不過,，通過對IPO申請被否公司進行梳理,，還是可以找到發(fā)審委關注的一些重點,。券商人士普遍認為，擬IPO企業(yè)整個報告期內的內控完善,、規(guī)范及有效性,，是本屆發(fā)審委委員重點考慮的問題，以往凈利潤高,、過會率就高的規(guī)律將被逐漸打破,。

　　投行人士總結的以往IPO審核規(guī)律是，凈利潤3000萬元以下,，過會率很低,；5000萬元以上的，只要沒有什么嚴重問題,，基本會放行,；高于1億元的，過會率很高,。

　　綜觀新一屆發(fā)審委關注的問題,，總結起來，可以概括為七個方面,，分別是財務問題,、關聯(lián)交易、同業(yè)競爭,、募集資金運用,、持續(xù)盈利能力、規(guī)范運作問題,、是否遵循現有法律法規(guī),。對此，業(yè)界認為,，從本質上看,，可能體現的是委員對技術問題、業(yè)務問題,、披露問題等的深層次關注,。

　　比如，11月29日被否的3家公司,，重慶廣電被問及資產完整性,、缺乏業(yè)務資質、同業(yè)競爭、財務指標異常,、資產折舊,；博拉網絡被問及的問題包括股份代持、業(yè)務模式,、凈資產收益率,、同業(yè)競爭、員工薪酬,；北京全時天地則被問及業(yè)務依賴,、收入確認、財務指標異常,、經營資質等,。

　　在財務方面，毛利率異常,、主要資產構成存在重大瑕疵,、操縱收入等都有被關注。以毛利率問題為例,，如果擬IPO企業(yè)毛利率與同行業(yè)上市公司存在明顯異常情況,，被否的可能性就大幅增加。而在“大發(fā)審委”否決的22家企業(yè)（截至11月29日）中,，有15家企業(yè)被發(fā)審委問及毛利率相關問題,，占比為68.2%。

（責任編輯：華青劍）