貨幣市場度過一個平靜的月末之后，迎來更加寬松的月初。6日,，央行繼續(xù)暫停逆回購操作，僅等量對沖當(dāng)日到期的中期借貸便利（MLF）,，凈回籠資金2400億元，為連續(xù)第四日凈回籠,。市場人士指出,，資金面短期無虞，但機(jī)構(gòu)應(yīng)防患于未然,。

□本報記者 張勤峰

貨幣市場在度過一個平靜的月末之后,，迎來更加寬松的月初。6日,，央行繼續(xù)暫停逆回購操作,，僅等量對沖當(dāng)日到期的中期借貸便利（MLF），單日凈回籠資金2400億元,，為連續(xù)第四日凈回籠,，市場資金面仍不改寬松態(tài)勢，短期資金充裕,，但跨年資金需求仍旺,。市場人士指出，資金面短期無虞,，但仍有不確定性,，下周不確定性料加大，機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)流動性管理,，防患于未然,。

凈回籠不改資金面寬松

6日早間，央行恢復(fù)公開市場操作,，開展1880億元MLF操作,，全部為1年期，等量對沖到期MLF,。不過,，央行并未開展逆回購操作，當(dāng)日到期的2400億元逆回購實現(xiàn)自然凈回籠,。

進(jìn)入12月以來,，央行連續(xù)暫停逆回購操作，逆回購到期已實現(xiàn)凈回籠5400億元,，將11月凈投放的資金盡數(shù)回籠,。

不過，連續(xù)凈回籠不改資金面寬松態(tài)勢,，跨月以來,，短期流動性持續(xù)充裕，銀行間市場呈現(xiàn)近期難得的寬松場景,。

交易員稱,，6日，雖然央行凈回籠量較大,，但早盤資金面仍較為寬松,，大行及股份行均有隔夜和7天資金融出，融出機(jī)構(gòu)類型增多,，大部分機(jī)構(gòu)融入需求在早盤就可得到滿足,，下午有減點隔夜資金供給，短期流動性仍延續(xù)寬松態(tài)勢,。

這位交易員也稱,，跨年資金需求仍比較旺盛，最近中長期回購交易成交增加,，利率維持高位或進(jìn)一步走高,，也反映出跨年流動性隱憂猶存。

資金價格方面,，6日,，銀行間債券回購利率多數(shù)上漲。其中,，隔夜回購利率（R001）小漲1BP至2.61%,，代表性的7天期回購利率上漲1BP只3.06%，14天和21天期回購利率分別上行11BP和8BP,，跨年的1-2個月回購利率分別上行15BP,、21BP,。

總體將保持緊平衡

往后看，市場人士認(rèn)為,，短期資金面過于寬松的狀態(tài)不可持續(xù),，央行凈回籠的累積效應(yīng)將開始顯現(xiàn)，進(jìn)入中旬后,，流動性擾動因素也會增多,，資金面可能逐步收斂。

市場人士表示,，央行堅持對流動性“削峰填谷”,，倘若流動性持續(xù)寬裕，則凈回籠也會繼續(xù),，直至流動性回歸中性適度水平,。另外，進(jìn)入中旬,，稅期影響將開始顯現(xiàn),，金融機(jī)構(gòu)也需要為跨年做最后準(zhǔn)備，各類資金需求會增多,。資金供給減少,、需求增加，將使得供求矛盾逐步顯現(xiàn),。