再看下此次重組方案：

1）上市公司江南嘉捷全部資產(chǎn)作價18.72億元,，通過資產(chǎn)置換和現(xiàn)金轉(zhuǎn)讓方式置出,。

2）三六零100%股權(quán)作為本次擬置入資產(chǎn)作價504.16億元,，與擬置出資產(chǎn)中的置換部分以等值置換方式抵消后,，置換資產(chǎn)與置入資產(chǎn)差額部分由上市公司以發(fā)行股份方式向三六零全體股東處購買,，發(fā)行股份的數(shù)量為6,，366,，872，724股,，發(fā)行價格7.89元/股,。

3）三六零承諾2017-2019年分別實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤不低于22、29,、38億元,。

從總市值來看,，以預(yù)案增發(fā)數(shù)量63.66億股計算，加上原股本,，公司增發(fā)完成后總股本將擴大至67.64億股,，以12月6日收盤價46.96元/股計算，公司對應(yīng)總市值超過3100億元,。

以12月6日收盤價計算,，A股總市值1500億-3000億元的公司2016年凈利潤和2017年前三季度凈利潤比較來看,，20多億的凈利潤或難以支撐3000億的市值,。以業(yè)務(wù)接近的分眾傳媒為例，公司當前總市值約1600億元,，2016年凈利潤44.51億元,，2017年前三季度凈利潤39.17億元，亦明顯高于三六零承諾的凈利潤水平,。

若以估值來看，對于市場炒作的更多的是預(yù)期,，假設(shè)按2018年超額達到30億元的凈利潤為基準,，46.96元的股價對應(yīng)的市盈率，公司市盈率亦超過100倍,，如果按前幾年100%左右的同比增速,，或許不算貴。公司自己承諾的凈利潤增速已經(jīng)低至30%左右,，況且還存在著未來業(yè)績是否達標,，及本次重組的不確定性等諸多負面因素。

若以相關(guān)聯(lián)板塊市盈率對比來看,，互聯(lián)網(wǎng)營銷,、網(wǎng)絡(luò)游戲、文化傳媒三板塊市盈率均在30倍左右,，網(wǎng)絡(luò)安全市盈率雖然較高,，亦不到60倍，而江南嘉捷當前市盈率即便對應(yīng)2018年凈利潤也已超過100倍,。相對于互聯(lián)網(wǎng)營銷或網(wǎng)絡(luò)游戲,，3倍于板塊估值；相對于網(wǎng)絡(luò)安全亦2倍于板塊估值,。

因此，無論從三六零公司業(yè)績狀況,，還是江南嘉捷目前的市盈率水平,，是否值得繼續(xù)追漲,，相信投資者心中已有自己的答案。Wind資訊

（責任編輯：關(guān)婧）