本報記者 趙子強 任小雨

編者按：震蕩市中績優(yōu)成長股成為各路資金的避風(fēng)港,。分析人士表示,，具有較大安全邊際的成長股不但要有良好的業(yè)績與較強的成長性,，同時公司凈資產(chǎn)收益率也要保持在相對高位,。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市中2016年年度凈利潤超10億元且凈資產(chǎn)收益率超過10%,，同時今年年度業(yè)績預(yù)告凈利潤增幅超50%的公司有15家,。從凈資產(chǎn)收益率（ROE）角度來看，三七互娛,、東方園林和太陽紙業(yè)等3家中小板公司排名居前,。今日本文特對上述個股進(jìn)行分析梳理，供投資者參考,。

三七互娛（002555）

月內(nèi)大單資金涌入12.45億元

三七互娛2016年凈利潤達(dá)到10.70億元,，并且攤薄凈資產(chǎn)收益率也達(dá)23.66%。在此背景下,，2017年業(yè)績有望繼續(xù)大幅增長,，根據(jù)公司2017年年報業(yè)績預(yù)告披露顯示，公司預(yù)計2017年1月份-12月份凈利潤為155000萬元至175000萬元,，同比增長44.84%至63.53%(上年同期凈利潤為107016.23萬元),。

對于三七互娛業(yè)績大幅預(yù)增的原因，公司解釋稱,，報告期內(nèi),，公司游戲研發(fā)業(yè)務(wù)、手機(jī)游戲發(fā)行業(yè)務(wù)方面保持良好增長態(tài)勢,，業(yè)績同比上升,；報告期內(nèi)，奇跡MU正版授權(quán),，公司自主研發(fā)產(chǎn)品《大天使之H5》已于9月29日全渠道上線運營,；截至本報告日，《大天使之劍H5》已取得累計流水超過1.6億元的成績,，預(yù)計將對公司未來業(yè)績產(chǎn)生積極作用,。

事實上，公司9月5日發(fā)布公告稱，公司擬用公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的部分資金以現(xiàn)金方式收購胡宇航持有的江蘇極光網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司20%股權(quán),，轉(zhuǎn)讓價款為14億元,。本次交易完成后，極光網(wǎng)絡(luò)成為三七互娛全資子公司,。

對此,，分析人士表示，公司2017年收購極光網(wǎng)絡(luò)與公開發(fā)行債券有利于公司推行“平臺化,、泛娛樂化,、全球化”的發(fā)展策略，將繼續(xù)鞏固既有的產(chǎn)品優(yōu)勢和增強全球發(fā)行運營的能力,。公司項目成功實施后將能擴(kuò)大公司的收入來源,，增強公司的盈利能力，后市投資機(jī)會凸顯,，值得關(guān)注,。

受業(yè)績穩(wěn)定增長的影響，三七互娛12月份以來股價表現(xiàn)可圈可點,，該股期間累計上漲10.74%,，期間累計大單資金凈流入達(dá)124455.16萬元，最新收盤價為21.24元,，最新動態(tài)市盈率為29.83倍,。

對于該股的后市表現(xiàn)，財富證券表示,，公司作為國內(nèi)二線游戲龍頭之一,，游戲研發(fā)和發(fā)行能力均處于前列，豐富的產(chǎn)品儲備為后續(xù)業(yè)績提供持續(xù)保障,，預(yù)計公司2017年-2018年歸屬母公司凈利潤分別為17.23億元,、21.78億元，每股收益分別為0.80元,、1.01元,， 2017倍-2018年估值分別為28倍、22倍,，預(yù)測目標(biāo)價為25.60元-27.20元,，給予“推薦”評級。

東方園林（002310）

簽約PPP訂單總額達(dá)600億元

東方園林2016年凈利潤達(dá)到12.96億元,，并且攤薄凈資產(chǎn)收益率為14.11%,。在此背景下，2017年業(yè)績?nèi)匀挥型３址€(wěn)定增長,，根據(jù)公司2017年年報業(yè)績預(yù)告披露顯示，公司預(yù)計2017年凈利潤為194302.59萬元至233163.10萬元（上年同期凈利潤為129535.06萬元），同比增長50%至80%,。

