現(xiàn)在距離2018年已經(jīng)不遠(yuǎn),，很多投資者不約而同地開始考慮明年的投資策略。在今年,，果斷買入藍(lán)籌股,，并且堅(jiān)持持有的投資者無疑是大贏家，畢竟在上證綜合指數(shù)上漲有限,，個(gè)股更是漲少跌多的背景下,，還能夠取得很豐厚的收益，很不容易,。那么，到2018年呢？如今的這套投資模式,，還行得通嗎,？

藍(lán)籌股在今年大行其道，有其復(fù)雜的原因,。從根本上來說,，是因?yàn)槭袌?chǎng)資金力量發(fā)生了變化，不斷擴(kuò)大的機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍,，對(duì)于業(yè)績優(yōu)良,、估值不高的藍(lán)籌股，有著極大的認(rèn)同感,，它們對(duì)這類股票的持續(xù)買入,，構(gòu)成了這波藍(lán)籌股行情的基礎(chǔ)。不過,，問題也隨之而產(chǎn)生了,，經(jīng)過幾乎整整一年的上漲，不少藍(lán)籌股的股價(jià)已經(jīng)較年初時(shí)上漲了50%以上,，翻番的也不在少數(shù),。這樣一來，它們的估值就變得不那么便宜了,。就以國資控股的四大銀行股來說,，行情啟動(dòng)時(shí)的PE普遍不到6倍，PB則只有0.8倍,，而現(xiàn)在PE一般在8倍以上,，PB則在1.1倍左右。當(dāng)然,，這個(gè)水平也不能說很高,，但卻是處于它們的歷史最高位置。通常來說,，在機(jī)構(gòu)投資者的強(qiáng)烈支持下,，這樣的估值大體上還是能夠守得住的，但是要在這基礎(chǔ)上繼續(xù)提高,，這種可能性又有多大呢,？畢竟，這些銀行股的成長性現(xiàn)在是比較一般的,，通常凈利潤的增速不會(huì)超過3%,，以這樣的增長是否能夠支撐股價(jià)明年再漲50%甚至更多呢？顯然這不是一個(gè)很難回答的問題,。

也許有人會(huì)提到,，其實(shí)藍(lán)籌股中,，業(yè)績?cè)鲩L快的公司也不少，在鋼鐵,、煤炭,、水泥、有色,、化工以及房地產(chǎn)板塊中,，都能夠舉出不少這方面的例子,。這應(yīng)該說也是一個(gè)事實(shí)，但問題在于,，這些行業(yè)在今年效益之所以會(huì)有很大的提高,，一個(gè)頗為關(guān)鍵的因素在于去年基數(shù)比較低,，加上還有去產(chǎn)能所帶來的產(chǎn)品漲價(jià)效應(yīng),。在供求基本平衡,，而且價(jià)格也回升到較高的水平以后,，它們能夠取得平穩(wěn)的增長,，就是相當(dāng)不容易了,，再要延續(xù)高增長,，幾乎是不可能的,。因此,，如果以今年的行業(yè)成長性來推導(dǎo)明年的高增長品種,，恐怕在方法上是有很大問題的,。這也就是說，在失去了基數(shù)效應(yīng)以后,，明年很多藍(lán)籌股不太可能繼續(xù)呈現(xiàn)出高增長的態(tài)勢(shì),，那么它們與那些大型銀行股也就有了相似的問題：由于絕對(duì)估值已經(jīng)不低,，在沒有良好的成長性作為依托的情況下，股價(jià)很難再有大幅度的上漲,。