)看,，主板和中小板的過(guò)會(huì)公司凈利潤(rùn)中位數(shù)在8900萬(wàn)元左右,，創(chuàng)業(yè)板的在5131萬(wàn)元左右。如申請(qǐng)IPO公司業(yè)績(jī)達(dá)到上述標(biāo)準(zhǔn),，但是內(nèi)控等存在問(wèn)題,，過(guò)會(huì)仍然困難。

這位人士說(shuō),，目前部分否決理由集中在企業(yè)內(nèi)控制度是否完善,、經(jīng)營(yíng)狀況或財(cái)務(wù)狀況異常等，但是,，從本質(zhì)上看,，可能體現(xiàn)的是委員對(duì)技術(shù)問(wèn)題、業(yè)務(wù)問(wèn)題,、披露問(wèn)題等的深層次關(guān)注,。比如,，在技術(shù)問(wèn)題上，法律或財(cái)務(wù)方面合規(guī)性依據(jù)是否充分,。在業(yè)務(wù)問(wèn)題上,，盈利模式披露是否清晰，與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等是否能對(duì)應(yīng)等,。在披露問(wèn)題上,，關(guān)注樣本選擇的適當(dāng)性，是否存在選擇性比較和信息披露不合理問(wèn)題等,。

“盈利能力弱,，利潤(rùn)真實(shí)性存疑，存在各種突出問(wèn)題和經(jīng)營(yíng)不規(guī)范,、不誠(chéng)信,、不合規(guī)企業(yè)將成為淘汰對(duì)象?！鄙鲜鐾缎腥耸勘硎?。

業(yè)內(nèi)人士表示，主要是對(duì)企業(yè)規(guī)范運(yùn)行要求從嚴(yán)了,，在審核過(guò)程中詢問(wèn)的問(wèn)題越來(lái)越細(xì)化,，對(duì)擬上市企業(yè)盈利質(zhì)量將長(zhǎng)期保持高度關(guān)注。

申萬(wàn)宏源證券報(bào)告認(rèn)為,，新一屆發(fā)審委“嚴(yán)”之有道,、意在長(zhǎng)遠(yuǎn)，將對(duì)市場(chǎng)參與各方起到警示鞭策作用,。但這也并不意味著主動(dòng)壓制IPO市場(chǎng),，而是為未來(lái)IPO市場(chǎng)更健康發(fā)展護(hù)航。

對(duì)中介機(jī)構(gòu)提出更高要求

IPO審核不放松,，對(duì)中介機(jī)構(gòu)提出更高要求,。多位接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的中介機(jī)構(gòu)從業(yè)者表示，隨著IPO發(fā)審持續(xù)從嚴(yán),，對(duì)中介機(jī)構(gòu)要求越來(lái)越高,，中介機(jī)構(gòu)通過(guò)提高項(xiàng)目要求，主動(dòng)承擔(dān)資本市場(chǎng)“看門人”角色,。