對于業(yè)績大幅預(yù)增的原因,，公司表示，隨著國家對PPP模式的大力推進(jìn),，公司充分利用在PPP領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢,，中標(biāo)項目的數(shù)量和金額都有較大提升。同時,，公司迅速推進(jìn)已中標(biāo)PPP項目的落地,。

公司業(yè)績連續(xù)2年保持穩(wěn)定增長，中金公司表示,，從傳統(tǒng)園林業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型PPP,，經(jīng)營數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)。公司2015年開始從傳統(tǒng)BT園林業(yè)務(wù)向PPP業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型,，在手訂單快速增長,，2016年簽約PPP訂單總額近400億元，2017年至今簽約PPP訂單總額近600億元,。充足的訂單保障了公司未來業(yè)績增量,。同時，公司經(jīng)營數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn),，公司存貨和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)從2014年最高點的706天和257天持續(xù)下降,，預(yù)計公司2018年存貨和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)將下降至470天和190天左右。

二級市場上,，東方園林12月份以來股價表現(xiàn)十分活躍,，該股期間累計上漲2.75%，最新收盤價為20.94元,，最新動態(tài)市盈率為34.13倍,。

對于該股，中金公司還表示,，公司具有潛在催化劑,，在手項目持續(xù)放量，預(yù)計公司2017年-2018年每股收益分別為0.82元,、1.22元,。基于分部估值法,，給予公司26.7元的目標(biāo)價,，較目前股價有28%的上漲空間，給予“推薦”評級,。

太陽紙業(yè)（002078）

經(jīng)營業(yè)績持續(xù)增長

太陽紙業(yè)2016年凈利潤達(dá)到10.57億元,，并且攤薄凈資產(chǎn)收益率為13.27%。在此背景下，2017年業(yè)績有望繼續(xù)大幅增長,，根據(jù)公司2017年年報業(yè)績預(yù)告披露顯示,，公司預(yù)計2017年1月份-12月份凈利潤為190217萬元至211352萬元（上年同期凈利潤為105676.18萬元），同比增長80.00%至100.00%,。

對于業(yè)績大幅增長的原因,，公司表示，2017年,，公司新增產(chǎn)能釋放,，產(chǎn)品價格上漲，故收入,、產(chǎn)品毛利率等較去年同期均有較大幅度提升,，從而推動了公司經(jīng)營業(yè)績的持續(xù)增長。

基本面上,，公司所處行業(yè)為造紙行業(yè),，經(jīng)過30多年的發(fā)展，公司已經(jīng)發(fā)展成為國內(nèi)重要的綜合性紙,、漿產(chǎn)品供應(yīng)商,，公司主要產(chǎn)品在國內(nèi)市場占據(jù)重要位置，相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模位居行業(yè)前列,。

值得注意的是,，盡管該股在12月份以來股價出現(xiàn)下跌，但仍有部分資金涌入該股搶籌,，期間累計大單資金凈流入為15718.33萬元,，最新收盤價為8.84元，最新動態(tài)市盈率為12.92倍,。

對該股的后市機(jī)會,，民生證券表示，為實現(xiàn)造紙,、生物質(zhì)新材料,、快消三大業(yè)務(wù)的利潤分別達(dá)到40%、30%,、30%占比的目標(biāo),，在鞏固造紙主業(yè)的同時，公司大力發(fā)展生物質(zhì)新材料和快消品業(yè)務(wù),?？春霉疚磥懋a(chǎn)能釋放將帶來的業(yè)績增長空間、生物質(zhì)新材料及快消品業(yè)務(wù)的發(fā)展?jié)摿?，預(yù)計公司2017年-2019年能夠?qū)崿F(xiàn)基本每股收益分別為0.75元,、0.85元,、0.95元，維持公司“強烈推薦”評級,。

（責(zé)任編輯：華青劍）