現(xiàn)在距離2018年已經(jīng)不遠(yuǎn),，很多投資者不約而同地開(kāi)始考慮明年的投資策略,。在今年，果斷買(mǎi)入藍(lán)籌股,，并且堅(jiān)持持有的投資者無(wú)疑是大贏家,，畢竟在上證綜合指數(shù)上漲有限，個(gè)股更是漲少跌多的背景下,，還能夠取得很豐厚的收益,，很不容易。那么,，到2018年呢,？如今的這套投資模式，還行得通嗎,？

藍(lán)籌股在今年大行其道,，有其復(fù)雜的原因。從根本上來(lái)說(shuō),，是因?yàn)槭袌?chǎng)資金力量發(fā)生了變化,，不斷擴(kuò)大的機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，對(duì)于業(yè)績(jī)優(yōu)良,、估值不高的藍(lán)籌股,，有著極大的認(rèn)同感，它們對(duì)這類股票的持續(xù)買(mǎi)入,，構(gòu)成了這波藍(lán)籌股行情的基礎(chǔ),。不過(guò)，問(wèn)題也隨之而產(chǎn)生了,，經(jīng)過(guò)幾乎整整一年的上漲,，不少藍(lán)籌股的股價(jià)已經(jīng)較年初時(shí)上漲了50%以上，翻番的也不在少數(shù),。這樣一來(lái),，它們的估值就變得不那么便宜了。就以國(guó)資控股的四大銀行股來(lái)說(shuō),，行情啟動(dòng)時(shí)的PE普遍不到6倍,，PB則只有0.8倍，而現(xiàn)在PE一般在8倍以上,，PB則在1.1倍左右,。當(dāng)然,，這個(gè)水平也不能說(shuō)很高，但卻是處于它們的歷史最高位置,。通常來(lái)說(shuō),，在機(jī)構(gòu)投資者的強(qiáng)烈支持下，這樣的估值大體上還是能夠守得住的,，但是要在這基礎(chǔ)上繼續(xù)提高,，這種可能性又有多大呢？畢竟,，這些銀行股的成長(zhǎng)性現(xiàn)在是比較一般的,，通常凈利潤(rùn)的增速不會(huì)超過(guò)3%，以這樣的增長(zhǎng)是否能夠支撐股價(jià)明年再漲50%甚至更多呢,？顯然這不是一個(gè)很難回答的問(wèn)題,。

也許有人會(huì)提到，其實(shí)藍(lán)籌股中,，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)快的公司也不少,，在鋼鐵、煤炭,、水泥,、有色、化工以及房地產(chǎn)板塊中,，都能夠舉出不少這方面的例子,。這應(yīng)該說(shuō)也是一個(gè)事實(shí)，但問(wèn)題在于,，這些行業(yè)在今年效益之所以會(huì)有很大的提高,，一個(gè)頗為關(guān)鍵的因素在于去年基數(shù)比較低，加上還有去產(chǎn)能所帶來(lái)的產(chǎn)品漲價(jià)效應(yīng),。在供求基本平衡,，而且價(jià)格也回升到較高的水平以后，它們能夠取得平穩(wěn)的增長(zhǎng),，就是相當(dāng)不容易了,，再要延續(xù)高增長(zhǎng)，幾乎是不可能的,。因此,，如果以今年的行業(yè)成長(zhǎng)性來(lái)推導(dǎo)明年的高增長(zhǎng)品種，恐怕在方法上是有很大問(wèn)題的,。這也就是說(shuō)，在失去了基數(shù)效應(yīng)以后,，明年很多藍(lán)籌股不太可能繼續(xù)呈現(xiàn)出高增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì),，那么它們與那些大型銀行股也就有了相似的問(wèn)題：由于絕對(duì)估值已經(jīng)不低,，在沒(méi)有良好的成長(zhǎng)性作為依托的情況下，股價(jià)很難再有大幅度的上漲,。