問(wèn)詢函中還提到,，寧波宜則最近兩年一期的凈利潤(rùn)為7048.62萬(wàn)元,、24,865.98萬(wàn)元和11,451.76萬(wàn)元,，2017-2019年承諾凈利潤(rùn)分別為3.5億元,，4億元和4.5億元，要求易事特說(shuō)明承諾凈利潤(rùn)的可實(shí)現(xiàn)性,。

另外,，交易對(duì)手支付業(yè)績(jī)補(bǔ)償?shù)臈l件為寧波宜則實(shí)際凈利潤(rùn)不低于承諾凈利潤(rùn)數(shù)的90%,，深交所要求易事特明確說(shuō)明業(yè)績(jī)補(bǔ)償安排是否充分,，是否與本次標(biāo)的估值匹配,，以及為保證后續(xù)補(bǔ)償價(jià)款能按約定支付，易事特有無(wú)措施有效保障上市公司利益,。

此次深交所也關(guān)注了易事特的收購(gòu)方式,，由于目前上市公司賬面貨幣資金為13.66億元，而重組支付對(duì)價(jià)為21.69億元,，要求補(bǔ)充說(shuō)明易事特為支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)擬采取的籌款措施,，并預(yù)計(jì)本次交易對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流、償債能力的影響,。

　　收購(gòu)標(biāo)的靠越南子公司代工模式難持續(xù)

在2017年4月之前，寧波宜則是一家沒(méi)有開(kāi)展任何實(shí)質(zhì)業(yè)務(wù)的貿(mào)易公司,，其之所以獲得高估值主要得益于2017年6月越南光伏,、越南電池等資產(chǎn)的注入。

寧波宜則的子公司越南光伏成立于2014年4月,，初始注冊(cè)資本僅為100萬(wàn)美元,，但其2015年的營(yíng)收就達(dá)到了2.53億元；而成立于2016年2月的另一家子公司越南電池,，當(dāng)年便實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.63億元,。

寧波宜則通過(guò)全資子公司越南光伏、越南電池開(kāi)展主營(yíng)業(yè)務(wù),，其主要客戶為全球知名光伏制造商,，采用OEM，ODM以及產(chǎn)能合作的經(jīng)營(yíng)模式,，由客戶依據(jù)約定提供主要材料,，由越南光伏提供少量輔材，根據(jù)訂單進(jìn)行代加工生產(chǎn)。

因此,，寧波宜則對(duì)大客戶的依賴性較強(qiáng),。2015年、2016年和2017年上半年,，前五大客戶銷(xiāo)售額占營(yíng)收比重分別為95%,、76.46%和64.19%。

易事特也在草案中表示,，NeoSolar,、GCLSystem和標(biāo)的公司寧波宜則分別進(jìn)行產(chǎn)能合作，該合作模式下,，主要生產(chǎn)設(shè)備均由合作方提供,。其中，NeoSolar和越南光伏的產(chǎn)能合作將于2017年底到期,，雙方就新的合作已進(jìn)行初步接洽,，但未來(lái)是否進(jìn)行繼續(xù)合作仍存在不確定性。

由于引進(jìn)新的合作方或由標(biāo)的公司自主購(gòu)入生產(chǎn)設(shè)備并安裝調(diào)試達(dá)到可量產(chǎn)狀態(tài)需要較長(zhǎng)時(shí)間,，存在部分廠房,、機(jī)電設(shè)備閑置及合作生產(chǎn)停滯的風(fēng)險(xiǎn)。

有業(yè)內(nèi)人士表示,，客戶向越南光伏及越南電池提供原材料進(jìn)行代加工,，而越南電池與越南光伏在其中賺取差價(jià)，這種經(jīng)營(yíng)模式可以為其帶來(lái)可觀的收入,，而且很少承擔(dān)存貨大幅增多的風(fēng)險(xiǎn),，但是這種經(jīng)營(yíng)模式不利于企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。