貨幣市場度過一個平靜的月末之后,，迎來更加寬松的月初,。6日,，央行繼續(xù)暫停逆回購操作,，僅等量對沖當日到期的中期借貸便利（MLF）,，凈回籠資金2400億元,，為連續(xù)第四日凈回籠,。市場人士指出,，資金面短期無虞,，但機構應防患于未然,。

□本報記者 張勤峰

貨幣市場在度過一個平靜的月末之后，迎來更加寬松的月初,。6日,，央行繼續(xù)暫停逆回購操作，僅等量對沖當日到期的中期借貸便利（MLF）,，單日凈回籠資金2400億元,，為連續(xù)第四日凈回籠，市場資金面仍不改寬松態(tài)勢,，短期資金充裕,，但跨年資金需求仍旺。市場人士指出,，資金面短期無虞,，但仍有不確定性，下周不確定性料加大,，機構應加強流動性管理,，防患于未然。

凈回籠不改資金面寬松

6日早間,，央行恢復公開市場操作,，開展1880億元MLF操作，全部為1年期,，等量對沖到期MLF,。不過，央行并未開展逆回購操作,，當日到期的2400億元逆回購實現(xiàn)自然凈回籠,。

進入12月以來，央行連續(xù)暫停逆回購操作,，逆回購到期已實現(xiàn)凈回籠5400億元，將11月凈投放的資金盡數(shù)回籠,。

不過,，連續(xù)凈回籠不改資金面寬松態(tài)勢,，跨月以來，短期流動性持續(xù)充裕,，銀行間市場呈現(xiàn)近期難得的寬松場景,。

交易員稱，6日,，雖然央行凈回籠量較大,，但早盤資金面仍較為寬松，大行及股份行均有隔夜和7天資金融出,，融出機構類型增多,，大部分機構融入需求在早盤就可得到滿足，下午有減點隔夜資金供給,，短期流動性仍延續(xù)寬松態(tài)勢,。

這位交易員也稱，跨年資金需求仍比較旺盛,，最近中長期回購交易成交增加,，利率維持高位或進一步走高，也反映出跨年流動性隱憂猶存,。

資金價格方面,，6日，銀行間債券回購利率多數(shù)上漲,。其中,，隔夜回購利率（R001）小漲1BP至2.61%，代表性的7天期回購利率上漲1BP只3.06%,，14天和21天期回購利率分別上行11BP和8BP,，跨年的1-2個月回購利率分別上行15BP、21BP,。

總體將保持緊平衡

往后看,，市場人士認為，短期資金面過于寬松的狀態(tài)不可持續(xù),，央行凈回籠的累積效應將開始顯現(xiàn),，進入中旬后，流動性擾動因素也會增多,，資金面可能逐步收斂,。

市場人士表示，央行堅持對流動性“削峰填谷”,，倘若流動性持續(xù)寬裕,，則凈回籠也會繼續(xù)，直至流動性回歸中性適度水平,。另外,，進入中旬,，稅期影響將開始顯現(xiàn)，金融機構也需要為跨年做最后準備,，各類資金需求會增多,。資金供給減少、需求增加,，將使得供求矛盾逐步顯現(xiàn),。